30% ang tsansa ng pagtaas ng interes noong Hulyo: Ang non-farm payrolls ngayong gabi ba ay "gatong" o "pamatay-sunog"?

Noong Huwebes (Hulyo 2) sa Asian session, nananatiling sa mataas na antas ang indeks ng dolyar, kasalukuyang nasa paligid ng 101.35.

Kasulukuyang pagmumulan ng presyo sa merkado ang posibilidad ng pagtaas ng rate ng interes ng Federal Reserve sa ikatlong quarter, kahit na hindi mataas ang posibilidad ngunit ito ay tunay na umiiral.

Ang ulat sa non-farm payroll na ilalabas ngayong Huwebes ng gabi para sa Hunyo ay magiging susi upang mapatunayan ang inaasahang ito.

Buod ng mga Inaasahan sa Non-farm Payroll Report

Karamihan sa merkado ay inaasahan ang pagdagdag ng 114,000 trabaho sa non-farm payroll para sa Hunyo, pagtaas ng average na sahod buwan-sa-buwan ng 0.3% (taun-taon 3.5%), at mananatili ang unemployment rate sa 4.3%. Mula noong simula ng taon, nanatiling matatag ang resulta ng non-farm report—sa unang limang buwan, apat na ulit itong lumampas sa inaasahan, may average na buwanang pagdagdag ng humigit-kumulang 82,000 trabaho.

Sa ganitong konteksto, karaniwang inaasahan ng mga trader na ang datos ngayong buwan ay magpapatuloy ng kasalukuyang kalakaran: katamtamang paglago ng trabaho, matatag na unemployment rate, at sunod-sunod na pagtaas ng sahod.

Patuloy na mas mataas ang inflation kaysa 2% target ng Federal Reserve, idinadagdag ang mas hawkish na tono ni Waller sa kanyang unang FOMC meeting, kasalukuyang kinikalkula ng merkado ang posibilidad ng pagtaas ng rate ng interes ng Federal Reserve sa lalong madaling panahon ngayong buwan. Ipinapakita sa CME FedWatch tool na 30% ang posibilidad ng pagtaas ng rate ngayong Hulyo.

Nangungunang mga Palatandaan: Medyo Malakas, Ngunit Mataas pa rin ang Kawalang-katiyakan

Ang prediksyon sa non-farm payroll ngayong buwan ay nahaharap sa isang natatanging isyu — ang ISM Service PMI ay ilalabas pagkatapos ng non-farm data, kaya't hindi ito maisasama sa paunang modelo. Sa kasalukuyan, may apat na pangunahing nangungunang senyales na maaring sanggunian:

ISM Manufacturing Employment Index: mula 48.6 tumaas sa 49.7, malapit nang maabot ang linya ng paglago at pagliit, nagpapakita ng mas maliit na pagliit ng trabaho sa manufacturing. ADP Employment Report: 98,000 na dagdag na trabaho nitong Hunyo, mas mababa sa naunang 122,000. Apat na linggong average ng initial jobless claims: tumaas sa 224,000, mas mataas kaysa noong nakaraang buwan na 215,000.

Sa pagsasama ng datos na ito at internal na kalkulasyon ng modelo, tinuturo ng mga nangungunang palatandaan na posibleng mas mataas kaysa inaasahan ang non-farm payroll ngayong buwan, sa pagitan ng 125,000 hanggang 175,000 bagong trabaho. Ngunit dapat bigyang diin na dahil limitado ang response rate sa survey, may malaking saklaw ng kawalang-katiyakan sa prediksyon, at likas na mahirap hulaan nang tiyak ang buwanang paggalaw—anumang prediksyon (kabilang ang sa aming institusyon) ay hindi dapat bigyang labis na interpretasyon. Ang bilis ng sahod at iba pang datos tulad ng unemployment rate ay apektado rin ang market reaction.

Teknikal na aspeto ng indeks ng dolyar: Nakumpirma ang breakout, datos ang magpapasya ng sunod na galaw

Sa daily chart, nakumpirma ng indeks ng dolyar ang medium-term bullish trend, at kasalukuyang nasa paligid ng pinakamataas nito sa loob ng 14 na buwan. Ang teknikal na breakout ay nagbibigay ng espasyo para sa karagdagang pagtataas. Kung mas mataas sa inaasahan ang non-farm data, seryosong kokompyutin ng merkado ang posibilidad ng rate hike sa ikatlong quarter, at maaaring magpatuloy ang pag-akyat ng dolar, na ang susunod na target ay 102.00, ang pinakamataas noong Mayo 2025.

Kung mahina ang datos sa trabaho, maantala ang inaasahan sa rate hike at pansamantalang mapapababa ang dolyar.

Buod: Depende sa Datos, Tatlong Scenario, Tatlong Ibang Galaw

Lampas na sa karaniwang datos lang ang ibig sabihin ng non-farm report ngayong gabi — ito ang unang pagsubok sa "data-driven" decision framework ni Waller. May tatlong scenario na tumutugma sa tatlong landas ng market:

Malakas na datos (higit 175,000): Malaki ang pagtaas ng posibilidad ng rate hike sa Hulyo, tutungo ang dolyar index sa 102.00.

Tumapat sa inaasahan ang datos (110,000-150,000): Mananatili ang kasalukuyang presyo sa merkado, magkokonsolida ang dolyar sa bagong hanay matapos ang breakout.

Mahina ang datos (mas mababa sa 110,000): Mawawala ang pag-asa sa rate hike, bababa ang dolyar pansamantala ngunit buo ang medium-term structure.

Sa East Asia Time, 11:23 AM ng Hulyo 2, ang dolyar index ay nasa 101.38.