[Angielski długi tweet] Nowa pozycja globalnego rynku kryptowalut: kto stanie się „centrum operacyjnym”?

Chainfeeds Wprowadzenie:

Jeśli polityka podatkowa nadąży za kierunkiem politycznych deklaracji, Japonia ma szansę stać się „centrum operacyjnym” branży kryptowalut: miejscem, gdzie kapitał przekształca się w produkty, produkty w dystrybucję, a dystrybucja dalej w polityczne atuty.

Źródło artykułu:

Autor artykułu:

arndxt

Poglądy:

arndxt: W ostatnich latach centrum przemysłu kryptowalutowego w regionie Azji i Pacyfiku przesuwa się po cichu, a zmiana podejścia politycznego Japonii jest jednym z kluczowych czynników. W przeszłości stanowisko Japonii wobec aktywów kryptowalutowych przypominało bardziej „tolerancję”, natomiast obecnie wyraźnie przesuwa się w stronę „konkurencji” i wysyła sygnały, że chce stać się zgodnym z regulacjami hubem Azji Wschodniej. Jeśli Japonia zmieni system podatkowy dotyczący aktywów kryptowalutowych z obecnej, sięgającej 55% stawki podatku od „przychodów z innych źródeł” na jednolity podatek finansowy zbliżony do 20% (stawka podatku dla zgodnych z regulacjami podmiotów wynosi około 15%), to jako trzecia co do wielkości gospodarka świata Japonia otwarcie zacznie rywalizować z USA o równorzędną pozycję w finansach cyfrowych aktywów w Azji Wschodniej. Poza polityką, Japonia optymalizuje również ścieżki wizowe, obniża koszty wiz pracowniczych, zachęcając tym samym więcej międzynarodowych zespołów do ekspansji w Tokio. Właśnie dlatego nie tylko główne giełdy przyspieszają rekrutację lokalną, ale także przedstawiciele funduszy z Ameryki Północnej i Tokyo Stock Exchange coraz częściej pojawiają się na wydarzeniach branżowych. Ogólnie rzecz biorąc, Japonia buduje miasto pełniące rolę „centrum operacyjnego”, które jest zgodne z regulacjami, bezpieczne i pragmatyczne, a zarazem bardzo atrakcyjne dla założycieli, giełd i inwestorów. W tym kontekście można oczekiwać, że w przyszłości na rynku pojawią się denominowane w jenach tokeny stakingowe, cyfrowe aktywa w bilansach notowanych spółek kryptowalutowych, a nawet japońskie opakowane produkty LST ETF. Jeśli USA będą opóźniać odpowiednie zatwierdzenia, Japonia może jako pierwsza zająć tę pozycję. W obszarze mostów cross-chain konkurencja przekształca się w walkę o dystrybucję. LayerZero wygrał głosowanie nad zarządzaniem Stargate, podczas gdy Wormhole odpowiedział wyższą ofertą gotówkową – obie strony walczą o prawo do trasowania płynności cross-chain. Kto kontroluje ścieżki płynności, ten zyskuje udział w opłatach, dostęp do użytkowników i lojalność deweloperów. Oznacza to, że przewaga protokołów przesuwa się z przewagi technologicznej w stronę ekspansji rynkowej i reputacji bezpieczeństwa. Jednocześnie struktura rynku przyspiesza profesjonalizację. Mechanizm „Double Flow Batch Auction” (DFBA) wprowadzony przez Jump Crypto, poprzez równoległe aukcje milisekundowe i zunifikowane rozliczenia, próbuje wyeliminować „rentę opóźnieniową” z handlu wysokiej częstotliwości, redukując toksyczny wolumen i poprawiając jakość oraz głębokość ofert. Jeśli taki mechanizm zostanie przyjęty, przyszłe zdecentralizowane giełdy (DEX) pod względem jakości realizacji będą stopniowo zbliżać się do dark pooli najlepszych brokerów, zachowując jednocześnie przejrzystość łańcucha. Ostatecznym celem tej zmiany jest przesunięcie DeFi z pola „gry o prędkość” do dojrzałego rynku, gdzie wygrywa się jakością ceny i płynności. Innymi słowy, następna generacja wzrostu DEX będzie wynikać z innowacji mechanizmów i optymalizacji struktury rynku, a nie tylko z subsydiowania płynności. Ogólnie rzecz biorąc, główną siłą napędową kolejnej fazy rynku kryptowalut nie będzie już „wzrost globalnego poziomu płynności”, lecz „budowa instytucjonalnych torów”. Ciągłe subskrypcje ETF, strategie skarbcowe przedsiębiorstw (takie jak akumulacja i wykup ETHZilla), bezpieczne moduły stakingowe na giełdach, dystrybucja zysków z restakingu oraz zgodnie z regulacjami opakowane produkty LST zastępują starą logikę „wzrostu podaży pieniądza → wzrostu cen”. Co ważniejsze, zmiany w polityce i systemie na nowo definiują ścieżki przepływu kapitału: kto jest codziennym, stałym nabywcą oraz czy rynek może zapewnić im niezawodny, zgodny z regulacjami i niskotarciowy kanał dostępu. To również wyjaśnia, dlaczego letni szczyt WebX w Tokio przyciągnął w tym roku ponad 12 000 uczestników, z czego 80% wystawców pochodziło z zagranicy, ponad 50% uczestników stanowili lokalni użytkownicy, a odbyło się prawie 90 wydarzeń towarzyszących. Taka kombinacja „zewnętrznej podaży + lokalnego popytu + przyjaznych regulacji” jest typowym zwiastunem przyspieszonej akumulacji kapitału. W przyszłości Tokio nie musi być największym miejscem inwestycji wysokiego ryzyka – wystarczy, że stanie się najbardziej „powierzonym” miejscem: tutaj założyciele rejestrują firmy, giełdy ubiegają się o licencje, fundusze spotykają się z regulatorami, a przedsiębiorstwa emitują i dystrybuują produkty strukturyzowane w zgodnym z regulacjami środowisku. W ten sposób Japonia ma duże szanse odegrać w kolejnej fazie rolę „globalnego centrum operacyjnego kryptowalut”. [Oryginał w języku angielskim]