Nagbabala ang IMF na maaaring palalain ng tokenized finance ang mga krisis sa merkado, hinihikayat ang settlement na naka-angkla sa central bank
Binalaan ng International Monetary Fund sa isang ulat na inilathala nitong Huwebes na maaaring magdulot ang tokenized finance ng mas mabilis na pag-usbong ng mga krisis pinansyal kaysa sa kakayahan ng mga sentral na bangko na tumugon, kahit pa nangako itong magbawas ng gastusin at magtanggal ng mga pagkaantala sa settlement.
Ayon sa ulat na inakda ni IMF Financial Counselor Tobias Adrian, ang tokenization ay isang "istruktural na pagbabago sa arkitektura ng pananalapi" at hindi lang pansamantalang pagbuti ng kahusayan. Isa ito sa pinaka detalyadong pagsusuri ng polisiya tungkol sa sistemikong mga panganib ng tokenization na nailathala hanggang ngayon.
Ang pangunahing alalahanin ni Adrian ay ang mga di-episyenteng proseso na nais tanggalin ng tokenization ay nagsisilbing mga shock absorber. Ang tradisyonal na dalawang-araw na settlement window ay nagbibigay ng oras sa sentral na mga bangko para magmobilisa ng liquidity, mag-neto ng exposures, at makialam bago maging pinal ang settlement. Tinatanggal ng mga tokenized system ang mga buffer na ito bilang bahagi ng disenyo.
Dagdag ng ulat, ang automated margin calls at algorithmic feedback loops ay nagpapaliit sa panahon para makialam ang awtoridad. Ang mga emergency lending facility ng sentral na bangko ay idinisenyo para sa mga cycle ng araw ng negosyo, hindi para sa 24/7 na automated na kapaligiran.
Itinuro ni Adrian ang stablecoins bilang isang istruktural na mahinang bahagi at inihambing ito sa money market funds: gumagana kapag tahimik ang merkado ngunit madaling magkaroon ng run kapag bumagsak ang kumpiyansa. Kahit na ang mga stablecoin na may buong backing ay umaasa pa rin sa kakayahan ng issuer na tumugon sa redemptions at sa liquidity ng mga pamilihan ng government securities, ayon sa kanya.
"Ang mga stablecoin na walang access sa reserves ng sentral na bangko ay nangangailangan ng karagdagang mga safeguard sa infrastructure level, kabilang ang mas mataas na liquidity buffers at mas konserbatibong margining, bilang kapalit ng risk sa settlement asset," ayon sa isinulat ni Adrian sa ulat.
Binanggit din sa ulat na ang tokenized lending ay "hindi pa talaga lumaki hanggang ngayon," na iniuugnay ito sa blockchain pseudonymity, na naglilimita sa credit assessment at nagtutulak sa mga nagpapautang na umasa sa overcollateralization. Mas gusto umano ng mga nangungutang ang flexibility na makipagnegosasyon sa lender kaysa harapin ang automated na pagpapatupad ng smart contract, dagdag ni Adrian.
Direktang hinamon ni Adrian ang crypto-native na prinsipyo na "code is law," na iginiit na sa mga institusyong may sistemikong kahalagahan, kailangang manaig ang mga legal na mandato para sa katatagan kaysa awtomatikong pag-execute. Hiniling niyang maisama sa mga smart contract ng critical-level infrastructure ang mga predefined na override mechanism para sa mga emergency situation.
"Kapag umiiral ang mga asset bilang mga token sa isang distributed ledger, lumalabas ang mga tanong kaugnay sa applicable na batas, lokasyon ng asset, at enforceability ng mga claim kung may insolvency," isinulat ni Adrian tungkol sa legal na kawalang-katiyakan sa mga tokenized asset.
Inilahad din sa ulat ang tatlong posibleng eksena kung paano pwedeng umunlad ang tokenized finance: isang magkakaugnay na sistema na nakaangkla sa wholesale central bank digital currencies, isang watak-watak na tanikala ng hindi magkatugmang mga pambansang plataporma, o isang mundo kung saan nangingibabaw ang mga private stablecoin at humihina ang mga pampublikong backstop.
Iniharap ang isang five-pillar na roadmap sa polisiya: paghahanda ng settlement sa safe money, magkakaparehong regulasyon sa magkaparehong aktibidad, legal na katiyakan para sa tokenized asset, interoperability standards, at pag-aangkop ng mga kasangkapan ng sentral na bangko para sa tuloy-tuloy na operasyon.
