Ang mainit na pag-usbong ng AI infrastructure ay nagpapalala sa pressure sa US bond market, na may taunang capital expenditure na halos umabot sa isang trilyong dolyar.

⑴ Ayon sa datos ng Morgan Stanley, ngayong taon ang Meta, Oracle at iba pang mga kumpanya sa teknolohiya ay nakalikom ng $250 bilyon sa global na pamilihan ng utang. Sabi ng mga analyst, ang malaking pagdagsa ng pamumuhunan para sa AI infrastructure ang isa sa mga dahilan kung bakit tumaas nang husto ang yield ng 30-year US Treasury bonds sa pinakamataas na antas mula noong 2007 nitong Mayo. Bagaman bumaba na ang yield mula sa rurok nito, mas mataas pa rin ito kaysa sa simula ng taon.⑵ Sinabi ng Sage Advisory na ang taunang gastos sa kapital na $750-$850 bilyon ay inaasahang tataas sa halos $1 trilyon sa susunod na taon, na katulad ng gumastang pederal na antas para sa infrastructure. Tinataya ng senior financial economist mula sa Dallas Fed na ang AI-related bond issuance ay humigit-kumulang 15% ng kabuuang duration supply ng US Treasury bonds, at binanggit na ito ay napakalaking bilang.⑶ Ang mga data center ay nagsasama-sama ng iba’t-ibang asset na may malalaking pagkakaiba sa lifespan. Maaaring kinakailangang palitan ang AI chips tuwing ilang taon, ngunit ang mga gusali, lupa, at power connection na infrastructure ay tumatagal ng 20-30 taon. Kaya, malakas ang insentibo ng mga kumpanyang gumagawa ng matagalang asset na mag-secure ng long-term fixed rate financing.⑷ Ang Oracle five-year credit default swap cost ay tumaas mula sa humigit-kumulang 30 basis points noong nakaraan taon sa 150 basis points, nagpapakita ng pag-aalala sa merkado tungkol sa mabilis na pagtaas ng debt burden ng kumpanya. Dahil sa mga institutional factors, maraming institutional investors ang may internal limit sa laki at duration ng hawak nilang single company bonds, habang mas pinipili ng mga private credit institutions ang floating rate loans. Kaya, maaaring hindi natatantya nang tama ang tunay na laki ng long-term financing ng malalaking tech enterprises.