Sa panig ng macro, ang risk-off na mood ng merkado ay nakaapekto sa karamihan ng risk assets, at ang mga short-term holder ang karaniwang unang sumusuko. Sa ngayon sa Q1, halos lahat ng malalaking cap na coin ay nakakaramdam ng presyon, na nagreresulta sa pagbitaw ng mga mahihinang kamay.
Gayunpaman, ang anumang pagbangon ay nakasalalay talaga sa mga long-term holder na nananatili ang paniniwala. Gamitin ang Ethereum [ETH] bilang halimbawa. Nasa halos 45% ito mula sa tuktok noong Setyembre na $3,500, kaya maraming LTHs ang nalulugi.
Bukod pa rito, hindi nakatulong ang mga kamakailang pahayag ni Vitalik sa sentimyento. Ang kanyang pananaw tungkol sa “copy-paste” na approach para sa L2s at alternatibong L1s ay nagdala ng dagdag na FUD, na nagdulot ng kalituhan sa mga trader tungkol sa maikling panahong direksyon ng ETH.
Pinagmulan: X
Hindi naman nakakagulat ang reaksyong ito. Kamakailan, ang Ethereum, at mga blockchain sa pangkalahatan, ay hindi na talaga tinutukoy ng galaw ng presyo. Ang tunay na kwento ay nasa mas malalim na pag-adopt, na nakasalalay sa matibay na imprastraktura at hindi lang sa “hype.”
Akma ang mga pahayag ni Buterin sa naratibong ito. Kamakailan ay binigyang-diin niya na ang scaling dapat ang pokus, sa halip na gumawa lang ng mas maraming L1s, kahit para sa mga EVM chain. Ang tunay na pagtutok ay dapat sa inobasyon, pagpapabuti ng privacy, paggawa ng mas maraming apps, atbp.
Sa madaling sabi, ang kanyang pananaw ay nakatuon sa pangmatagalang paglago ng blockchain at ng Ethereum bilang extension. Natural na lumilitaw ang tanong – Talaga bang inihahanda ng ETH ang sarili para sa pangmatagalan, at ang mga kamakailang pagbentang ito ay pansamantalang pagyanig lang?
Ano ang sinasabi ng mga metric ng Ethereum tungkol sa paparating na landas
Kapag tiningnan ang Ethereum, ang pagbagsak na ito ay hindi lang simpleng profit-taking.
Sa katunayan, lumabas ang ETH bilang pinakamahinang performance na asset sa downturn na ito, bumagsak ng halos 30% ngayong linggo lang. Dahil dito, ang pullback ay tila mas dulot ng sentimyento, na pinalala ng forced exits at panic selling.
Gayunpaman, maaaring magkuwento ng ibang istorya ang mga on-chain metric.
Naabot ng staking rate ng Ethereum ang bagong all-time high, kung saan halos 30.3% ng lahat ng ETH ay naka-stake na ngayon. Patuloy ding bumabagsak nang matindi ang balanse sa mga exchange, pababa na lang sa 16.2 milyong ETH.
Pinagmulan: CryptoQuant
Kung pagsasamahin, sinusuportahan ng divergence na ito ang thesis ng AMBCrypto.
Mula sa teknikal na pananaw, magulo ang maikling panahong larawan. Ang tumataas na FUD, ETF outflows, malakihang deleveraging, at bumabagsak na ETH/BTC ratio ay nagtulak sa market share ng Ethereum sa multi-buwang mababa na mas mababa sa 11%.
Gayunpaman, ang bumababang exchange reserves at tumataas na staking volumes (dalawang mahalagang sukatan ng pangmatagalang paniniwala) ay nagpapahiwatig na maaaring bullish pa rin ang merkado sa pananaw ni Buterin, na nagpapalakas ng kumpiyansa sa pangmatagalang potensyal ng Ethereum.
Sa ganitong pananaw, ang mga kamakailang bentahan ng ETH ay mas mukhang macro-driven na volatility at mas malawakang takot, kaysa problema ng Ethereum mismo. Dahil dito, parang pansamantalang pagyanig lang ang pullback na ito, at hindi isang pundamental na pagbabago.
Pangwakas na Kaisipan
- Ang 30–45% na pullback ng Ethereum at volatility ng merkado ay sumasalamin sa macro-driven na takot at paglabas ng mga mahihinang kamay, hindi pagkawala ng paniniwala.
- Ang tumataas na staking rates at bumababang balanse sa exchange ay nangangahulugang maaaring nananatiling bullish ang mga long-term holder sa Ethereum.
