Kluczowe informacje
- Skarbiec xUSD platformy Stream wzrósł do 400 milionów dolarów przy podejrzanie stałej stopie zwrotu 15%, co sugeruje ręczne ustawianie zysków zamiast organicznej wydajności rynkowej.
- Otwarte pożyczki o wartości 285 milionów dolarów na protokołach Euler, Silo i Morpho są zabezpieczone tokenami zabezpieczającymi Stream: xUSD, xBTC i xETH.
- Elixir Network jest poważnie narażony, pożyczając Stream 68 milionów USDC, co stanowi 65% zabezpieczenia stablecoina deUSD i zwiększa ryzyko depegu.
Platforma DeFi Stream Finance zawiesiła wszystkie wypłaty i depozyty 3 listopada po tym, jak zewnętrzny zarządzający funduszem ujawnił stratę około 93 milionów dolarów w aktywach firmy. Platforma zatrudniła prawników Keitha Millera i Josepha Cutlera z kancelarii Perkins Coie LLP do zbadania incydentu.
Stream Finance ogłosił w oświadczeniu z 3 listopada, że wycofuje wszystkie płynne aktywa i spodziewa się zakończyć ten proces w najbliższym czasie. Firma nie podała terminu wznowienia wypłat ani nie ujawniła tożsamości zewnętrznego zarządzającego funduszem odpowiedzialnego za stratę.
Wczoraj zewnętrzny zarządzający funduszem nadzorujący środki Stream ujawnił stratę około 93 milionów dolarów w aktywach funduszu Stream.
W odpowiedzi Stream angażuje Keitha Millera i Josepha Cutlera z kancelarii Perkins Coie LLP, aby przeprowadzili kompleksowe…
— Stream Finance (@StreamDefi) 4 listopada 2025
Podejrzany wzorzec wzrostu poprzedził upadek
Skarbiec xUSD Stream powiększył się z 40 milionów do niemal 400 milionów dolarów w ostatnich miesiącach, utrzymując stałą stopę zwrotu 15% przez cały okres wzrostu, według prawnika web3 Iptisha.
Prawnik zauważył, że zyski onchain zazwyczaj maleją, gdy więcej deponentów dzieli się zyskami i wahają się w zależności od warunków rynkowych, co sugeruje, że zwroty były ustawiane ręcznie lub uśredniane na podstawie strategii offchain.
W Stream Finance jest znacznie więcej nieprawidłowości niż tylko strata 93 milionów dolarów
ich stablecoin xusd zdepegował o 25% zaraz po ogłoszeniu i to nie jest przypadek – jeśli skarbiec traci zabezpieczenie, peg się łamie
Skarbiec xusd sam w sobie urósł w szalonym tempie z 40 milionów do niemal 400 milionów w… pic.twitter.com/7UIe4OQkEI
— Iptisha | Circulox.org (@iptishax) 4 listopada 2025
Stream Finance działa bez kompleksowego Proof of Reserve ani panelu transparentności, polegając zamiast tego na pakiecie Debank pokazującym pozycje onchain, według założyciela Chaos Labs, Omera Goldberga. Po ogłoszeniu z 3 listopada xUSD zdepegował o 25% od ceny docelowej, zanim częściowo się odbił.
5/ Stream Finance nie utrzymuje obecnie kompleksowego panelu transparentności ani Proof of Reserve; jednak publikuje link do Debank Bundle, który pokazuje jego pozycje on-chain.
Jednak po exploicie te proste ujawnienia nie były rozstrzygające…
— Omer Goldberg (@omeragoldberg) 3 listopada 2025
Zagrożenie rozprzestrzenieniem się na 285 milionów dolarów w protokołach DeFi
Szacuje się, że 284,96 miliona dolarów w otwartych pożyczkach jest zabezpieczonych przez xUSD, xBTC i xETH Stream na wielu platformach pożyczkowych DeFi, według anonimowego analityka YAM. Zabezpieczenie wspiera pożyczki na protokołach takich jak Euler, Silo i Morpho na sieciach Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Plasma i Sonic.
Użytkownicy deponują Bitcoin BTC $103 694 24h zmienność: 2,1% Kapitalizacja rynkowa: $2,07 T Wolumen 24h: $86,83 B , Ethereum ETH $3 518 24h zmienność: 2,1% Kapitalizacja rynkowa: $427,29 B Wolumen 24h: $50,06 B , oraz dolary, aby mintować te tokeny pochodne, które następnie są używane jako zabezpieczenie na innych platformach.
To ogromna strata. Nie jest jasne, jak zostanie to rozliczone pomiędzy posiadaczami xUSD/xBTC/xETH a pożyczkodawcami przeciwko tym tokenom, więc przejdźmy przez wszystkie stablecoiny/skarbce, które mają (pośrednią) ekspozycję na Stream.
Z tego co wiemy, te stablecoiny mają pośrednią ekspozycję:
Elixir’s…— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4 listopada 2025
Stablecoin deUSD sieci Elixir ma 68 milionów dolarów w USDC USDC $1.00 24h zmienność: 0,0% Kapitalizacja rynkowa: $75,41 B Wolumen 24h: $20,94 B pożyczonych Stream pod zastaw xUSD, co stanowi 65% całkowitego zabezpieczenia deUSD. Elixir twierdzi, że posiada pełne prawa do wykupu po $1 za swoją pozycję pożyczkową, ale Stream poinformował firmę, że nie może przetwarzać wypłat, dopóki prawnicy nie ustalą priorytetu wierzycieli, według analizy YAM. Ekspozycja ta naraża Elixir na ryzyko, jeśli Stream nie odzyska środków, podobnie jak ostatnie przypadki depegu stablecoinów wpływające na rynek stablecoinów o wartości ponad 280 miliardów dolarów.
Największym narażonym kuratorem jest TelosC z 123,64 milionami dolarów pożyczek zabezpieczonych aktywami Stream, następnie Elixir z 68 milionami i MEV Capital z 25,42 milionami. Rynek xUSD MEV Capital na Arbitrum spadł poniżej progów likwidacyjnych, a stopy procentowe osiągnęły 88% przy 100% wykorzystaniu. Pozycje nie zostały zlikwidowane, ponieważ wiele rynków korzysta z wyroczni wartości fundamentalnej zamiast cen spot, co opóźnia ryzyko niewypłacalności w strategiach pożyczkowych DeFi.
Stream Finance nie podał żadnych informacji na temat tożsamości zewnętrznego zarządzającego funduszem, strategii inwestycyjnej ani ustaleń dotyczących przechowywania aktywów.
next
