Paalala sa Kalakalan ng Ginto: Labanan sa 5000 na Antas, Huling Babala ng Iran VS PCE Nuclear Bomb ng Estados Unidos, Sino ang Magpapasimula ng Susunod na Galaw ng Merkado?

汇通网2月20日讯—— Habang ang mga mamumuhunan ay kinakabahan na tinataya ang patuloy na tumitinding tensyon sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, masinsin din nilang binabantayan ang ilalabas na datos ng inflation ng US sa bandang huli ng Biyernes ng gabi. Ang geopolitical risk ay nagbigay ng malakas na suporta bilang safe haven para sa presyo ng ginto, ngunit ang matibay na datos ng ekonomiya ng US naman ay tila pumipigil sa karagdagang pagtaas. Sa gitna ng matinding pag-uga ng merkado, nananatiling range-bound ang galaw, nagpapakita ng isang tipikal na kumplikadong sitwasyon ng “balitang nagtutulak, datos ang pumipigil”.

Noong Huwebes (Pebrero 19), naganap ang maigting na labanan ng mga bulls at bears sa merkado ng ginto. Ang spot gold ay pansamantalang umabot sa all-time high na $5022.15 kada onsang troy (UTC+8) bago tuluyang magsara sa $4995.83 kada onsang troy (UTC+8), bahagyang tumaas ng 0.4%. Sa likod ng halos walang galaw na numerong ito, anong mga puwersa ang kumikilos sa merkado? Ang mga mamumuhunan ay nasa isang sangandaan: sa isang banda, ang “10 araw na ultimatum” ni Trump laban sa Iran; sa kabilang banda, ang natitirang “economic nuclear bomb” na US PCE inflation data. Ang ginto ay kasalukuyang naghahanap ng direksyon sa pagitan ng usok ng geopolitical conflict at lamig ng economic data. Noong Biyernes (Pebrero 20) sa Asian session, bahagyang bumagsak ang spot gold, kasalukuyang nasa paligid ng $4988 kada onsang troy (UTC+8).

Itinuro ni Daniel Pavilonis, senior market strategist ng RJO Futures: “Ang merkado ay dumaranas ng matinding volatility, nagpapakita ng sideways consolidation.” Eksaktong naipinta ng pahayag na ito ang kasalukuyang katangian ng gold market — ang dalawang panig ay matinding naglalaban sa psychological na $5000 level, ngunit walang malinaw na panalo. At ito mismo ang nakakahingang katahimikan bago ang bagyo.

Krisis ng US-Iran: Ang “10-araw na deadline” ni Trump at ang countdown sa digmaan

Muling nababalot ng ulap ang kalangitan ng Middle East. Nagbigay ng matinding babala si US President Trump nitong Huwebes, hinihiling sa Iran na dapat magkasundo ukol sa kanilang nuclear program, kung hindi ay haharap ito sa “napakasamang bagay”. Lalo pang nakakagulat, tila nagtakda si Trump ng hindi lalagpas sa 10 hanggang 15 araw na ultimatum, pagkatapos ay maaaring magsagawa ng aksyong militar ang US. Ang deklarasyong ito ay agad na nagdulot ng alon sa pandaigdigang pamilihan pinansyal.

Naririnig na ang mga yabag ng digmaan. Ayon sa ulat, ikinokonsidera ngayon ni Trump ang isang paunang limitadong opensiba laban sa Iran, na ang target ay ilang piling military o government sites. Sabi ng mga insiders, kung maaprubahan, maaaring mangyari ang unang strike sa loob ng ilang araw. Mas nakababahala, ito ay “appetizer” pa lamang — kung magmatigas pa rin ang Iran at tanggihan ang utos ni Trump na itigil ang enrichment ng uranium, magpapakawala ang US ng mas malawak na opensiba laban sa mga pasilidad ng rehimeng Tehran, na maaaring magtulak sa pagbagsak nito.

