Ang inaasahang pagbaba ng interest rate ay “maling binasura”? Nagbigay ng pahayag ang mga opisyal ng Federal Reserve upang patatagin ang inaasahan—dalawang miyembro ng board ang nagsabing posible pa ring magkaroon ng interest rate cut ngayong taon

Sa kabila ng matinding pag-iba-iba ng merkado na dulot ng kaguluhan sa Gitnang Silangan at malaking pagbabago sa mga inaasahan sa interest rate, lumabas ang mga opisyal ng Federal Reserve upang patatagin ang mga inaasahan. Dalawang miyembro ng Federal Reserve Board ang malinaw na nagsabing inaasahan pa rin nila ang pagbaba ng interest rate ngayong taon, na nagpapakita na maaaring labis ang naging pagtaya ng Wall Street kamakailan ukol sa pagtalikod sa rate cut o maging rate hike.

Ang mga Federal Reserve Board member na sina Waller at Bowman, na siya ring Vice Chairman para sa mga usaping regulatory, ay kapwa nagsalita nitong Biyernes. Dati, halos tuluyan nang inalis ng merkado ang posibilidad ng rate cut sa 2026. Kasabay nito, ipinahayag din ng isa pang board member na si Milan ang suporta niya sa rate cut, at bumoto kontra nitong linggo sa desisyon na panatilihin ang interest rate na walang pagbabago sa pulong ukol sa polisiya, at iginiit na dapat agad na magbaba ng 25 basis points.

Sa loob lamang ng tatlong linggo, malaki ang naging pagbabago sa inaasahan ng merkado. Dati, inaasahan ng mga mangangalakal na paulit-ulit magbababa ng interest rate ang Federal Reserve, ngunit, dahil sa tumataas na presyo ng langis at lumalakas na pangamba sa inflation dulot ng kaguluhan sa Gitnang Silangan, napunta sa usapin kung posible nga bang magtaas ng interest rate.

Gayunpaman, mula sa opisyal na posisyon ng Federal Reserve, hindi nagbago ang polisiya sa ugat nito. Sa pinakabagong dot plot ng interest rate sa linggong ito, ipinapakita pa rin na kolektibong inaasahan ng 19 na policymakers na magkakaroon ng isang beses na rate cut ngayong taon. Pinatotohanan din nina Waller at Bowman ang ganitong pananaw sa kanilang mga pahayag.

Sa isang panayam, sinabi ni Bowman na dahil humihina na ang merkado ng paggawa, inaasahan niyang magkakaroon ng tatlong beses na rate cut bago matapos ang 2026. Mas maingat naman si Waller, ngunit bukas din siya sa posibilidad ng rate cut. Sinabi niya na kung magpapatuloy ang paghina ng job market, muli niyang susuportahan ang pagbaba ng rate ngayong taon.

Ang “hawkish” na damdamin sa merkado kamakailan ay bahagyang bunsod ng talumpati ni Federal Reserve Chairman Powell. Sa kanyang press conference ngayong linggo, binigyang-diin ni Powell ang inflation risk na dala ng tensyon sa Iran, halos walang binanggit tungkol sa lumalalang kalagayan ng job market, at paulit-ulit na iginiit ang mataas na antas ng kawalang-katiyakan sa hinaharap. Dahil dito, mas pinili ng merkado na bigyang-kahulugan ito bilang posibilidad ng mas higpit na polisiya.

Ngunit iba ang ipinapakita ng job data. Sa Pebrero, nabawasan ng 92,000 ang bilang ng empleyado sa Estados Unidos, at kung magpapatuloy ang trend na ito, nangangahulugan ito ng malaking panghihina ng labor market. Inaasahan ng ilang institusyon na muling lilitaw ang seasonal na kahinaan sa trabaho tuwing tagsibol at tag-init, na magtutulak sa pagtaas ng unemployment rate at sa huli ay mapipilitan ang Federal Reserve na mag-cut ng rate.

Kung ikukumpara, para maganap ang rate hike scenario, kailangan matugunan ang maraming kondisyon nang sabay-sabay, kabilang ang manatiling mas mababa sa 4.5% ang unemployment rate, ang taunang core inflation ay tumaas sa higit 3.2%, at mapanatiling matatag ang pulisiya. Mas malamang itong mangyari sa environment kung saan unti-unti at tuloy-tuloy ang pagtaas ng presyo ng langis, ngunit sa kasalukuyan ay maliit pa rin ang posibilidad na mangyari iyon.