Ang halaga ng pamilihan ng Novo Nordisk ay nabawasan ng $450 bilyon, na nagkaroon ng pinakamalalang lingguhang pagganap sa loob ng anim na buwan

Noong nakaraang buwan lamang, tila nagkaroon ng panibagong pag-asa ang presyo ng stock ng Novo Nordisk. Optimistiko ang mga analyst tungkol sa kinabukasan ng oral na bersyon ng sikat na gamot sa pagpapapayat ng kumpanyang Danish na Wegovy, at tila isinama na rin ng mga mamumuhunan sa presyo ng stock ang mga salik na nagpapahina sa dating paboritong kumpanya sa merkado.

Ngunit ngayong linggo, tuluyang nagbago ang kwento ng merkado. Bumagsak ng 21% ang presyo ng stock ng Novo Nordisk, una ay dahil sa mas mababang revenue forecast kaysa inaasahan, at sumunod ay inilunsad ng telemedicine company na Hims & Hers Health ang mas murang generic na bersyon ng Wegovy na tableta. Kahit bahagyang bumawi ang stock noong Biyernes, ito pa rin ang pinakamasamang lingguhang performance sa nakalipas na anim na buwan.

Ang sunod-sunod na kabiguan na ito ay ilan lamang sa pinakabagong dagok na naranasan ng kumpanyang Danish. Mula nang maabot ang market value na $659 bilyon noong Hunyo 2024, nabura ang matagal nang napakalaking pagtaas ng presyo ng Novo Nordisk. Kamakailan lamang, ito ang pinakamalaking public company sa Europe ayon sa market value, ngunit ngayon ay wala na ito sa Top 10 at mahigit $200 bilyon na lang ang halaga. Ang matinding pagbagsak na ito ay nagdulot ng pagdududa sa ilan kung sulit ba ang pagpasok ng kumpanya sa merkado ng gamot sa pagpapapayat.

Ayon kay Jared Holz, healthcare analyst sa Mizuho Securities: "Sigurado akong kung hindi pumasok sa larangan ng gamot kontra obesity ang Novo Nordisk, mas mataas sana ang presyo ng kanilang stock ngayon."

Dating isang maliit na pharmaceutical company na nakatutok sa insulin development at production ang Novo Nordisk. Pero ang semaglutide injection na Ozempic, na orihinal na ginawa para sa diabetes ngunit naging popular na pampapayat dahil sikat ito sa Hollywood celebrities, ang nagdala ng pansin sa kumpanya. Muling dinevelop ng Novo Nordisk ang active ingredient na semaglutide para gawing Wegovy, partikular sa pagpapapayat, at nakuha ang approval ng US regulators noong Hunyo 2021, dahilan para tumaas nang husto ang presyo ng stock.

Kahit na may unang kalamangan, mali ang naging pagtaya ng Novo Nordisk sa bilis at lawak ng kompetisyon. Unti-unting nawawala ang market share ng kumpanya, at ang pinakamalaking kalaban ay ang American na Eli Lilly—na naglunsad ng gamot na Zepbound noong dulo ng 2023; kasabay nito, ang mga mas murang generic na bersyon ng mga produkto mula Eli Lilly at Novo Nordisk ay nagdudulot ng matinding pressure sa kumpanya.

Ayon kay CEO Mike Doustdar ng Novo Nordisk noong Huwebes sa mga analyst: "Walang duda, ang presyo ang pangunahing nagdidikta ng dami ng benta sa industriyang ito, at una naming nakita ito mula sa mga kumpanyang gumagawa ng generic compound."

Dagdag pa ni Doustdar, bumibili ang mga consumer ng mga generic na gamot "hindi dahil ayaw nila ng orihinal, kundi dahil hindi nila ito kayang bilhin. Nakita rin namin mismo kung gaano kabilis at kalawak ang market penetration ng mga generic na ito."

Sa 2025, dahil sa matinding kompetisyon sa merkado ng gamot kontra obesity, hindi magandang resulta ng clinical trials, at sunod-sunod na profit warnings, naitala ng Novo Nordisk ang pinakamasamang annual performance ng stock, at tila hindi naipapakita ng presyo ng stock ang hype ukol sa obesity drugs.

Inasahan na ang paglabas ng oral na Wegovy ay magiging pagkakataon ng Novo Nordisk para patatagin ang kompetisyon, at ang pag-rebound ng presyo ng stock noong Enero ay pinakamalaki sa limang buwan. Pero sumunod agad ang mahihinang sales forecast, at inanunsyo ng Hims & Hers Health noong Huwebes ang paglulunsad ng mas murang generic na oral na gamot, na mas mababa ang presyo kaysa orihinal ng Novo Nordisk. Ayon sa kumpanyang Danish, maghahain sila ng aksyon sa legal at regulatory na aspeto.

Nang maglabas ng pahayag ang Novo Nordisk, bumagsak na ng 10% ang presyo ng kanilang stock sa kalakalan. Ngunit naniniwala si Richard Vosser, analyst ng JPMorgan, na babaliktad din ang trend na ito. Isinulat niya sa ulat: "Maraming legal na paraan ang Novo Nordisk para ipatigil ang generic na ito sa merkado." Dagdag pa niya, ang generic na inilunsad ng Hims ay "malinaw na lumalabag sa mga regulasyon ng US para sa gamot."

Sinabi rin ni FDA Commissioner Marty Makary noong Huwebes ng gabi sa X Platform na ang FDA ay "kikilos agad laban sa mga kumpanyang malakihan ang bentahan ng ilegal na generic drugs at nagpapanggap na katumbas ng FDA-approved na gamot."

Noong Biyernes, umakyat ng hanggang 5.8% ang stock ng Novo Nordisk at nabawi ang bahagi ng pagkalugi sa linggong iyon, pero mahaba pa ang daan para tuluyang makabawi. Sa 34 analyst na sinusubaybayan ng Bloomberg, wala pang kalahati ang nagbigay ng buy o equivalent rating, at kahit ang pinakaoptimistikong analyst ay hindi inaasahan na maabot muli ng stock ang dating all-time high sa susunod na 12 buwan.

Aminado si Doustdar: "Malaki ang natutunan namin mula sa mga nangyari noong nakaraang taon; mas mabilis pa pala ang pagbabago ng merkado ng gamot kontra obesity kaysa sa inaakala at alam namin noon."

Patnugot: Guo Mingyu