Nakikita ng Barclays ang tumataas na risk premium na nagpapabigat sa US dollar

Binalaan ng Barclays na nahaharap ang US dollar sa lumalaking downside risks habang ang mga merkado ay nagtatalaga ng tumataas na risk premium sa kabila ng lakas ng ekonomiya ng US.

Buod:

• Nakikita ng Barclays ang tumataas na risk premium na nagpapabigat sa US dollar

• Patuloy ang kahinaan ng dollar sa kabila ng mas mahusay na performance ng ekonomiya ng US

• Nakikitang may mas malaking potensyal ang yen na lumakas kumpara sa euro

• Maaaring makinabang ang mga Asian currency mula sa diversification flows

• Ang mga desisyon ng Fed sa interest rate ay nananatiling pangunahing salik sa direksyon ng dollar

Ayon sa mga strategist ng Barclays, nahaharap ang US dollar sa lumalaking risk premium kahit patuloy na mas maganda ang takbo ng ekonomiya ng US kumpara sa maraming pandaigdigang katapat nito, na nagbubunyag ng lumalawak na disconnect sa pagitan ng greenback at ng mga pundasyong pang-ekonomiya.

Iginiit ng Barclays na bagaman karaniwang sumusuporta sa dollar ang malakas na paglago at relatibong katatagan, unti-unting isinasaalang-alang ng currency markets ang mas malawak na mga isyung pampatakaran, heopolitikal at piskal. Batay sa mga naunang pangyayari, maaaring tumagal ang mga panahong ito ng paghihiwalay ng exchange rates at fundamentals nang mas matagal kaysa inaasahan, na nagpapahintulot sa patuloy na paghina ng dollar kahit walang malinaw na pagbagsak sa performance ng ekonomiya ng US.

Ang mas mahina na dollar ay nangangahulugan ng mas malalakas na kapalit na currency, ngunit nagbabala ang Barclays na hindi lahat ng pangunahing currency ay may pantay na kakayahang sumalo ng karagdagang pagtaas. Nakikita ang Japanese yen na may mas malaking espasyo para tumaas ang halaga, bunsod ng pagsasaalang-alang sa valuation at pagiging sensitibo nito sa mga pagbabago ng pandaigdigang risk sentiment. Sa kabilang banda, ang euro ay itinuturing na nasa mataas na antas na, lalo na kung isasama ang posibleng epekto ng US tariffs sa mga produktong Europeo, na naglilimita sa potensyal nito mula rito.

Samantala, nakikita ng Barclays na may pagkakataon ang ilang Asian currency na makinabang mula sa patuloy na paghina ng dollar. Habang nire-rebalance ng mga pandaigdigang mamumuhunan ang kanilang mga portfolio palayo sa US, maaaring tumaas ang daloy ng puhunan sa emerging market assets sa Asia, na magbibigay ng relatibong suporta sa mga regional FX market.

Sa hinaharap, nananatiling sentro sa pananaw ang patakaran sa pananalapi. Binanggit ng Barclays na kasalukuyang sumasalamin ang market pricing sa mga inaasahang dalawang interest rate cut mula sa Federal Reserve ngayong taon. Anumang paglihis mula sa planong ito — mas kakaunti ang bawas kung matagal ang inflation, o mas malalim ang pagluwag kung bumagal ang paglago — ay maaaring malaki ang epekto sa posisyon ng mga mamumuhunan sa dollar.

Sa ngayon, nakikita ng bangko na nakatuon ang mga panganib sa patuloy na kahinaan ng dollar habang hinaharap ng mga merkado ang lumalawak na risk premium at nagbabagong global capital flows.