Kasabay nito, malakihang nagpapadala ng tropa ang US military sa Middle East; nakaposisyon na ang mga barko at fighter jet. Nanawagan ang Kremlin ng pagpigil, ngunit patuloy pang tumitindi ang tensyon. Tumaas ang presyo ng langis dahil sa takot ng merkado na maaaring masangkot muli ang Iran sa panibagong opensiba, na maaaring magdulot ng kaguluhan sa buong rehiyon.

Sa kasaysayan, laging magkasabay ang pagtaas ng presyo ng ginto at ang pagsiklab ng geopolitical risk. Mula sa hostage crisis sa Iran noong 1979, Gulf War noong 1990, hanggang sa Iraq War noong 2003, palaging tumataas ang presyo ng ginto tuwing may tensyon sa Middle East. Ngunit ngayon, mas komplikado ang sitwasyon — ang Iran ay hindi lamang pangunahing tagagawa ng langis, kundi kontrolado rin nito ang Strait of Hormuz, ang “lifeline” ng pandaigdigang transportasyon ng langis. Kapag sumiklab ang digmaan, napakalaking panganib ang kaakibat. Sa ganitong kalagayan, ang ginto bilang ultimate safe haven asset ay unti-unting nag-iipon ng risk premium.

Pamilihan ng paggawa ng US: Katatagan na may kaakibat na pangamba

Gayunpaman, hindi lamang geopolitics ang nakakaapekto sa presyo ng ginto. Sa kabilang panig ng mundo, ibang kuwento naman ang kinukuwento ng US economic data. Ayon sa datos na inilabas ng US Department of Labor nitong Huwebes, ang initial jobless claims para sa linggong nagtatapos noong Pebrero 14 ay bumaba sa 206,000 (UTC+8), malayo sa inaasahang 225,000. Ang mas mababang bilang na ito ay lalo pang nagpapatibay sa datos ng robust monthly employment report noong nakaraang linggo, na nagpapakita ng katatagan ng ekonomiya.

Sa minutes ng Federal Reserve para sa pulong noong Enero 27-28, malinaw ding binanggit na “ang malaking mayorya ng mga policymaker ay naniniwalang nagpapakita na ng katatagan ang labor market.” Maging si Minneapolis Fed President Kashkari ay tuwirang nagsabi na nananatiling “matatag” ang labor market, at malapit nang maabot ng Fed ang mga target nitong full employment at price stability.

Subalit, may mga kaakibat na pangamba sa likod ng magandang datos. Para sa linggong nagtatapos noong Pebrero 7, tumaas ng 17,000 ang continuing jobless claims, na umaabot na sa 1,869,000 (UTC+8) pagkatapos ng seasonal adjustment. Ang datos na ito ay nagpapahiwatig ng hindi dapat balewalain — nahihirapan ang mga nawalan ng trabaho na makahanap ng bagong trabaho. Bumababang liquidity sa labor market, isang tipikal na senyales na papalapit na ang pagtatapos ng economic cycle.

Ang ganitong sitwasyon ng “pangkalahatang katatagan pero may lumalabas na structural na problema” ang naglalagay sa Fed sa mahirap na kalagayan. Nakasaad sa minutes na may malinaw na pagkakaiba ng pananaw ang mga policymakers tungkol sa direksyon ng US interest rate. Maraming decision-makers ang bukas sa posibilidad na magtaas ng rates kung patuloy na mataas ang inflation — isang mas hawkish na posisyon kaysa inaasahan ng merkado. Ngunit may ilang miyembro ring nag-aalala sa downside risk ng labor market. Ang ganitong pagkakahati ay nangangahulugan na magiging highly data-dependent ang direksyon ng policy sa hinaharap.

Datos ng inflation: Ang sangandaan ng polisiya ng Federal Reserve

Ang Personal Consumption Expenditure Price Index ng US na ilalabas ngayong Biyernes ay naging pangunahing variable na magpapasya sa short-term na direksyon ng presyo ng ginto. Bilang paboritong inflation indicator ng Fed, magbibigay ito ng mahalagang clue ukol sa hinaharap na landas ng monetary policy.

