Ang Stock ng Microsoft ay Tila Walang Epekto mula sa ChatGPT: Dapat ba Itong Bilhin Ngayon?
Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) ay tahimik na nakakaranas ng isa sa pinakamalalalang pagbaba kumpara sa merkado sa makabagong kasaysayan nito.
Ang higanteng teknolohiya mula Redmond ay kasalukuyang pinakamasamang gumanap na stock sa loob ng "Magnificent Seven" sa 2026, na bumaba ng 17% ngayong taon.
Ngunit higit na nakakabahala kaysa sa aktwal na pagbaba ay ang laki ng kanyang hindi pagganap kumpara sa mas malawak na merkado.
Mula pa noong unang bahagi ng Agosto 2025, ang Microsoft ay nahuhuli sa SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ng higit sa 30%. Ito ang pinakamasamang yugto ng relatibong pagganap nito mula noong 2000 — ang kasagsagan ng dot-com bubble.
Pinakamasamang Yugto ng Microsoft Mula 2000: Wala na ba ang AI sa Presyo ng Merkado?
Ang kumpanya ay hindi nakasabay sa S&P 500 sa loob ng pitong magkakasunod na buwan, kabilang ang 6% negatibong relatibong agwat ngayong Pebrero 2026.
Ang pitong-buwang sunod-sunod na pagkatalo laban sa benchmark ay HINDI PA NANGYAYARI sa 40 taon ng Microsoft sa pampublikong merkado.
Mas kapansin-pansin pa: ang relatibong lakas ng Microsoft kumpara sa mas malawak na merkado ay bumagsak sa pinakamababang antas mula Nobyembre 2022.
Iyon ang buwan nang inilunsad ng OpenAI ang ChatGPT, na siyang nagpasiklab ng pagsabog ng artificial intelligence.
Ang mensahe mula sa tsart sa ibaba ay malinaw. Ang Microsoft ay tila ipinagpapalit na parang hindi nangyari ang rebolusyon ng artificial intelligence.
Bakit Tinitinda ang Microsoft?
Ayon sa beteranong strategist sa Wall Street na si Ed Yardeni, ang mga mamumuhunan ay nakatuon sa agresibong kapital na paggasta ng Microsoft.
Noong nakaraang quarter, tumaas ang capex ng 65.9% taon-sa-taon sa $37.5 bilyon. Humigit-kumulang dalawang-katlo ng gastos na ito ay napunta sa mga asset na may maikling buhay tulad ng graphics processing units at central processing units para sa Azure cloud services.
Tumaas ang kita ng Azure ng 39% taon-sa-taon. Higit ito sa inaasahan ng Wall Street ngunit bumagal kumpara sa 40% paglago noong nakaraang quarter.
Ang pagtanggap sa Copilot ay nabigyan din ng pansin.
Nagbenta ang Microsoft ng 15 milyong Microsoft 365 Copilot seats. Inasahan ng mga analyst na mas malakas ang rollout dahil mahigit 450 milyong bayad na seats ang gumagamit ng Microsoft 365 business software.
Kapansin-pansin ang paghahambing sa mga karibal. Ang Gemini ng Google ay may 560 milyong buwanang gumagamit. Ang ChatGPT ay nag-uulat ng 900 milyong lingguhang aktibong gumagamit.
Pinalalawak ang Mga Banta ng Kumpetisyon
“At nariyan pa ang lumalaking kumpetisyon. Maraming kakumpitensya ang gumagawa ng software na may kasamang AI upang makipagsabayan sa office productivity software ng Microsoft 365,” ayon kay Yardeni.
Ang Google Workspace ng Alphabet Inc. — na matagal nang katunggali ng Microsoft Office — ay isinasama ang Gemini sa Docs, Sheets, at Slides.
Iniulat na ang OpenAI ay gumagawa ng mga collaborative document tools, browser, at AI-powered na content products — mga hakbang na sumasakop sa matibay na pwestong productivity software ng Microsoft.
Mahalaga ito dahil may 49% stake ang Microsoft sa for-profit entity ng OpenAI.
Ang CEO ng Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) na si Elon Musk ay nag-anunsiyo rin ng plano para sa isang AI software venture na pabirong tinawag na "Macrohard," na nagpapahiwatig na may mga bagong papasok pa rin na tumatarget sa productivity space.
