- Novogratz twierdzi, że rynki kryptowalut teraz nagradzają przychody z użytkowania i wyraźną wartość biznesową.
- XRP i Cardano znajdują się pod presją, gdy inwestorzy kwestionują adopcję poza lojalnymi społecznościami.
- Bitcoin wyróżnia się jako pieniądz, podczas gdy inne tokeny poddawane są testom wyceny podobnym do biznesów.
Prezes Galaxy Digital, Mike Novogratz, ostrzegł, że tokeny napędzane przez społeczność stoją przed rosnącą presją, by wykazać się realną użytecznością w miarę dojrzewania rynków kryptowalut w kierunku cyklu 2026 roku. Wypowiadał się podczas dyskusji z Alexem Thornem, szefem badań firmowych Galaxy Digital, na temat długoterminowych trendów kształtujących aktywa cyfrowe. Rozmowa dotyczyła Bitcoina, tokenizacji, aktywów rzeczywistych, sztucznej inteligencji oraz sposobu, w jaki inwestorzy obecnie oceniają wartość na rynkach kryptowalut.
Novogratz powiedział, że takie tokeny jak XRP i Cardano w dużej mierze polegają na lojalnych społecznościach, mierząc się jednocześnie z rosnącą konkurencją ze strony sieci generujących przychody. Zaznaczył, że przyszłe cykle mogą faworyzować aktywa o mierzalnych fundamentach biznesowych, a nie tylko oparte na utrzymującym się entuzjazmie. Czy siła społeczności nadal może wspierać wycenę tokenów, gdy inwestorzy domagają się dowodów na ekonomiczne rezultaty?
Siła społeczności pod ekonomiczną lupą
Novogratz powiedział, że rynki kryptowalut coraz wyraźniej oddzielają aktywa pieniężne od tokenów o charakterze biznesowym. Określił Bitcoin jako już ugruntowany pieniądz z jasnymi ramami wyceny. Natomiast inne tokeny, według niego, funkcjonują bardziej jak przedsiębiorstwa, które inwestorzy wyceniają na podstawie zysków i rezultatów.
„Ponieważ w momencie, gdy nie jesteś pieniądzem, a Bitcoin jest pieniądzem, wtedy jesteś po prostu firmą”, powiedział Novogratz. Dodał, że wyceny firm z reguły są znacznie niższe niż aktywów pieniężnych podczas faz przeszacowań rynkowych. To rozróżnienie wpływa na sposób, w jaki inwestorzy oceniają długoterminową trwałość.
Kwestionował, czy Ripple i Cardano mogą utrzymać swoją istotność wraz z rozszerzaniem się rynkowych opcji. „Kto stał się pieniądzem, a kto firmami, które teraz będą wyceniane według tego, ile mi przynosisz?” – mówił. Jego wypowiedzi koncentrowały się na mechanice wyceny, a nie na technicznych aspektach protokołu.
Priorytet dla użytkowania i przychodów
Novogratz stwierdził, że wiele kryptowalut wzrosło w ostatniej dekadzie dzięki spekulacji lub energii społeczności. Twierdzi jednak, że kolejna faza wzrostu zależy od praktycznych zastosowań generujących aktywność i dochody. Tokeny umożliwiające płatności lub napędzające aktywne zdecentralizowane aplikacje mogą zyskać względną siłę.
Jako przykład jasnej struktury ekonomicznej przytoczył Hyperliquid. Giełda ta spala większość zysków przez wykup i niszczenie tokenów. Novogratz porównał ten model do inwestycji o charakterze akcyjnym z bezpośrednim przechwytywaniem wartości.
Przeciwstawił tę strukturę sieciom o ograniczonym wykorzystaniu on-chain. Odwołał się do Charlesa Hoskinsona, omawiając poziomy aktywności Cardano. „Utrzymał społeczność Cardano przy blockchainie, którego ludzie tak naprawdę niewiele używają”, powiedział Novogratz.
Zobacz także: XRP doświadcza największego FUD od października w związku ze spadkiem ceny
Regulacje i presja instytucjonalna narastają
Novogratz powiedział, że rozwój regulacji dodatkowo przyspiesza przejście do oceny skoncentrowanej na użyteczności. Władze często oceniają projekty na podstawie rzeczywistości ekonomicznej, a nie opisu technicznego. Takie podejście zwiększa presję na tokeny, by wykazywały autentyczną funkcjonalność.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) kontynuuje nadzór nad rynkami kryptowalut. Jej działania często koncentrują się na treści, a nie formie, podczas przeglądu aktywów cyfrowych. Ponadto międzynarodowe organy regulacyjne podkreślają ochronę konsumentów i stabilność rynku finansowego w swoich działaniach.
Śledząc wskaźniki adopcji i użyteczności, badania Galaxy Digital dostarczają wglądu w stan różnych sieci blockchain. Analiza firmy wskazuje na rosnący rozdźwięk między projektami z autentycznym użyciem a tymi bez niego. Inwestorzy instytucjonalni już zaczęli stosować tradycyjne kryteria, które uwzględniają potencjał przychodów, jakość zarządzania i pozycję konkurencyjną.