Napakadelikado ng sitwasyon ngayon. Sa isang banda, nagpapakita ng di-inaasahang katatagan ang ekonomiya ng US — bumababa ang initial jobless claims, nagpapatatag ang labor market. Sa kabilang banda, may pagkakabahagi sa loob ng Fed tungkol sa outlook ng inflation; may ilang miyembro na nag-aalala na baka manatiling mataas ang pressure ng presyo na maaaring mangailangan ng mas mahigpit na monetary policy. Mas komplikado pa, lumaki nang malaki ang trade deficit noong Disyembre, umabot sa $70.3 bilyon (UTC+8), higit sa inaasahan, na nagdadagdag pa ng anino sa economic growth outlook.

Sa ganitong konteksto, magiging “decisive” ang PCE data ngayong Biyernes. Kung mas mataas sa inaasahan ang inflation, lalakas ang dahilan para panatilihin ng Fed ang hawkish stance nito, na kadalasang magpapababa sa presyo ng ginto. Pero kung magpakita ang data ng humihinang pressure ng inflation, susuportahan nito ang dovish policy, na magtutulak pataas sa presyo ng ginto.

Ang obserbasyon ni Michael Lorizio, Head ng US Rates and Mortgage Trading ng Manulife Investment Management, ay malalim: “Kung ikukumpara sa ilang linggo ang nakaraan, mas constrained ngayon ang upside potential ng ekonomiya at ang kabuuang range ng posibleng resulta.” Humuhulagpos ang sentimyento ng merkado mula sa dating optimism papunta sa mas maingat na pag-obserba. Masasalamin ito sa merkado ng bonds: ang 10-year US Treasury yields ay gumalaw sa pagitan ng 4.018% hanggang 4.313% (UTC+8), habang ang 2-year yields ay nasa 3.385% hanggang 3.468% (UTC+8), naghihintay ang mga trader ng malinaw na signal sa direksyon.

US dollar at ginto: Isang klasikong laro ng balanse

Sa likod ng presyo ng ginto, palaging may mahalagang papel ang galaw ng US dollar. Noong Huwebes, apat na sunod na araw nang tumataas ang dollar index, tumaas ng 0.19% sa 97.88 (UTC+8), na siyang pinakamataas sa halos dalawang linggo. Ito na ang pinakamahabang winning streak ng dollar mula noong simula ng Enero.

Ang lakas ng dollar ay pangunahing dahil sa relatibong katatagan ng ekonomiya ng US. Ayon kay Joseph Trevisani, senior analyst ng FXStreet sa New York: “Hindi ito tulad ng ekonomiyang pinahihirapan ng mataas na interest rate.” Eksaktong nailarawan nito ang sentiment ng kasalukuyang merkado — kahit mataas ang interest rates, maganda pa rin ang performance ng US economy.

Gayunpaman, hindi kailanman naging simpleng negative correlation ang relasyon ng US dollar at ginto. Sa kasalukuyang tumitinding geopolitical risk, maaaring sabay na lumakas ang dalawa. Sa kasaysayan, kapag may malaking krisis, madalas na parehong US dollar at ginto ang tinatangkilik bilang safe haven assets. Mauulit ba ito ngayon? Sususi ito sa uri ng krisis — kung mananatili ito sa Middle East, posibleng lumakas ang dollar dahil sa capital inflow, habang makikinabang din ang ginto sa safe haven demand. Ngunit kung lalawak at banta sa pandaigdigang ekonomiya ang krisis, mas magpapakita ng lakas ang ginto.

Teknikal na pagsusuri: Ang estratehikong kahalagahan ng $5000 level

Mula sa teknikal na pananaw, ang $5000/onsang troy ay naging sentro ng labanan ng mga bulls at bears. Noong Huwebes, pansamantalang nabasag ng presyo ng ginto ang $5022 (UTC+8), ngunit hindi ito nagtapos sa itaas ng $5000 level, nagpapakita ng lakas ng psychological resistance dito.

