Zwrot w stronę AI finansowany długiem wystawia górników Bitcoin na próbę
Wzrost cen akcji firm zajmujących się sztuczną inteligencją (AI) i wysokowydajnymi obliczeniami (HPC) od września przyniósł niezwykłe zyski dla kopalni bitcoin, które rozszerzają działalność na te branże, jednak ten wzrost ma swoją cenę.
Bitcoin BTC$107,764.56 wzrósł w tym roku zaledwie o 10%, a po pęknięciu bańki na korporacyjnych skarbcach bitcoin w ostatnich miesiącach, narracja przesunęła się w kierunku transformacji modeli biznesowych kopalni. Górnicy są coraz bardziej aktywni na rynkach długu, poszukując finansowania ambitnych rozbudów swoich biznesów AI i HPC.
Zgodnie z danymi The MinerMag, łączna wartość ich emisji długu i obligacji zamiennych osiągnęła rekordowe poziomy w trzecim kwartale, a szacunki sięgają nawet 6 miliardów dolarów. To zwiększa ryzyko niewypłacalności, a inwestorzy będą teraz skupiać się na obserwowaniu znaczącego generowania przychodów z tej zmiany kierunku.
TerraWulf (WULF), MARA Holdings (MARA) oraz Cipher (CIFR) wspólnie pozyskały miliardy poprzez obligacje zamienne w tym kwartale, podczas gdy CleanSpark (CLSK) sięgnął po linie kredytowe, aby wzmocnić swoje bilanse.
Impuls ten utrzymał się także w czwartym kwartale. TerraWulf uruchomił prywatną emisję zabezpieczonych obligacji senioralnych o wartości 3,2 miliarda dolarów, co według The MinerMag jest największą pojedynczą emisją w historii publicznych kopalni. Wkrótce potem IREN (IREN) wyemitował obligacje zamienne o wartości 1 miliarda dolarów, a Bitfarms (BITF) ogłosił emisję obligacji zamiennych o wartości 300 milionów dolarów.
Niektóre z tych instrumentów, jak te wydane przez IREN, mają strukturę zerokuponową. Inne, jak najnowsza emisja TerraWulf, charakteryzują się wyższymi kosztami, z kuponem na poziomie 7,75%, co przekłada się na roczny koszt odsetek w wysokości około 250 milionów dolarów. To znacznie przekracza przychody firmy za 2024 rok, które wyniosły zaledwie 140 milionów dolarów, według The Miner Mag.
Czy tym razem będzie inaczej?
Podczas bessy w 2022 roku, gdy hashprice gwałtownie spadł wraz ze spadkiem bitcoina o 70%, pożyczkodawcy przejmowali maszyny używane jako zabezpieczenie pożyczek, co miało miejsce m.in. gdy Core Scientific (CORZ) złożył wniosek o upadłość na podstawie rozdziału 11.
The MinerMag sugeruje, że skupienie się na AI-HPC odróżnia obecny cykl pozyskiwania kapitału opartego na długu. Dzięki dywersyfikacji przychodów kopalnie mogą być w stanie ograniczyć ryzyko.
Rynek nagradza wyższymi wycenami kopalnie, które przechodzą z działalności skoncentrowanej wyłącznie na bitcoin na biznesy AI/HPC. Chociaż obligacje zamienne nadal prowadzą do rozwodnienia udziałów akcjonariuszy, zmiana ta przyciąga także nową bazę inwestorów.
CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI), często postrzegany jako wskaźnik szerokiego sektora kopalni bitcoin, wzrósł od początku roku o 160%.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Różnice w wycenie AI się pogłębiają! IPO Anthropic: rozgrzana Dolina Krzemowa wycenia na 2 biliony dolarów, podczas gdy spokojna Wall Street uznaje tylko 1,5 biliona
Dyskusja na temat wyceny IPO Anthropic rozrywa przepaść cenową między Doliną Krzemową a Wall Street. Inwestorzy venture capital z Doliny Krzemowej nadal stawiają wysoko na wzrost AI, część banków inwestycyjnych we wczesnych rozmowach szacuje wycenę na około 2 biliony dolarów. Instytucje rynku publicznego na Wall Street skupiają się natomiast na wysokich stopach procentowych, nakładach kapitałowych na moc obliczeniową oraz presji na ciągłe finansowanie, skłaniając się ku wycenie na poziomie 1,5 biliona dolarów.
Micron (MU.US) rozmowa kwartalna Q4: Zarząd podkreśla, że "nie widzimy momentu równowagi podaży i popytu", 75% dostaw na przyszły rok już zabezpieczone, rok 2028 będzie bardziej napięty niż 2027.
Zarząd Micron Technology (MU.US) podczas konferencji telefonicznej za czwarty kwartał wyraził optymizm, stwierdzając, że popyt na pamięci napędzany przez AI pozostaje silny, a relacja podaży do popytu będzie napięta w 2027 i 2028 roku.
Po doświadczeniu Muse, całkowicie sprzedałem Airbnb
Doświadczony analityk, który miał duże udziały w Airbnb, zdecydował się całkowicie sprzedać swoje akcje po zaledwie 10 dniach korzystania z aplikacji Meta AI Muse. Uważa, że Muse nie tylko rozumie jego preferencje, ale także pomaga mu ominąć Airbnb i rezerwować noclegi bezpośrednio, przy czym cena jest nawet o 60% niższa. Gdy agenci AI zaczynają porównywać ceny, anulować i ponownie rezerwować w naszym imieniu, „mur ochronny ruchu” na którym opierają się platformy internetowe, może być zagrożony – nadchodzi era „proaktywnego handlu elektronicznego”.
Goldman Sachs: AI musi najpierw przejść przez trudności, aby potem przynieść korzyści
Ceny krypto
Więcej