Dumating ang pag-iingat ng IMF habang agresibong umaaksyon ang mga palitan sa U.S. Noong Marso, pinili ng NYSE ang Securitize upang bumuo ng 24/7 tokenized securities platform, habang ang magulang ng NYSE na ICE ay nag-invest sa OKX na may $25 bilyong valuation upang tuklasin ang tokenized stock trading. Ang Nasdaq ay nagsampa sa SEC upang ipagpalit ang tokenized shares sa parehong order book ng tradisyonal na equities, at ang DTCC ay nakatanggap ng no-action letter noong Disyembre para i-tokenize ang ilang naka-custody na asset.
Lantad ang suporta ni SEC Chair Paul Atkins sa trend na ito. Noong huling bahagi ng Marso, nagkaroon ng pagdinig ang House Financial Services Committee tungkol sa tokenization, bago lumabas ang ulat.
Sa isang hiwalay na ulat ng IMF noong Disyembre, binalaan nito na maaaring pabilisin ng dollar-backed stablecoins ang currency substitution sa mga bansa na mahina ang sistema ng pananalapi, isang tema na pinalawak ni Adrian sa panibagong papel. Isinulat niya na ang mga lumilitaw na ekonomiya ay "lalo nang lantad" kung magtatagumpay ang mga privately issued global stablecoin sa mga merkado na may mahihinang pera.
Umabot na sa humigit-kumulang $27.7 bilyon ang halaga ng mga tokenized real-world assets na naka-deploy onchain, mula sa nasa $5.5 bilyon noong simula ng 2025. Ang kabuuang market capitalization ng stablecoin ay nasa humigit-kumulang $300 bilyon.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang presyo ng langis na isang daang dolyar ay nagpapasimula ng "re-evaluation ng cash flow"! British Petroleum (BP.US) ay nagbabalak na ibenta ang negosyo ng biofuel sa Brazil, pinapabilis ang pagtuon sa oil at gas assets
Ang BP Plc ay tinitingnan ang iba't ibang opsyon para sa kanilang negosyo ng biofuel sa Brazil, kabilang ang posibleng pagbebenta. Samantala, pinapabilis ng CEO na si Meg O'Neill ang pagbabago ng portfolio ng negosyo ng higanteng enerhiya.
Tapos na ang "valuation killing" ng pitong malalaking kumpanya! Muse at Astra ang nagpapasiklab ng "AI FOMO trading", malapit nang mag-umpisa ang malakas na rebound ng mga stock sa teknolohiya
Habang sumiklab ang malaking alon ng AI intelligent agents sa pagsasama ng Meta Muse at OpenAI GPT-6 Astra, muling nagiging uso ang “AI FOMO trading” (na tumutukoy sa mga investors na natatakot na makaligtaan ang pagtaas ng mga assets na may kaugnayan sa AI, kaya nagmamadaling bumili o bumawi ng dating binawas na posisyon).

Anthropic nagsumite ng prospectus: Nawalan ng $42 bilyon noong nakaraang taon, ang kita ay lumago ng 12 beses hanggang $4.6 bilyon, babala sa seksyon ng panganib na “nagbabanta sa kaligtasan ng sangkatauhan”
Ang IPO prospectus na isinumite ng Anthropic ay nagsiwalat na ang gastos sa computing power at infrastructure noong 2025 ay umabot sa $7.33 bilyon, na triple kumpara sa 2024 at higit sa kalahati ng kabuuang operating gastos na $12.65 bilyon. Plano nilang patuloy na mamuhunan ng higit sa $500 bilyon sa hinaharap. Ang seksyon ng panganib ng prospectus ay umabot sa 80 pahina, na malinaw na nagbabala na ang kanilang AI modelo ay maaaring magdulot ng "katastropikong at maging pang-existensyal na banta", at maaaring tumangging patayin o manipulahin ang impormasiyon.
Nilapitan ng Meta ang CEO ng MongoDB, ikinagulat ng Wall Street, Meta ay agresibong pumapasok sa AI negosyo para sa mga kumpanya
Itinatag ng Meta ang departamento ng corporate AI na tinatawag na “Meta Enterprise Platform,” na tinukoy ni Zuckerberg bilang “susunod na mahalagang haligi,” at kinuha ang CEO ng MongoDB, CJ Desai, upang pamunuan ito. Ayon sa mga analyst, ipinakita ni Zuckerberg ang kanyang pagpapahalaga sa pamamagitan ng pagkuha ng isang CEO ng isang listed company. Bukod pa rito, ang balita ng pagbibitiw ni Desai ay lumabas isang araw bago ang Investor Day, kaya't nakakagulat ang timing bunsod ng pagiging sensitibo nito.
