Ropa spada, dolar się ochładza, BoJ sygnalizuje obniżkę stóp: Jak to wpłynie na Bitcoin?

Niedawna korekta Bitcoin’a (BTC) z rekordowego poziomu $126,100 do obecnych okolic $104,500 może maskować bardziej konstruktywne otoczenie makroekonomiczne, które mogłoby przyspieszyć drogę do dalszych wzrostów.

Podczas gdy rynki instrumentów pochodnych przeszły historyczne odlewarowanie, w wyniku którego zlikwidowano otwarte pozycje futures o wartości 19 miliardów dolarów, kilka czynników makroekonomicznych układa się, by wesprzeć kolejny etap wzrostów na rynku kryptowalut.

Gołębi zwrot Federal Reserve, osłabienie dolara, rekordowy rajd złota do poziomu $4,300 oraz potencjalne zmiany polityki Bank of Japan tworzą tło, które może poprowadzić Bitcoin przez kluczowy poziom oporu $130,000, który Matt Mena identyfikuje jako bramę do $150,000.

Osłabienie dolara otwiera drzwi

Indeks dolara (DXY) spadł w tym tygodniu o 0,5%, obniżając się od 14 do 16 października, co tworzy korzystne warunki dla aktywów ryzykownych.

Słabszy dolar zazwyczaj działa jako wiatr w żagle dla Bitcoin’a poprzez globalny kanał płynności, a utrzymujące się spadki DXY często zbiegają się z silniejszym popytem na rynku spot i mniejszymi dyskontami ETF.

Oczekiwania na dłużej utrzymujące się niskie stopy procentowe ze strony Fed dodatkowo wspierają tę dynamikę, obniżając realne stopy zwrotu i wartość dolara, łagodząc warunki finansowe i wspierając napływy do ETF.

Posiedzenie FOMC w tym miesiącu jawi się jako potencjalny katalizator, choć zbyt gołębie pozycjonowanie może wywołać dynamikę „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”.

Dane z sektora produkcyjnego są istotne, ponieważ dalsze oznaki słabości przy utrzymujących się wysokich wskaźnikach cenowych tworzą niepewność co do ścieżki stóp, co zazwyczaj utrzymuje Bitcoin w konsolidacji, dopóki dane nie przechylą się wyraźnie na stronę gołębią.

Dodatkowo, rajd złota powyżej historycznych maksimów $4,300 wzmacnia narrację o dewaluacji walut, którą od dawna promują zwolennicy Bitcoin’a.

Instytucje postrzegające Bitcoin jako „cyfrowe złoto” mogą zwiększać swoje pozycje ze względu na względną wartość, choć przepływy mogą być opóźnione, ponieważ zarządzający ryzykiem często najpierw inwestują w kruszec, zanim przeniosą środki do kryptowalut.

Rajd metali szlachetnych potwierdza obawy dotyczące dewaluacji walut i polityki pieniężnej, które mogą ostatecznie wpłynąć na popyt na Bitcoin, szczególnie gdy inwestorzy instytucjonalni szukają dywersyfikacji portfela względem tradycyjnych aktywów finansowych.

Zmiana polityki Bank of Japan tworzy sprzyjające warunki

Jastrzębie sygnały Bank of Japan (BoJ) niosą zarówno szanse, jak i ryzyka dla Bitcoin’a. Podczas gdy gwałtowne umocnienie jena historycznie wymuszało odlewarowanie na aktywach technologicznych i kryptowalutach o „długim duration”, stopniowa normalizacja okazuje się mniej zakłócająca.

Co ważniejsze, podwyżki stóp procentowych przez BoJ mogą dodatkowo osłabić dolara poprzez zmniejszenie różnicy stóp procentowych między Japonią a USA.

Taka dynamika sprzyjałaby aktywom ryzykownym, takim jak Bitcoin, poprawiając globalne warunki płynności i zmniejszając atrakcyjność dolara jako waluty finansującej.

Techniczny reset stwarza szansę

Niedawny stres na rynku instrumentów pochodnych, choć bolesny, oczyścił nadmierną dźwignię, która wcześniej ograniczała potencjał wzrostowy Bitcoin’a.

Dane Glassnode pokazują skalę tego resetu na wielu wskaźnikach.

Załamanie rynku futures spowodowało likwidację pozycji o wartości ponad 10 miliardów dolarów w jeden dzień, co można porównać do likwidacji z maja 2021 roku i odwrócenia z 2022 roku.

To historyczne odlewarowanie oczyściło system z nadmiernej dźwigni, zmniejszając ryzyko systemowe i tworząc bardziej stabilną strukturę rynku.

Stawki finansowania spadły do poziomów niewidzianych od upadku FTX pod koniec 2022 roku, a roczna stopa finansowania na krótko stała się wyraźnie ujemna.

Tak ekstremalne resety finansowania historycznie zbiegały się z szczytem strachu i końcowymi etapami odlewarowania, często torując drogę do zdrowszych faz odbicia.

Szacowany Wskaźnik Dźwigni spadł do wielomiesięcznych minimów po gwałtownym spadku otwartych pozycji futures. Ta strukturalna zmiana usuwa kluczową przeszkodę dla trwałego wzrostu cen, zmniejszając prawdopodobieństwo kaskadowych likwidacji podczas przyszłych rajdów.

Długoterminowi posiadacze nadal dystrybuują, a podaż spadła o około 300,000 BTC od lipca 2025 roku.

Ta utrzymująca się presja sprzedażowa podkreśla ryzyko wyczerpania popytu, a rynek prawdopodobnie wejdzie w fazę konsolidacji przed rozpoczęciem ponownej akumulacji.

Dodatkowo, przepływy do ETF osłabły wraz z ruchem cen, a skumulowany przepływ netto stał się ujemny o 2,300 BTC na dzień 15 października. Jednak obecna umiarkowana reakcja sugeruje wahanie, a nie panikę, co kontrastuje z wcześniejszymi fazami kapitulacji, gdy odpływy zwykle przyspieszały wraz ze spadkami cen.

Kluczowy opór znajduje się na poziomie $117,100, gdzie 5% podaży jest obecnie na stracie. Utrzymane przebicie tego progu prawdopodobnie wywołałoby impet w kierunku pośredniego celu Mena na poziomie $130,000, potencjalnie przyspieszając osiągnięcie $150,000.

Jednak ryzyka pozostają. Wzrost cen ropy może ponownie przyspieszyć inflację i ostudzić oczekiwania na obniżki stóp. Silniejsze dane z rynku nieruchomości i wynagrodzeń w Ameryce Północnej mogą utrzymać ostrożność Fed, ograniczając wzrosty, jeśli realne stopy wzrosną.

Każde gwałtowne odbicie dolara odwróci obecnie korzystne warunki.

Droga do $150,000 wymaga monitorowania kilku kluczowych zmiennych. Jeśli dolar będzie nadal się osłabiał, a realne stopy będą spadać, najłatwiejsza droga dla kryptowalut pozostaje w górę.