Axel Adler: Nahaharap ang Strategy sa apat na malaking hamon, wala pang sistematikong panganib

Ayon sa market analysis weekly report na inilathala ni CryptoQuant analyst Axel Adler, ang Strategy ay nahaharap sa apat na pangunahing hamon: ang Bitcoin ay bumaba sa ibaba ng average cost line, ang kakayahan ng preferred stock STRC na makalikom ng pondo ay humina, ang pagbebenta ng Bitcoin ay sumira sa narrative na “puro bili lang, hindi nagbebenta”, at ang pag-iisyu ng stocks ay nagdudulot ng dilution pressure. Ayon kay Axel Adler, ang epekto ng Strategy sa Bitcoin market ay bahagyang negatibo ngunit nananatiling neutral at hindi nagdudulot ng systemic risk — wala ring agarang panganib ng malakihang pagbebenta ng Bitcoin sa short term. Ang paghawak ng stocks ng Strategy ay hindi katumbas ng paghawak ng Bitcoin, dahil walang BTC redemption right at walang subscription/redemption mechanism tulad ng spot ETF. Kapag ang Bitcoin ay tumaas muli sa itaas ng average cost at ang merkado ay muling pumayag sa pag-iisyu ng stocks at preferred stock sa mas mababang halaga, maaaring muling simulan ng Strategy ang “Bitcoin flywheel”.