Nagbabala ang Wall Street kay Trump! Ang dalawang-taong US Treasury auction ay "bihirang mahina," at ang merkado ay papalapit na sa "punto ng pagbabago"

Patuloy na lumalala ang hidwaan ng US at Iran, ang Wall Street ay nagbabala sa merkado sa pinaka-direktang paraan—naging malamig ang auction ng US Treasury bonds.

Noong Martes, ika-24 ng Marso, ang auction ng US Treasury Department para sa $69 bilyong dalawang-taon na Treasury bonds ay naging malamig, ang demand ay malayo sa inaasahan, halos walang foreign investors.

Nagtapos ang dalawang-taon na US Treasury bond sa yield na 3.936%, mas mataas kaysa sa yield level ng secondary market bago mag-auction, na nagresulta sa pinakamalaking tail difference mula Marso 2023, na nagpapahiwatig ng mahina ang interes ng merkado sa subscription.

Bukod pa rito, ilan sa mga tropa ng ika-82 Airborne Division ng US ay ilalagay sa Middle East. Dalawang salik ang nagtulak sa two-year US Treasury yield na tumaas ng hanggang 10 basis points sa 3.96%, pinakamataas sa walong buwan, at nagdulot ng pagtaas ng yield sa lahat ng maturities sa isang punto.

Ang TJM Institutional Services rate strategist na si David Robin ay iniuugnay ang resultang ito sa matinding hindi tiyak na kondisyon ng merkado:

Ang auction ngayon ay sa kasamaang palad napalabas sa isang napakahirap, magulo, at puno ng hindi alam na panahon. Bakit ka papasok ngayon? Malaking bias ang risk-reward ratio sa risk side.

Kapansin-pansin, pagkatapos ng closing ng US stocks noong Martes, sinabi ni Trump na ang US-Iran negotiations ay "marahil malapit na sa kasunduan," at sumang-ayon ang Iran na hindi kailanman magmay-ari ng nuclear weapons, iniulat na nais ng US ng isang buwan na ceasefire at nagbigay ng 15 peace proposal.

Bahagyang bumaba ang US Treasury yield, na pinawi ang pagtaas ng araw, at bumagsak din ang presyo ng langis sa post-market trading, subalit hindi nito nabago ang maingat na tono ng merkado, sa Miyerkules may $70 bilyong five-year na Treasury auction, at sa Huwebes naman $44 bilyong seven-year na Treasury auction na kailangang ma-absorb.

Ang resulta ng auction na ito ay nagtala ng pinakamataas na yield ng two-year Treasury auction mula Mayo,samantalang isang buwan lang ang nakalipas, ang two-year Treasury auction noong ika-24 ng Pebrero ay nagresulta sa pinakamababang yield mula 2022.

Sa huli, ang hidwaan sa Middle East ang nagtulak sa patuloy na mataas na presyo ng langis, kaya muling nabuhay ang inflation expectations, at halos nawala na ang pag-asa sa rate cut ng Federal Reserve ngayong taon, ang merkado ay nagsimula na ring pag-presyo ng rate hike.

Ipinunto ng Oxford Economics chief analyst na si John Canavan:

Ang mataas na presyo ng langis ay dahilan upang manatili ang maliit na presyo ng rate hike ng Federal Reserve ngayong taon, at ang hindi tiyak na kondisyon ay nagpapababa rin ng potensyal na demand sa auction.

Dagdag pa niya:

Ang pagbebenta ng US Treasury ay bahagi ng instinctive reaction sa masamang resulta ng auction, ngunit ang mahinang auction demand mismo, sa kabuuan, ay dala ng mataas na presyo ng langis.

Sinabi naman ni Ameriprise chief market strategist Anthony Saglimbene:

Ang mataas na presyo ng langis ay nagdulot ng tunay na pressure sa ekonomiya ng US sa pamamagitan ng tumataas na presyo ng goods at pagbagsak ng employment, at hangga’t walang malinaw na senyales sa sitwasyon sa Middle East, lalo na sa direksyon ng Strait of Hormuz, mananatiling pressured ang stock market.

Ang pagtaas ng US Treasury yields sa lahat ng maturities ay nangangahulugan din ng pagtaas ng borrowing cost at pag-higpit ng financial conditions, na may direktang epekto sa mga negosyo at mga consumer. Tinatayang sa loob ng susunod na taon, humigit-kumulang $10 trilyong US debt ang mag-mature at kailangang i-refinance, at ang pressure ng tumataas na borrowing cost ay hindi dapat maliitin.

Ang two-year Treasury bond ay karaniwang pinaka-sensitive sa merkado sa mga inaasahan sa monetary policy, at sa cycle ng Federal Reserve rate cut ay dapat sanang binibili ng risk-averse funds. Gayunman, ang yield ay hindi bumaba kundi tumaas, at malaki ang pagbagsak ng demand sa auction, na nagpapahiwatig ng pagbabago sa pananaw ng mga investor ukol sa policy outlook.

Gaya ng sinabi ni Anthony Saglimbene:

Nagsisimula na ang merkado magduda, na hindi ganun kadaling masolusyunan ang mga pangyayari.