Sumabog ang MFS na nagdulot ng sunud-sunod na reaksyon: Maaaring maging bagong panganib sa merkado ang private lending
Pinagmulan: Wall Street Intelligence Circle
Bumagsak ang stock market ng Estados Unidos noong Biyernes, at ang mga malalaking bangko ay matinding naapektuhan noong Biyernes.
Ang pagbagsak ay hindi nakakatakot, ang nakakatakot ay ang dahilan ng pagbagsak—isang hindi kilalang mortgage institution sa UK na MFS ang biglang nagkaproblema.
Isa itong maliit na institusyon na nagbibigay ng komplikadong real estate mortgage, dalubhasa sa bridge financing, at mga pautang para sa pagbili at pagpaparenta ng bahay—mga negosyo na “komplikado ang istruktura at hindi malinaw ang panganib.”
Ang susi sa naging problema nila ay hindi pagkalugi, kundi ang posibilidad ng “multiple pledging.” Ang parehong bahay ay maaaring ginamit bilang collateral sa iba't ibang bangko. Batay sa mga dokumento, kabuuang utang ay £1.16 bilyon, ngunit ang “tunay na halaga” ng collateral ay maaaring nasa £230 milyon lamang, may kakulangan na umaabot sa £930 milyon.
Ang mahalaga dito ay ang mga nagpapautang sa kanila ay hindi basta-basta lending companies sa kalsada. Sila ay mga malalaking institusyon tulad ng Barclays (isa sa apat na pinakamalalaking bangko sa UK), Jefferies (kilalang investment bank sa US), Wells Fargo (isa sa apat na pinakamalalaking bangko sa US), at Santander Bank (pinakamalaking bangko sa Spain).
Agad na iisipin ng market, kung may kakulangan na £900 milyon sa collateral, sino ang sasalo? Kaya bumagsak ang presyo ng mga stocks ng mga bangko, kahit na maliit lamang ang exposure, minabuting magbenta muna ng market. Sa financial market, ang pinaka-kinatatakutan ay hindi ang pagkalugi, kundi ang hindi mo alam kung gaano kalaki ang malulugi.
Sa mas malalim na pag-iisip, hindi lang ito usapin ng isang maliit na kompanya na nagsara—parang biglang may ipis na lumitaw sa sahig. Napapaisip ang market: baka marami ng ipis sa kusina? Sa nakalipas na dalawang taon, nagkaroon ng matinding expansion sa private credit, nagbawas ng pautang ang mga bangko, sumalo ang mga pondo, at sumingaw ang dami ng private lending, habang lalong lumuwag ang mga pamantayan ng pagsusuri. Basta’t maayos ang ekonomiya, walang makikitang problema. Pero ngayon bumagsak ang FirstBrands, bumagsak ang Tricolor, at ngayon sumabog na naman ang MFS. Ang net asset ng MFS ay £15.9 milyon lang, pero umabot sa £2.4 bilyon ang loan portfolio.
Mas nakakatakot pa, ang problemang ito ay sumasabay sa pangamba tungkol sa AI. Sa ilalim ng pressure ng AI, hindi matatag ang cash flow ng software industry, at maraming kompanya ang umaasa sa private credit—kapag tumaas ang default rate, magkakaproblema ang private credit.
Sa mga nakaraang taon, may nangyaring hindi masyadong napag-iisipan: maraming software companies, hindi na dadaan sa bangko para mag-raise ng pondo, ni hindi na rin dumadaan sa public bond market, kundi lumalapit sila sa—mga private credit funds.
Ayon sa ilang estimate, maaaring 35% ng private credit loans ay napupunta sa software industry, at ito ay mapanganib. Dahil ang software industry ay kasalukuyang binabago ng AI, hindi matatag ang cash flow, at kapag tumaas ang default rate, ano ang mangyayari?
Sino ang nasa likod ng mga private credit fund na ito? Bangko, insurance companies, BDC, leveraged loan market, high-yield bond market, malawak at magkakaugnay ang paghawak—para itong sapot ng gagamba. Kapag isang node ang naputol, hindi lang isang linya ang mawawala. Maaring hindi ito magdulot ng biglaang “Lehman moment,” kundi mas katulad ng “mabagal at masakit na deleveraging.” Unti-unting matutuyo ang liquidity, hanggang sa isang malaking institusyon (katulad ng AIG noon) ay hindi na makaalis dahil sa sobrang pagkakahawak ng ganitong “spider web” assets.
Hindi pa ito krisis, pero “nariyan na ang mga kondisyon.” Ang pinakamalaking panganib sa market ay laging nagtatago sa lugar na pinaka-mababa ang transparency, pinaka-mahina ang liquidity, at pinaka-mabagal ang pricing—at ang private credit, pasok sa tatlong ito.
Ang private credit ang pinaka-hindi transparent na sulok ng cycle na ito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Muling iginiit ng Ministro ng Pananalapi ng Japan ang pag-aalala: Ang undervaluation ng yen ay isang "malaking problema" at makikipagtulungan nang mahigpit sa Estados Unidos upang mapanatili ang kaayusan sa merkado ng palitan.
Sinabi ni Katayama Satsuki, Ministro ng Pananalapi ng Japan, na ang kahinaan ng yen ay nananatiling isang patuloy na isyung binibigyang pansin. Patuloy na magpapanatili ng malapit na ugnayan ang Japan at Estados Unidos upang mapanatili ang kaayusan sa merkado ng palitan ng dayuhang pera.
Ang “Endgame” ng De-globalisasyon: Makasaysayang Labanan para sa mga Metal!
Nagbabala ang consulting giant Bain: Kailangang makamit ng global AI industry ang $6 trilyon taunang kita upang suportahan ang “pagsusunog ng pera” ng mga data center
Sinabi ng Bain na kailangang makamit ng global na industriya ng artificial intelligence (AI) ang taunang kita na $6 trilyon pagsapit ng 2031 upang mapatunayan na makatwiran ang kasalukuyang napakalaking puhunan para sa pagtatayo ng mga data center sa buong mundo.
Ang yield ng 2 nanometer ng Samsung Electronics ay malapit na sa 60%, tumatarget sa TSMC upang maglaban para sa mga orders mula sa teknolohiyang higante
Ang yield rate ng 2-nanometer na proseso ng foundry division ng Samsung Electronics ay tumaas na sa halos 60%, isang malaki at makabuluhang pagbuti mula sa 30% noong kalagitnaan ng nakaraang taon. Matapos maging matatag ang yield rate, inililaan ng Samsung ang kanilang engineering focus sa pagpapabuti ng power consumption at heat dissipation, at pinalalakas ang pag-unlad ng mas mataas na performance ng pangalawang henerasyong proseso, ang SF2P, na layong magsimulang mag-mass production ngayong taon. Sa aspeto ng estratehiya, plano ng Samsung na mag-supply ng 2-nanometer chips sa Tesla sa susunod na taon, bilang hakbang upang makapasok sa merkado ng mga malalaking kliyenteng teknolohikal.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
