UBS: Ang imbentaryo ng mga MLCC distributor ay bumaba pa sa "pinakamababang" antas, habang ang unit price ay muling tumaas
Ayon sa ulat ng UBS, bumaba pa ng 8% ang global na imbentaryo ng mga MLCC distributor kumpara sa apat na linggo na ang nakakaraan, na nagtakda ng bagong pinakamababang antas sa kasaysayan, habang tumaas naman ng 10% ang halaga ng inventory. Dahil sa malakas na demand para sa AI, mataas na ratio ng order sa shipment, at pagtaas ng utilization rate ng kapasidad sa 95%, ang mahigpit na suplay at demand ay kumakalat na mula sa mga distributor patungo sa buong merkado.
Ang estruktura ng supply at demand sa merkado ng multilayer ceramic capacitor (MLCC) ay kasalukuyang dumaranas ng makabuluhang pagbabago.
Ayon sa ulat ng Catchwind Trading Desk, ipinakita ng data ng UBS Evidence Lab ng UBS mula sa pagsubaybay sa mahigit 100 distributor sa buong mundo na Hanggang Agosto 9, ang global na imbentaryo ng MLCC distributors ay muling bumaba ng 8% kumpara sa apat na linggo na ang nakalipas (Hulyo 11), patuloy na lumilikha ng bagong pinakamababang talaan sa kasaysayan; samantala, ang halaga ng imbentaryo ay tumaas ng 10% sa parehong panahon, at ang unit price index ay tumaas ng 7%. Ang trend ng paglihis ng volume at presyo ay lalong nagiging malinaw.
Ipinapakita ng datos na ang configuration na volume-down at price-up ay kitang-kita rin sa year-on-year na sukatan: hanggang katapusan ng Hulyo, bumaba ng 22% ang imbentaryo taon-sa-taon, habang tumaas ng 6% ang halaga ng imbentaryo, at tumaas ng 13% ang unit price index taon-sa-taon. Sa kasalukuyan, ang unit price index ng distributor channels ay papalapit na sa pinakamataas na antas mula Enero 2023, na nagpapahiwatig ng pinabilis na yugto ng price recovery.
Naninindigan ang UBS na ang paghihigpit ng supply at demand ay magsisimula sa AI-related na demand at distributor channels, bago kumalat sa buong merkado. Ang pahayag na ito ay naging klarong katalista para sa mga stock na may kaugnayan sa MLCC, kung saan pinananatili ng UBS ang buy rating sa Samsung Electro-Mechanics, Murata Manufacturing, at Tokin; neutral rating naman sa Taiyo Yuden.
Bumababa ang imbentaryo ng mga pangunahing tagagawa, sabay taas ng presyo sa lahat ng linya
Batay sa datos ng bawat tagagawa hanggang Agosto 9 kumpara sa apat na linggo na ang nakaraan, sa imbentaryo: Murata Manufacturing bumaba ng 8%, Samsung Electro-Mechanics bumaba ng 20%, Yageo bumaba ng 1%, Tokin bumaba ng 7%, at Taiyo Yuden nanatiling pareho. Ang trend ng paghina ng imbentaryo ay nakikita sa karamihan ng mga tagagawa.
Sa halaga ng imbentaryo, nagkaroon ng pagkakaiba: Murata Manufacturing tumaas ng 8%, Yageo tumaas ng 13%, Tokin tumaas ng 3%, Taiyo Yuden malaking pagtaas na 32%, habang ang Samsung Electro-Mechanics ay bumaba ng 4%.
Sa unit price index, lahat ng tagagawa ay nagkaroon ng pagtaas: Murata Manufacturing tumaas ng 6%, Samsung Electro-Mechanics tumaas ng 14%, Yageo tumaas ng 7%, Tokin tumaas ng 8%, at Taiyo Yuden tumaas ng 13%.
Kumpara sa pinakahuling bottom ng inventory cycle, ang inventory index ng Murata Manufacturing, Samsung Electro-Mechanics, Tokin, at Yageo ay kapantay o mas mababa sa lebel noong panahong iyon; habang ang Taiyo Yuden ay mas mataas ng humigit-kumulang 15% mula sa kamakailang bottom. Sa inventory value index, kumpara sa pinakahuling cycle bottom, Murata Manufacturing tumaas ng 19%, Samsung Electro-Mechanics tumaas ng 29%, Yageo tumaas ng 45%, Tokin tumaas ng 3%, at Taiyo Yuden tumaas ng 81%, na nagpapakita ng matinding suporta ng pagtaas ng presyo sa halaga ng imbentaryo.
