Pagkatapos ng higit sa isang trilyong dolyar na surplus: Unti-unting nabubuo ang estruktura ng pag-export ng kapital ng Tsina
Habang patuloy na lumalawak ang kompetitibong kalamangan ng paggawa ng China, partikular sa mga larangan ng semiconductor na kagamitan, AI supply chain, high-end na kagamitan, at bagong enerhiya, patuloy na napapanatili ng China ang pinakamalaking trade surplus sa buong mundo sa loob ng maraming taon, na noong nakaraang taon ay lumampas na sa isang trilyong dolyar ang laki ng trade surplus. Dahil dito, umabot din sa kasaysayang pinakamataas na antas na humigit-kumulang 735 bilyong dolyar ang current account surplus ng China noong nakaraang taon.
Gayunpaman, ang malaking current account surplus ay hindi na nagpapakita bilang passive na akumulasyon ng opisyal na foreign exchange reserves, kundi nagiging overseas asset allocation sa pamamagitan ng netong akumulasyon ng external assets ng mga komersyal na bangko, legal na securities investment ng mga mamamayan, at pagpapalawak ng outwards direct investment ng mga negosyo.
Noong 2025, ang non-reserve financial account deficit ng China ay tinatayang nasa 782 bilyong dolyar, kung saan ang outflow ng securities investment ay tumaas nang malaki mula 179 bilyong dolyar noong nakaraang taon tungo sa 426 bilyong dolyar. Kaugnay nito, hanggang Mayo 2026, ang bangko ay may naipong customer foreign exchange settlement-surplus na umaabot sa 263.1 bilyong dolyar, ngunit ang exchange rate ng Renminbi ay hindi nakaranas ng isang panig na pressure para sa pagpapalakas—ang pondo ay muling lumalabas gamit ang mas maraming uri ng mga channel gaya ng Bond Connect Southbound, pagpapalawak ng QDII, at multinational corporate fund pools.
Bukod pa rito, ang pag-aayos ng domestic real estate ay nagdulot ng pagbaba ng tradisyunal na pangangailangan sa financing, ang pagbangon ng konsumo ng mga mamamayan ay nananatiling medyo mabagal, naging mas maingat ang kapital na paggasta ng mga negosyo, habang ang financial system ay may mataas pa ring saving rate. Mula kalagitnaan ng 2025, kasabay ng pagpapatibay ng Renminbi at konsentradong foreign exchange settlement ng mga exporter, naging sobra ang market liquidity sa pagitan ng mga bangko. Ang patuloy na pagbalik ng malaking trade surplus sa loob ng bansa ay nagpalala sa asset shortage, ibinaba ang mga long-term interest rate at credit spread sa kasaysayang pinakamababang antas.
Ang patuloy na pagbaba ng gastos sa financing, sa isang banda, ay nagtutulak sa estrukturang paglipat mula sa bank-led indirect financing tungo sa direktang financing sa loob ng bansa. Noong 2025, ang bagong social financing kung saan ang bond at equity direct financing ay umabot sa 47%, unang beses na nalagpasan ang bank loans na 45%. Sa kabilang banda, ang low-interest Renminbi ay lalo pang nagkakaroon ng arbitrage trading at financing currency na katangian, kaya't parami nang parami ang mga emerging market enterprise, multinational na kumpanya at internasyonal na financial institution ang aktibong naglalabas ng Renminbi bonds at gumagamit ng Renminbi loans bilang kapalit ng dollar financing. Ito rin ay nagbibigay ng estrukturang oportunidad para sa paglabas ng domestic funds, kasabay ng pagbibigay ng mas malakas na impluwensya sa pagpepresyo ng central bank sa offshore market.
Habang ang estruktura ng international balance of payments ay nagbago mula sa tradisyunal na double surplus patungo sa “malaking current account surplus + non-reserve financial account deficit” na coexisting mirror model, ang China ay talagang nagiging isang structural capital exporting country, at ang internationalization ng Renminbi ay pumapasok sa bagong yugto mula trade settlement-driven patungo sa capital outflow at investment financing-driven.
