Mas masama pa kaysa noong 2008? Sa labas ng AI bubble, ang bagong pondo na sinuportahan ng “Big Short” na si Burry ay nakatuon sa panganib ng private credit
Habang abala ang Wall Street sa paghahanap ng mga senyales ng bubble sa AI stocks, isang bagong hedge fund na konektado kay “The Big Short” Michael Burry ay ibinaling ang atensyon nito sa isa pang potensyal na mas mapanganib na direksyon—ang private credit.
Ayon sa ulat ng Zhihui Finance APP, habang abala ang Wall Street sa paghahanap ng mga palatandaan ng bula sa mga AI na stock, isang bagong hedge fund na konektado kay "The Big Short" Michael Burry ay tumitingin naman sa isa pang posibleng mas mapanganib na direksyon—ang private credit.
Ang Minerva Investment Management, isang short-biased strategy fund na pinamumunuan ni Lax Ganapathi, ay kumuha kay Burry bilang senior advisor. Naghahanap ang pondo ng mga short target sa mga industriya gaya ng kalusugan, retail, kainan, at maliliit na bangko.
Ipinahayag ni Ganapathi na maraming kumpanya sa mga industriyang ito ang ang pagpopondo ay may kaugnayan sa private credit, at maaaring tahimik nang “nabubulok.”
Ang mga short-biased strategy fund ay kadalasang nakabalangkas bilang hedge fund, at pangunahing kumikita kapag bumabagsak ang presyo ng stock. Tumanggi si Ganapathi na tukuyin ang partikular na short targets at laki ng pondo. Binigyang-diin niya na ilulunsad nila ang pondo sa huling bahagi nitong buwan.
“Ang AI ay hindi kumakatawan sa buong merkado, kahit na mukhang ganon ito sa ngayon,” ani Ganapathi. “Para sa amin, ang credit ay siyang pangunahing indikasyon at signal sa magiging direksyon ng merkado.”
Mas masama pa kaysa 2008? Lumilitaw ang panganib ng private credit
Target ng pondo ang isang potensyal na blind spot: ang opacity ng private credit ay maaaring magtago ng financial distress ng mga borrower nang ilang taon. Ang pagbagsak ng U.S. auto parts supplier First Brands, auto dealer Tricolor, at U.K. mortgage provider Market Financial Solutions ay nagpapakita ng ganitong panganib.
“Sa pagkakataong ito, hindi magiging katulad ng 2008. Mas masama pa ang mangyayari,” ani Ganapathi.
Ayon sa Fitch Ratings, naitala ng U.S. private credit ang pinakamataas na default rate sa kasaysayan nitong Agosto na 6.3% kung annualized.
Humihina ang mga short fund, pumapasok ang Minerva sa baliktad na takbo
Pumapasok ang Minerva sa isang napakahigpit na sector ng hedge fund industry. Ayon sa pagtataya ng HFR, ang bilang ng mga pondo na nagtutok sa short strategy ay bumaba mula 54 noong 2008, patungo sa anim na lang pagsapit ng ikalawang quarter ng 2026. Malaki ang epekto ng mas mahigpit na regulasyon sa short positions, matinding hamon sa performance, at pagbabago sa sistema ng ulat ng U.S. hedge fund.
Pinalutang ng 2021 GameStop (GME.US) frenzy ang panganib ng crowded short: kapag naputol ang ugnayan ng galaw ng presyo at performance ng kumpanya, mabilis na bumabagsak ang kahit makatuwirang investment logic.
Gayunpaman, iginiit ni Ganapathi na maaaring makinabang ang Minerva mula sa karanasan ni Burry. Sumikat si Burry nang mag-short siya sa U.S. subprime market bago ang 2008 financial crisis, na ginawang inspirasyon ang kanyang karakter sa pelikulang "The Big Short."
Ipinatigil ni Burry ang kanyang hedge fund na Scion Asset Management noong nakaraang taon, at naglunsad ng bayad na Substack newsletter na “Cassandra Unchained” para maglabas ng kanyang pananaw sa merkado.
Ikinuwento ni Ganapathi na isa sa mga kilala ni Burry ang nagpakilala sa kanila. Nang mag-subscribe si Burry sa kanyang Substack, siya na mismo ang nag-ugnay kay Burry at kalaunan ay inimbitahan siya sa Minerva.
Si Ganapathi rin ang founder ng short research firm na Unicus Research. Ayon sa website ng kumpanya, kabilang sa mga pangunahing short targets ang EV manufacturer Faraday Future (FFAI.US) at used car retailer Carvana (CVNA.US).
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Patuloy ang pag-aalala tungkol sa inflasyon at pagtaas ng interes, nagdulot ng lalong pagbenta ng US Treasury bonds, kung saan ang 30-taong yield ay umabot sa mahigit 5.6% at tumala ng bagong pinakamataas sa mahigit 24 taon.
Ang yield ng long-term US Treasury bonds ay patuloy na tumaas noong Martes, ipinagpapatuloy ang kamakailang malakas na pag-akyat.
Nilabas ng Estados Unidos ang huling batch ng strategic oil reserves, hanggang 40 milyong barrels, at hinikayat ang Europa na sumunod.
Ito ang huling batch ng kabuuang 172 million barrels na inilabas ng US sa kasalukuyang round; matapos ang pagbubuo ng paglalabas na ito, ang Strategic Oil Reserve ng US ay babagsak sa pinakamababang antas mula noong 1982, malapit na sa legal at operational na red line. Kasabay nito, pinuna ng US energy secretary ang ilang bansang European dahil sa mas mababang volume ng pagpapalabas kaysa inaasahan, at nanawagan sa bawat bansa na tuparin ang kanilang mga pangako. Sa kasalukuyan, mataas pa rin ang presyo ng gasolina at diesel sa US, at wala pang dalawang buwan bago ang midterm election. Noong Martes, bumagsak ng 3.95% ang WTI crude oil futures.
Raphael Zagury: Sa huli, malalampasan ng bitcoin ang ginto
Bowman ng Federal Reserve: Ang AI ay nagdadala ng parehong oportunidad at panganib para sa sektor ng bangko, at hinihimok ng Federal Reserve ang pagpapalakas ng seguridad ng sistema.
Nagbabala si Bowman, ang Bise Chairman ng Federal Reserve na namamahala sa pangangasiwa ng mga bangko, na ang AI ay may dalawang epekto sa banking industry—ito ay nagsisilbing pananggalang na kasangkapan ngunit nagdadala rin ng mga bagong panganib. Hinimok niya ang mga bangko na palakasin ang kanilang mga pangunahing hakbang sa cybersecurity, kabilang ang pag-update ng asset inventories, pagpapatupad ng multi-factor authentication, at pagpapabuti ng vulnerability management. Sinabi rin ni Bowman na ang mga regulator ay patuloy na mag-aadjust ng mga pamamaraan sa pagsusuri, at magpapatupad ng differentiated na regulasyon para sa community banks, sa halip na one-size-fits-all na sapilitang mga patakaran.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