Ang mas maliliit na kumpanya ay tumututok din sa mga tiyak na gamit. Nakuha ng Grammarly ang Superhuman, isang artificial intelligence email app, noong 2025. Ang Gamma, na itinatag noong 2020, ay nakalikom ng $68 milyon sa $2.1 bilyong pagpapahalaga noong Nobyembre upang hamunin ang PowerPoint at Google Slides.
Ang mga app tulad ng Shortcut AI ay nangangakong mag-aautomat ng financial models at competitive analysis na dating ginagawa ng mga entry-level analysts.
Mas Mukhang Mura ang Halaga
Sa kabila ng matinding pagbebenta, inaasahan ng mga analyst ang 17.1% na paglago ng kinikita sa hinaharap at 16.2% na pangmatagalang paglago ng kinikita sa susunod na tatlo hanggang limang taon.
Ang forward revenue, operating earnings per share at profit margins ay nasa rekord na antas. Gayunman, ang forward price-to-earnings ratio ng Microsoft ay bumaba ng higit sa 10 puntos sa 22.0.
Ang multiple na ito ay mas mababa na ngayon kumpara sa mga antas noong kasagsagan ng artificial intelligence enthusiasm noong 2023 at 2024.
Panahon na ba Para Bumili?
Ang talakayan ngayon ay nakasentro sa pagpapatupad. Kung magagawang gawing matibay na cloud at artificial intelligence revenue ng Microsoft ang $37.5 bilyong quarterly capex nito, maaaring maging kaakit-akit ang kasalukuyang halaga.
Kung patuloy na bumabagal ang paglago ng Azure at Copilot habang tinatapyas ng mga kakumpitensya ang kapangyarihan sa presyo, maaaring magpatuloy ang makasaysayang hindi pagganap ng stock.
Sa ngayon, ipinapakita ng mga tsart ang isang kumpanyang humaharap sa pinakamahirap nitong panahon mula pa noong dot-com era.
Kung ito ay isang bihirang oportunidad o simula ng mas mahabang pag-reset, ito ang pangunahing tanong para sa mga mamumuhunan.
Litrato: Shutterstock
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Sinuri ng Morgan Stanley ang AI trend na nakaharap sa turning point: Mula sa pagtatayo ng computing power patungo sa pagpapalawak ng industriya, nagiging pangunahing istratehiya sa pag-aalok ang barbell strategy
Naglabas ang Morgan Stanley ng temang ulat-pananaliksik at naglahad ng pangunahing pagsusuri: Ang pamumuhunan sa AI ay tapos na sa yugto ng simpleng pagtaya sa mga proyektong nagbibigay ng upstream computing power, at pumasok na ito sa bagong panahon ng “barbell” na dalawang-linyang estratehikong paglalatag.
UBS: Ang kagustuhan ng Capex ng mga kumpanyang Amerikano ay bumaba ngunit muling tumaas, ang karagdagang pagtaas ng interest rate ay maaaring limitado lang ang epekto sa ekonomiya
Ayon sa UBS, ang tradisyonal na pamumuhunan sa Estados Unidos ay matagal nang mababa at nananatiling nasa mababang antas, kaya limitado na ang espasyo para sa karagdagang pagtaas ng interes. Kasabay nito, tumaas ng 25% ang cash flow mula sa operasyon ng mga kumpanya, kaya masagana ang panloob na pondo at maaaring humina ang epekto ng interes sa Capex. Habang bumabawi ang kagustuhan sa capital expenditure mula sa makasaysayang mababang antas, nagpapakita rin ng mga senyales ng pagsasaayos ang mga hindi AI na pamumuhunan. Maaaring pumasok sa yugto ng pagbangon ang corporate investment sa Estados Unidos.
Sa pagsumite ng Nscale, bernstein ay "nagbibigay ng pagsusuri" sa AI computing cloud: CoreWeave (CRWV.US) ay "hindi makasabay sa merkado," IREN (IREN.US) ay "nakalampas sa merkado"
Ang bagong sikat na kumpanya ng AI compute power sa UK, Nscale, ay opisyal na nagsumite ng S1 prospectus noong nakaraang Biyernes. Ang matagal nang inaasahang dokumentong ito ay nagbigay ng bagong sanggunian para sa pagsusuri ng Bernstein sa business model, competitive barriers, at potensyal na mga panganib ng bagong henerasyon ng cloud compute power track.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
