Goldman Sachs: Z powodu ryzyka polityki Banku Japonii obecna aprecjacja jena jest „zbyt gwałtowna i zbyt szybka”
Goldman Sachs uważa, że jeśli Bank Japonii wykorzysta ostatnie umocnienie jena, kontynuując stopniową ścieżkę podwyżek stóp procentowych, to odbicie jena po wyborach może stanąć w obliczu ryzyka. Strategowie pod przewodnictwem Kamakshya Trivedi napisali w raporcie, że chociaż w najbliższych tygodniach jen może utrzymać impet wzrostowy, to jednak skłaniamy się ku opinii, że ta fala wzrostów może być zbyt gwałtowna i zbyt szybka. Jeśli Bank Japonii wykorzysta ostatnie umocnienie jena, aby utrzymać bardziej stopniowe tempo podwyżek stóp, jen może powrócić na ścieżkę deprecjacji, a krzywa dochodowości japońskich obligacji długoterminowych może wykazywać wahania. „Jednocześnie uważamy, że w krótkim okresie prawdopodobieństwo dużego odpływu kapitału z Japonii pozostaje raczej niskie”, ponieważ dane dotyczące japońskich portfeli inwestycyjnych wskazują, iż do uruchomienia takiego przepływu środków potrzeba węższej różnicy stóp procentowych lub bardziej stromej krzywej dochodowości japońskich obligacji. Dolar amerykański może pozostawać pod presją z wielu powodów: niestabilności w amerykańskim procesie politycznym, wyprzedaży akcji spółek technologicznych czy osłabienia relatywnych wyników amerykańskiego rynku akcji, a także specyficznej sytuacji w regionie Azji – wszystkie te czynniki wspólnie osłabiają dolara. „To szczególnie ważne dla inwestorów zwracających uwagę na wycenę dolara oraz obstawiających jego osłabienie. Obecne przewartościowanie dolara wynika całkowicie z relatywnej sytuacji walut azjatyckich.”
Redaktor odpowiedzialny: Wang Yongsheng
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Pomimo spadku cen ropy i „gołębich” wypowiedzi przedstawicieli Fed, rentowności amerykańskich obligacji nadal rosną
Wycena amerykańskich obligacji skarbowych kontynuuje swoją falę spadków, rentowność obligacji 30-letnich osiągnęła najwyższy poziom od 24 lat, czyli 5,621%, a rentowność 10-letnich wzrosła do najwyższego poziomu od 2002 roku. Spadek cen ropy i gołębie sygnały okazały się nieskuteczne, długoterminowe stopy procentowe pozostają niezależne. Wysoka rentowność zmienia strukturę rynku amerykańskich akcji; gdy narracja AI staje się ostatnim filarem rynku, każda rysa może wywołać efekt domina.
Najbardziej trafny desk tradingowy JPMorgan z ostatnich dwóch lat zmienia swoje nastawienie na bycze.
Jego podstawy obejmują pięć filarów: makroekonomiczne pozytywne zaskoczenia, odporność konsumentów, zaniżone oczekiwania dotyczące zysków, stabilizację rentowności oraz poprawę sytuacji technicznej. Po ostatniej zmianie kierunku z 31 sierpnia, strategia long Nasdaq 100 i short Russell 2000 przyniosła łącznie ponad 8% zysku, przez co obecne "nastawienie pro-wzrostowe" jest jeszcze bardziej przekonujące. W kwestii strategii, technologia pozostaje główną pozycją długą, jednak narzędzia zabezpieczające przesuwają się z krótkiej pozycji RTY na instrumenty pochodne, jednocześnie podkreślając, że ryzyko długoterminowych podwyżek stóp wciąż istnieje.

Cztery główne pozytywne czynniki jednocześnie, międzynarodowa cena ropy spada
