“Reverse perfect storm” lumalaganap sa US stock market! Citi sumisigaw: Software stocks posibleng makaranas ng matinding rebound, US stocks maaaring magkaroon ng malawakang pagsipa ngayong tag-init

Nalalaman ng Pananaliksik ng Ts智通财经 na iminungkahi ni Scott Chronert, punong estratehista ng US equities ng Citigroup, sa isang panayam sa media na habang pumapasok ang US stocks sa mahalagang panahon ng paglalathala ng financial reports, ang sektor ng teknolohiya ay kinakaharap ang tinatawag na “reverse perfect storm.”

Ipinunto ni Chronert na bagama’t ang mga larangan tulad ng semiconductor, software, at hyperscale data center ay nakaranas ng magkakaibang presyur ng merkado nitong mga nagdaang panahon, naniniwala siyang ang nalalapit na matatag na mga quarterly na resulta ay posibleng lalo pang magpatunay sa kasalukuyang investment logic na umiikot sa artificial intelligence, at matibay na susuporta sa mga nangungunang tech giants sa merkado. Ang pangunahing lohika ng prediksyon ay, sa ngayon, sabik ang mga investors sa confirmation mula sa fundamentals, upang patunayang ang mga kahanga-hangang outperformance at upward guidance ng nakaraang mga quarter ay hindi pansamantala, kundi may sustainable growth momentum.

Ang kasalukuyang macro environment ay nagbibigay ng konteksto sa teoryang ito. Matapos humupa ang tensyon sa Iran, nagkaroon ng matinding pagbabago sa market sentiment mula sa matinding risk-off patungo sa risk appetite na nag-angat sa S&P 500 index sa pinakamataas na antas nito, at nagtala ng 11 sunod-sunod na araw ng pag-akyat ang Nasdaq index. Ang repositioning na ito ay kahawig ng sitwasyon noong unang bahagi ng Abril noong nakaraang taon nang humupa ang geopolitical tensions, at ang pagtaas ng kumpiyansa ng investors ay kitang-kita sa makasaysayang volatility at pagtaas ng stocks tulad ng Oracle (ORCL.US) at Microsoft (MSFT.US). Naniniwala si Chronert na ang pagbabago ng damdamin na ito ay hindi lamang nagpakalma sa panandaliang pangamba ng merkado, kundi nag-angat din ng risk asset pricing, kaya’t pinadali ang pagbawi ng tech stocks.

Sa aspeto ng sub-industry, bagama’t matagal nang positibo ang Citigroup Research sa potensyal ng semiconductors, hindi binalewala ni Chronert ang pansamantalang valuation pressure na nararanasan ng software sector at hyperscale data center operators. Ang tinukoy niyang “reverse perfect storm” ay bunga mismo ng ganoong discrepancy: dahil sobra-sobra na ang negatibong inaasahan na nakapaloob sa pricing ng mga sektor gaya ng software, kapag nailahad ng mga kumpanyang ito ang mas mataas sa inaasahang earnings, ang napakababang starting point ay magtutulak ng explosive na retaliative rebound. Ang valuation repair na may batayan sa earnings ay posibleng magpanatili sa maikling panahon ng “narrow leadership” ng tech stocks, habang nagbibigay ng mahalagang panahon para malampasan ng market ang macro uncertainties.

Sa pagtanaw sa susunod na mga buwan, binigyang-diin ni Chronert ang posibilidad ng paglipat ng market leadership mula “concentrated” patungo sa “broad-based.” Aniya, hangga’t mapanatili ng tech companies ang patuloy na pagpapatibay sa kasalukuyang mataas na valuations at mas maging malinaw ang transparency ng geopolitical risks, unti-unting lilipat ang atensyon ng merkado mula sa ilang blue-chip tech stocks patungo sa iba’t ibang sektor. Tinatayang mabubuo ang ganitong broad-based rally sa tag-init, basta’t makakuha ang investors ng mas malinaw na solusyon sa mga global geopolitical concerns. Sa kabuuan, ang “reverse perfect storm” na ito ay hindi lamang patunay para sa tech stocks, kundi isang mahalagang turning point upang ihanay ang US stock market mula risk-off patungo sa fundamentally driven growth.