Ang Kapital Export ay Binabago ang Lohika ng Internationalization ng Renminbi
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Matapos magsalita ang opisyal ng Japan, si Besant ay "nagbigay ng suporta": Napag-usapan na namin ng Japan Finance Minister ang "kanais-nais" na malakas na yen
Sinabi ni Besent na nagkaroon siya ng “makabuluhang pag-uusap” kasama si Japanese Finance Minister Katayama Kako nitong Biyernes, kung saan tinalakay nila ang “kahalagahan ng malakas na yen na sumasalamin sa matatag na pundasyong pang-ekonomiya ng Japan" at binigyang-diin ang patuloy na mahigpit na komunikasyon hinggil sa foreign exchange market. Mas maaga, ibinunyag ni Katayama na nabanggit nina Trump at Takaichi Sanae sa kanilang pagkikita ngayong linggo ang kahinaan ng yen, kung saan sinabi ni Takaichi na ang pagiging undervalued ng yen ay “suliranin.” Ayon sa mga institusyon, ang posibilidad ng interbensyon ay maaaring magtakda ng “kisame” sa pagbaba ng yen.
Malakas ang pagbukas ng US stock market na may pagkakaiba-iba, tumalbog ng higit sa 1% ang yen sa gitna ng kalakalan, muling tumaas sa 5.22% ang yield ng 10-year US Treasury bonds, at ang presyo ng langis sa US ay bumaba ng halos 3% sa ilang pagkakataon.
Matapos ilabas ang datos tungkol sa kumpiyansa ng mamimili sa US, parehong ang S&P at Nasdaq ay pansamantalang bumaba, habang may posibilidad na mabawi ng Dow Jones ang tatlong sunod na araw ng pagbaba, ngunit malamang na apat na linggo pa rin itong bumababa. Ang Meta ay umatras at bumaba ng higit sa 3% sa kalakalan. Ang yield ng 10-taong US Treasury ay muling lumagpas sa 5.22%, na tandang-tanda na pambihira mula pa noong 2007, habang ang yield ng 30-taon ay bagong pinakamataas mula 2004. Ang yen laban sa dolyar ay tumaas ng 1.2% sa kalakalan, habang sunod-sunod na nagpapahayag ang mga opisyal ng Japan at US ng pagkabahala sa mahinang yen. Dahil sa inaasahang mapayapang resolusyon ng diplomasya sa pagitan ng US at Iran, huminto sa dalawang sunod na araw ang pagtaas ng presyo ng langis.
Ang biglang pagtaas ng volatility ng US Treasury ay nagpapataas ng alarma! Nagbabala si Hartnett ng Bank of America ukol sa tumitinding panganib ng deleveraging, at ang pagtaas ng yield ay nagiging pangunahing banta sa merkado
Nagbabala ang strategist ng Bank of America na si Michael Hartnett na ang biglaang pagtaas ng volatility sa merkado ng bonds ng Estados Unidos kamakailan ay nagpapataas ng panganib ng mas malawakang deleveraging sa mga pamilihang pinansyal.
Tumataas ng 83% ang presyo ng diesel sa Estados Unidos ngayong taon! Binalaan ng pangunahing ekonomista ng Apollo: Ang pagtaas ng gastos ay maaaring magdulot ng mas matatag na core inflation na mahirap balewalain ng Federal Reserve.
Nagbabala ang punong ekonomista ng Apollo Global Management na si Torsten Slok na ang pagtaas ng presyo ng diesel sa Estados Unidos sa pinakamataas na antas sa kasaysayan ay nagdadala ng banta sa implasyon, na maaaring higit na seryoso kaysa sa kasalukuyang napagtanto ng Federal Reserve.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
