Rok 2025 nie zakończył się tak, jak wielu byków kryptowalutowych miało nadzieję. Całkowita kapitalizacja rynku spadła do około 3,0 biliona dolarów, co oznacza spadek o 10,4% w porównaniu z rokiem wcześniejszym i pierwszy roczny spadek od 2022 roku, według najnowszego raportu CoinGecko dotyczącego kryptowalut. Największe szkody nastąpiły pod koniec roku. IV kwartał przyniósł brutalną korektę o 23,7%, po tym jak rynek na krótko osiągnął rekordowy poziom 4,4 biliona dolarów na początku kwartału. Ten szczyt nie utrzymał się długo. Historyczna likwidacja o wartości 19 miliardów dolarów 10 października, wywołana szokiem po ogłoszeniu przez USA 100% ceł na Chiny, zapoczątkowała falę wyprzedaży, która trwała do końca listopada i sprawiła, że rynek oscylował wokół tych poziomów do końca roku.
Jeśli ceny spadały, aktywność nie. Zmienność przyciągnęła traderów z powrotem na giełdy, podbijając średni dzienny wolumen do poziomu 161,8 miliarda dolarów – rekordowego wyniku IV kwartału. Innymi słowy, ludzie nadal handlowali wahaniami, mimo że główne wskaźniki wyglądały nieciekawie. Ten wzrost aktywności sprawił, że 2025 był dziwnym rokiem: mniejsze kapitalizacje spot, ale większa i bardziej zaawansowana infrastruktura rynku pod spodem.
Jedną z najbardziej wyraźnych historii wzrostu były stablecoiny. Ich łączna kapitalizacja rynkowa wzrosła o 102,1 miliarda dolarów, czyli o 48,9%, do rekordowego poziomu 311,0 miliarda dolarów. Jednak nie cały ten wzrost przebiegał spokojnie; połowa października ujawniła ryzyka związane z pogonią za zyskiem. USDe od Ethena załamał się po utracie powiązania na Binance, spadając o około 57,3% od szczytu i osiągając poziom około 6,3 miliarda dolarów w podaży – przypomnienie, że złożone strategie „high-yield looping” nadal niosą ze sobą poważne ryzyko. Jednocześnie PYUSD od PayPal awansował do pierwszej piątki stablecoinów, wspierany przez nowe zastosowania, takie jak wypłaty dla twórców na YouTube i produkty zarabiające odsetki, które zwiększyły atrakcyjność jego posiadania.
Tradycyjne aktywa zostawiły kryptowaluty daleko w tyle w 2025 roku. Złoto było zdecydowanie najlepszym aktywem, rosnąc o 62,6%, gdy banki centralne dokupowały więcej, a napięcia geopolityczne kierowały inwestorów w stronę bezpiecznych przystani. Amerykańskie akcje też miały mocny rok. Narracja wokół AI wspierała NASDAQ i S&P 500, podczas gdy Bitcoin zakończył rok ze spadkiem o około 6,4%. Ta względna słabość BTC pokazała wyraźne rozdzielenie: niektóre aktywa makroekonomiczne znacznie zyskały, podczas gdy kryptowaluty miały problem z dotrzymaniem im kroku.
Adopcja w stylu instytucjonalnym nadal postępowała. Digital Asset Treasury Companies, czyli DATCos, przeznaczyły co najmniej 49,7 miliarda dolarów w 2025 roku na zakup kryptowalut, z czego około połowa przypadła na III kwartał, kiedy na rynek weszła fala DATCos skoncentrowanych na altcoinach. Na 1 stycznia 2026 roku firmy te łącznie posiadały około 134,0 miliarda dolarów w kryptowalutach, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej, w tym ponad 1 milion BTC i 6 milionów ETH, co stanowi ponad 5% podaży każdego z tych tokenów. Taka akumulacja zmienia strukturę rynku: tworzy dużych, cierpliwych kupujących, którzy mogą kształtować ruchy cen przez całe miesiące.
Znaczące ruchy rynkowe
Rynki wykazały się też większą kreatywnością. Prediction markets eksplodowały, rosnąc o ponad 300% do około 63,5 miliarda dolarów wolumenu, gdy nowe platformy i produkty przyciągnęły świeże zainteresowanie. Aktywność na rynku instrumentów pochodnych osiągnęła historyczne poziomy: kontrakty perpetual na scentralizowanych giełdach osiągnęły w roku 86,2 biliona dolarów, co oznacza wzrost o prawie 47,4%, podczas gdy handel perpetual na zdecentralizowanych platformach wystrzelił o 346% do 6,7 biliona dolarów. Wzrost ten napędzały zachęty, airdropy i innowacyjne perp DEX-y, a niektóre platformy, które rok temu były niewielkie, nagle stały się głównymi centrami wolumenu. Sierpień i październik były najbardziej intensywnymi miesiącami, podczas gdy grudzień był najspokojniejszy w roku.
Pojawiły się także znaczące zmiany udziałów rynkowych. MEXC wskoczył na drugie miejsce wśród scentralizowanych giełd perpetual w listopadzie i grudniu, przeskakując dotychczasowych liderów. Po stronie zdecentralizowanej, Hyperliquid i Lighter stały się kluczowymi graczami: Hyperliquid zakończył rok jako jedna z największych giełd perpetual pod względem rocznego wolumenu, a Lighter wyprzedził ją w IV kwartale, co pokazuje, jak szybko dynamika rynku może się zmienić, gdy zachęty i nowe funkcje się pokryją.
Łącznie raport CoinGecko za 2025 rok kreśli mieszany, ale pouczający obraz. Ceny zakończyły rok niżej, a zmienność pozostawiła ślady, ale podstawowy ekosystem, stablecoiny, instrumenty pochodne, prediction markets i instytucjonalni nabywcy skarbców, rozwinęli się w sposób sugerujący, że branża staje się bardziej użyteczna i złożona. Rynek może się cofnął, ale infrastruktura napędzająca handel, hedging i nowe prymitywy finansowe jest coraz silniejsza.
Jeśli chcesz pełnego podsumowania, pełny raport CoinGecko liczy 60 slajdów z danymi, wykresami i głębszym spojrzeniem na Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFT, CEX-y i DEX-y. To nie był rok dobrych wiadomości dla cen, ale dla każdego, kto obserwuje dojrzewanie kryptowalut, 2025 rok na pewno nie był nudny.