Ang paghigpit ng supply at demand ay magsisimula sa AI at distributor channels, maaaring kumalat sa buong merkado
Dinala ng dalawang pangunahing Japanese MLCC manufacturers sa kanilang income report mula Abril hanggang Hunyo ang malinaw na indikasyon na may overheat sa distributor demand at maaaring magpatupad ng pagtaas ng presyo upang itama ang imbalance ng supply at demand. Sa kasalukuyan, ang unit price index ng distributor ay malapit na sa pinakamataas na antas mula Enero 2023.
Ipinunto ng UBS na kahit may posibilidad na bahagi ng distributor demand ay dahil sa pull-forward orders, ang mabilis at malakihang pagbaba ng distributor inventory ay isang napapatunayang katotohanan. Kapag pinagsama sa order-to-ship ratio mula Abril hanggang Hunyo ng mga pangunahing MLCC manufacturers (Murata Manufacturing 1.47, Taiyo Yuden 1.72), utilization guidance para Hulyo hanggang Setyembre (parehong 95% para sa dalawang kumpanya), at pagtaas ng sales guidance sa AI-related na negosyo, hinuhusgahan ng UBS na sisingaw muna ang paghigpit ng supply at demand mula sa AI at distributor channels at lilipat patungo sa pangkalahatang merkado.
Sa kasalukuyan, pinananatili ng UBS ang buy rating sa Samsung Electro-Mechanics (target price na 2,500,000 KRW); buy rating sa Murata Manufacturing (target price na 13,200 JPY); buy rating sa Tokin (target price na 4,950 JPY); at neutral rating sa Taiyo Yuden (target price na 17,700 JPY).
Sa aspeto ng valuasyon, ang inaasahang price-earnings ratio (P/E) ng nabanggit na mga kumpanya para 2026 ay nasa pagitan ng 15.7x hanggang 65.5x, kung saan pinakamahalaga ang valuation ng Samsung Electro-Mechanics, at relatively mababa naman ang Tokin na may 21.5x na P/E ratio para 2026. Naniniwala ang UBS na sa pagsisimula ng pagtaas ng presyo at tuluy-tuloy na paghigpit ng supply at demand, ang mga manufacturer na may malaking bahagi ng high-end na produkto ang unang makikinabang.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang kumpanya ng RNA therapy na Adarx Pharmaceuticals (ADRX.US) ay nagbabalak mag-IPO sa US upang makalikom ng hanggang $372 milyon; ang pharmaceutical giant na AbbVie (ABBV.US) ay sumang-ayon nang mamuhunan ng hanggang $100 milyon
Ang Adarx Pharmaceuticals, isang kumpanya ng RNA therapy na nasa huling yugto ng klinikal na pag-unlad, ay nagpaplanong makalikom ng hanggang $371.9 milyon sa pamamagitan ng unang pampublikong alok (IPO) sa Estados Unidos.
Ang kasaganaan ng AI computing power ay hinamon ng mga pangunahing V: Rothschild ay nagsabing "AI New Cloud" ay overhyped, at ang "Big Bear" ay nagbabala sa $3 trilyong off-balance sheet commitment
Mula sa pananaw ng ekonomiya ng proyekto ng data center, tinatanong ng ulat ng pananaliksik ng Rothschild kung: Gaano karaming kita mula sa GPU rental ang natitira bilang return para sa mga shareholder pagkatapos masakop ang depreciation ng kagamitan, gastos sa operasyon, at gastos sa financing.
Personal na nagbigay ng malamig na komento ang HPQ.US sa industriya ng PC: Bumababa ang shipment sa 2027, kaya pa bang tumagilid ang “lumabagong kita”?
Nagbabala ang HP sa dokumento nito sa SEC na bababa ng mid-single digits ang shipment ng PC sa 2027, itinugma ito sa mga prediksyon ng third-party, at ang presyo ng stock ay bumagsak ng mahigit 5% bago magsimula ang trading.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