Kapansin-pansin, ang galaw ng ginto kamakailan ay nagpapakita ng tipikal na “two steps forward, one step back” pattern. Bagaman pataas ang overall trend, malalakas ang volatility at pullback sa proseso. Ito ay karaniwang nangangahulugan na ang merkado ay nasa turning point — maaaring ito ay pause lang bago ang panibagong rally; o di kaya’y nagsisimula nang mabuo ang top at posible ang mas malaking pullback.

Sa weekly chart, ang bullish run ng ginto na nagsimula noong dulo ng 2024 ay tumagal ng mahigit isang taon na, na may napakatinding pagtaas. Walang asset na tuluy-tuloy na tataas nang walang hanggan; ang wastong pullback ay makakabuti sa matagalang bull market. Ang mahalaga ay matukoy kung ang retracement ay isang trend reversal o normal na adjustment lamang sa loob ng uptrend.

Kakaibang galaw ng silver: Nangungunang indikasyon para sa ginto?

Lalo namang dapat pagtuunan ng pansin ang galaw ng silver. Noong Huwebes, tumaas ng 1.7% ang spot silver sa $78.35 kada onsang troy (UTC+8), habang noong Miyerkules ay higit 5% ang itinaas (UTC+8). Ang sunod-sunod na malakas na performance na ito ay dapat pag-isipan.

Sa precious metals market, kadalasang kinikilala ang silver bilang leading indicator ng gold. Dahil taglay nito ang katangian ng parehong precious at industrial metal, mas volatile ito kumpara sa ginto. Kapag bullish ang merkado ng precious metals, kadalasang una at mas mataas ang pagtalon ng silver; kapag malapit na ang end ng cycle, silver din ang kadalasang unang bumabagsak.

Ngayong sunod-sunod na tumaas ang silver habang sideways naman ang ginto, senyales kaya ito ng panibagong breakout para sa gold? Isang mahalagang tanong na dapat pag-isipan. Ngunit kasabay nito, pinapaalalahanan tayo ng sideways movement ng platinum at pagbagsak ng palladium na may divergence sa loob ng precious metals market — ang platinum ay naglalaro sa paligid ng $2070 (UTC+8), habang ang palladium ay bumaba ng 3% sa $1651 (UTC+8). Ang divergence na ito ay nagpapakita na wala pang consensus ang merkado sa bullish sentiment.

Pangwakas: Katahimikan bago ang bagyo, o simula ng pagbaliktad?

Nasa paligid ng $5000 level ang ginto, humaharap sa maraming puwersang nagtutunggali at nagtutulakan. Ang tensyon ng US-Iran ay parang espada ni Damocles na nakasabit sa ulunan, maaaring magdulot ng biglaang safe haven buying; ang katatagan ng US labor market ay nagbibigay ng dahilan para manatiling hawkish ang Fed, na siyang pumipigil sa gold; ang PCE data na ilalabas ay maaaring maging catalyst na magwasak sa balanse; habang ang labanan sa teknikal na key levels ay nagpapakita ng maselang balanse ng bulls at bears.

Para sa mga investors, ang pinakamatalinong estratehiya ngayon ay panatilihin ang pagiging alerto — huwag maghabol sa taas, ngunit huwag ding magmadaling mag-short. Sa maikling panahon, maaaring magpatuloy ang gold price na mag-consolidate sa pagitan ng $4950-$5050 (UTC+8), naghihintay ng malinaw na breakout signal. Ang signal na ito ay maaaring magmula sa alinman sa dalawang direksyon: maaaring magdulot ng breakout ang pagpinsala ng US-Iran conflict; o kaya naman, kung masyadong matindi ang PCE data, maaaring magbago ang market expectation sa Fed policy at bumagsak ang gold price sa ilalim ng suporta.


(Daily chart ng spot gold, pinagmulan: 易汇通)

08:05 sa Eastern 8th Zone, ang kasalukuyang presyo ng spot gold ay $4992.73 kada onsang troy.