Ang pangakong gastusin ng Meta sa hinaharap ay umabot sa $825 bilyong dolyar, na nagpasikat sa credit risk indicator nito sa pinakamataas na antas sa kasaysayan
Ibinunyag ng Meta na ang pagtataya sa mga darating na gastusin hanggang sa katapusan ng Setyembre ay humigit-kumulang $825 bilyon, mas mataas nang malaki kumpara sa $700 bilyon noong Hulyo, na sumasaklaw sa $355.7 bilyon sa mga upa sa data center at $454.5 bilyon sa mga kontrata ng cloud computing. Ang limang taong presyo ng CDS ay umakyat sa tinatayang 119.3 na base point, pinakamataas mula nang mag-IPO, habang ang mga bono nito ay lubos na humina kumpara sa mga US Treasury. Ang CDS ng Oracle, Microsoft, at Broadcom ay sabay-sabay ding tumaas, at patuloy ang paglaganap ng pag-aalala ng merkado tungkol sa peligro sa utang ng sektor ng teknolohiya.
Ang patuloy na paglobo ng laki ng pondo ng Meta sa artificial intelligence infrastructure ay nagpapataas ng matinding pag-aalala sa merkado hinggil sa kanilang credit risk.
Ayon sa regulasyon na isinumite ng Meta nitong Huwebes, hanggang sa katapusan ng Setyembre ngayong taon, umabot na sa tinatayang $825 bilyon ang kabuuang inaprubahang hinaharap na gastusin ng kumpanya, sumasaklaw sa mga lease, cloud computing contracts, at iba’t ibang uri ng kasunduan sa data center, kung saan malaking bahagi ng pondo ay direktang inilalaan sa AI computing power at pagtatayo ng infrastructure. Malaki ang pagtalon ng numerong ito mula sa halos $700 bilyon na naihayag noong Hulyo, na higit $100 bilyon ang nadagdag sa loob lang ng ilang buwan.
Bago nito, inanunsyo ng Meta noong Miyerkules sa quarterly financial report ang pagtaas ng kabuuang plano sa capital expenditure ngayong taon at ang pagtatatag ng bagong uri ng stock na walang voting rights, bilang potensyal na kasangkapan sa hinaharap na financing para sa mga acquisition at iba pang gastusin.
Noong Huwebes, sumirit sa pinakamataas na antas sa kasaysayan ang limang taong credit default swap (CDS) na batayan ng credit risk ng Meta, samantalang humina rin nang malaki ang bonds ng kumpanya kumpara sa US Treasury bonds. Ipinapakita nito ang malalim na pangamba ng mga mamumuhunan: Ang patuloy na pangungutang ng mga tech giant para sa AI expansion ay magsasapanganib pa lalo sa bond market na labis nang nababalot ng inisyu na securities. Kasabay nito, tumataas din ang CDS prices ng Oracle, Microsoft, Broadcom at iba pang malalaking cloud computing at chip manufacturer, na nagpapakita ng malawakang pag-aalala ng merkado sa debt risk ng buong technology sector.
Mula $700 Bilyon Tumalon sa $825 Bilyon ang Laki ng Spending Commitment
Ang direktang nagpasimula ng kasalukuyang market volatility ay ang pinakahuling datos ng Meta kaugnay sa hinaharap na gagastusin, na ibinunyag pagkatapos ng quarterly report. Batay sa regulasyon na isinumite ng kumpanya nitong Huwebes, nakapirmi na ang Meta sa mga kasunduang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $825 bilyon para sa mga susunod na gastusin, kung saan kalakhan nito ay inilaan sa artificial intelligence computing power at infrastructures.
Sa partikular, umabot sa $355.7 bilyon ang halaga ng mga operational at financing lease na hindi pa kasama sa balance sheet ng Meta, kabilang ang mga data center at energy infrastructure lease na magkakabisa simula ngayong natitira sa taon hanggang 2036. Dagdag pa, hanggang Setyembre 30, may karagdagang $454.5 bilyon na hindi mababawi na maikli at pangmatagalang kontrata ang kumpanya, na karamihan ay para sa third-party cloud computing procurement, data center energy agreements, at consumer hardware ng Reality Labs division nito. Ibinalita rin ng Meta ang pangako na bibili ng hanggang $14.7 bilyon halaga ng cloud computing capacity sa loob ng limang taon, ngunit maaaring bumaba ang bilang na ito kung magbebenta ng kapasidad ang cloud service provider sa iba pang customer.
Kung ihahambing, noong Hulyo ay nasa humigit $700 bilyon ang ipinahayag na hinaharap na spending commitment ng Meta, kaya’t ang kasalukuyang ulat ay nangangahulugan ng malaking pagtalon ng kabuuang obligasyon sa loob lang ng maikling panahon.
Umakyat sa Kasaysayang Mataas ang Credit Risk Indicator
Ayon sa ICE Data Services, nitong Huwebes ay tumaas ng 8.9 basis points sa loob ng isang araw ang limang taong CDS price ng Meta, na umabot sa humigit-kumulang 119.3 basis points—ang pinakamataas na intraday record mula nang ilista ang kontratang ito. Ibig sabihin, habang tumataas ang CDS price, mas mataas ang insurance na binabayaran ng mga mamumuhunan laban sa panganib ng default sa utang; direktang sumasalamin ang biglang pagsirit ng indicator na ito sa pag-aalalang lumalaki ang utang ng Meta.
Kasabay nito, lumawak din ang spread ng kasalukuyang bonds ng Meta kumpara sa US Treasury bonds, na nagbunsod ng pagbaba ng bond prices. Ang CDS prices ng Oracle, Microsoft, Broadcom at iba pa ay tumaas din nang sabay, na nangangahulugang ang market concern ay hindi limitado sa Meta lamang kundi umaabot sa buong technology sector na may matinding investment sa AI.
May Kontrobersyal na Expansion Approach
Kailangang bigyang-diin na ang AI expansion strategy ng Meta ay malaki ang pagkakaiba sa kanilang mga kakumpitensya tulad ng Microsoft, Alphabet, at Amazon—hindi nagbebenta ng cloud computing power ang Meta sa iba, kaya’t ang panganib ng over-investment sa data centers ay tanging sila lamang ang sasalo, hindi katulad ng sa mga cloud service client na pwede mapunan ang kapasidad.
Sa quarterly financial report conference call noong nakaraang Miyerkules, ilang beses na tinanong ng mga mamumuhunan si CEO Mark Zuckerberg kung may sapat nang plano ang Meta na mag-alok ng cloud services, ngunit wala siyang ibinigay na tiyak na sagot. Sa parehong disclosure din ay tinaasan ng Meta ang forecast sa capital expenditure ngayong taon at inanunsyo ang paglulunsad ng bagong non-voting shares na maaaring magamit sa pagbabayad para sa mga acquisition at iba pang bayarin.
Sa ngayon, may duda pa rin ang merkado kung magbubunga ng sapat na kita ang napakalaking gastos ng Meta sa AI, habang ang patuloy na pagtaas ng spending commitments at credit risk indicators ay nagtutulak sa mga bond investors na muling suriin ang kabuuang halaga ng pagtaya ng kumpanya.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Babala ng Goldman Sachs: Kung magtataas o hindi ng interest rate ang Federal Reserve sa Disyembre, maaaring hindi pa handa ang merkado
Patuloy na itinuturing ng Goldman Sachs ang pagtaas ng interes noong Disyembre bilang pangunahing senaryo, ngunit ang presyo ng merkado para sa pagtaas ng interes ay nasa humigit-kumulang 90%, at patuloy na tumataas ang hamon sa ganap na pagkalkula ng 25 basis points. Samantala, inaasahan na aabot sa $1.6 trilyon ang kapital na paggasta sa AI pagsapit ng 2027, nananatili pa rin ang pangangailangan para sa debt financing at ang panganib ng pagtaas ng presyo ng enerhiya, at naabot na ng kaugnay na AI credit spreads ang pinakamalawak na antas ngayong taon. Ang direksyon ng ani ng U.S. Treasury bonds ay patuloy na nahaharap sa magkasalungat na puwersa ng bulls at bears.
Kailan hihinto ang pagbagsak ng AI trading? Nakatingin ang merkado sa "prisoner's dilemma" sa likod ng napakalaking pag-isyu ng utang ng Meta
Naniniwala ang Barclays na ang mga higante sa AI ay nagkakaroon ng "prisoner's dilemma" dahil sa kanilang pag-uunahan sa maagang pagkuha ng pondo, kung saan ang sabay-sabay na pagpapalabas ng bonds ay nagtutulak sa pagtaas ng gastos sa financing at naglilimita sa pagliit ng credit spreads. Habang tumataas ang panganib sa mababang-rated na bonds at tumitindi ang pagkakaiba ng kredito ng mga AI issuer, ang kakayahan ng merkado na tanggapin ang supply ng financing ay magiging susi sa pagtukoy kung magiging matatag ang AI trading.
Matapos ang rekord na pagbebenta ng mga hedge fund, ipinapayo ng Goldman Sachs na samantalahin ang pagbaba ng presyo: "Pumili" ng paglalaan sa AI, ngunit kulang ang kumpiyansa
Sa nakalipas na 8 araw ng kalakalan, 7 araw ay nagbawas ng leverage ang mga hedge fund, at ang net leverage ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng isang taon. Ayon kay Louis Miller, strategist ng Goldman Sachs, ang pagbaba ng momentum exposure, malalaking pag-urong ng presyo ng stock, at stable na kita ng mga pangunahing kumpanya ng AI ay lumikha ng pagkakataon para bumili ng ilang asset. Gayunpaman, inamin ni Pasquariello na “may kaunting tiwala” sa direksyon ng merkado, at nananatiling may pag-aalinlangan sa kita mula sa kapital na gastos. Inirerekomenda ng Goldman Sachs na piliin ang estratehikong paglalagak sa AI.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
