Ang "Walang Tao" na Lugar ng Crypto: Lumitaw na ang mga Palatandaan ng Siklo, Ngunit Karamihan ay Hindi Nakakapansin
Kung may itinuro man sa atin ang crypto market noong 2019, iyon ay: madalas na ang pagkabagot ay hudyat ng nalalapit na pagputok.
Orihinal na Pamagat: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles
Orihinal na May-akda: Christina Comben, The Coin Republic
Orihinal na Pagsasalin: BitpushNews
Pangunahing Punto:
· Maaaring ang crypto market ay hindi nasa bull market o bear market, kundi nasa isang "nakalimutang mid-cycle phase," na kahalintulad ng panahon ng katahimikan matapos ang pagtatapos ng quantitative tightening noong 2019, na kadalasang nagbabadya ng simula ng panibagong pag-akyat.
· Ang pagtatapos ng quantitative tightening ng Federal Reserve, pati na rin ang magkatulad na antas ng market risk score, ay parehong nagpapahiwatig na ang crypto market ay nasa yugto ng konsolidasyon, at hindi tanda ng nalalapit na pagbagsak.
· Sa kabila ng panandaliang volatility, ang pro-crypto na regulasyon, paglulunsad ng ETF, at malawakang pag-adopt ng mga institusyon ay nagpatibay sa pundasyon ng market sa 2025 kumpara noong 2019.
Kalagayan ng Market: Isang Mahirap Ilarawang Estado
"Bull market ba o bear market ngayon?"—ang pinakapinag-uusapang tanong sa crypto market ay maaaring hindi na akma pagdating ng huling bahagi ng 2025. Habang sinusubukan ng mga trader at analyst na bigyan ng label ang kasalukuyang market, natutuklasan nilang tumatanggi itong mailarawan nang simple.
Hindi muling naabot ng crypto prices ang parabolic na pag-akyat ng 2021, ngunit malayo rin ito sa tunay na kawalang-pag-asa ng bear market. Kaya, ano nga ba ang nangyayari?
Ipinapaliwanag ito ni crypto trader Dan Gambardello: Maaaring tayo ay nasa "nakalimutang kabanata" ng cycle.
Ang ganitong yugto ng katahimikan ay kahalintulad ng nangyari mula Hulyo hanggang Setyembre 2019: noon, ang market ay nag-sideways, natapos ng Federal Reserve ang quantitative tightening, at tila napako ang crypto market sa kakaibang estado bago ang susunod na malaking galaw.
Ang Multo ng 2019
Balikan natin ang crypto news noong Hulyo 2019: Pormal na inanunsyo ng Federal Reserve ang pagtatapos ng quantitative tightening, isang pagbabago ng polisiya na nagdala ng banayad ngunit mahalagang pagbabago sa global liquidity.
Ilang buwan matapos nito, noong Setyembre, tuluyang natigil ang polisiya ng paghihigpit. Ito ang naglatag ng daan para sa kasunod na banayad na pagtaas, na sa huli ay nagpasimula ng market explosion noong 2020-2021.
Ngayon, tila inuulit ng kasaysayan ang sarili. Muling inanunsyo ng Federal Reserve na matatapos na ang quantitative tightening pagsapit ng Disyembre 2025. Sa parehong panahon, nagsimula nang magbago ang macro liquidity, ngunit hindi pa sumasabay ang kumpiyansa ng market sa crypto prices.
"Kakabigay lang ng balita tungkol sa pagtatapos ng quantitative tightening," pahayag ni Gambardello sa isang video, "Hindi ito ang rurok ng bull market, at hindi rin ito ang ilalim ng bear market, kundi nasa gitnang malabong bahagi."
Ang ganitong "intermediate state" ay madalas na hindi napapansin sa crypto news, ngunit ito mismo ang mahalagang yugto ng pag-reset ng cycle. Noong 2019, ang risk score ng Bitcoin ay nasa paligid ng 42, halos kapareho ng kasalukuyang 43. Bagaman magkaiba ang presyo, magkatulad ang damdamin ng market—hindi tiyak.
Mga Crypto Market Risk Indicator at Ang Halaga ng Pagtitiyaga
"Kung naniniwala kang magdadala ng liquidity boost ang pagtatapos ng QT, isaalang-alang ang unti-unting pagbuo ng posisyon sa bawat pullback bago ang Disyembre 2025," mungkahi ni Gambardello.
Ang kanyang AI-driven system na tinatawag na "Zero" ay nagmumungkahi ng makatwirang deployment ng kapital, pagtukoy ng risk zones imbes na habulin ang market momentum.
Ipinunto niya na noong 2019, ang risk model score ng Ethereum ay 11, habang ngayon ay 44. Ang Cardano ay may score na 29. Ang mga numerong ito, na batay sa volatility at sentiment data, ay tumutulong sa macro investors na tukuyin ang mga lugar ng pagbuo ng posisyon, sa halip na mag-trade batay sa emosyon.
Kung bababa ang score sa 30 o 20 na range, maaaring magbukas ito ng pagkakataon para sa matagalang akumulasyon na pinapangarap ng mga long-term holder.
Sinusuportahan ng Glassnode data ang pattern na ito. Sa panahon ng mid-term consolidation, karaniwang tumataas ang supply ng long-term holders habang umaalis ang mga speculative trader.
Noong 2019, ang long-term holders ng Bitcoin ay umabot sa mahigit 644% ng circulating supply; sa 2025, muling lumalapit ang bilang na ito sa parehong antas. Ang pagtitiyaga, tila, ang lihim na sandata ng mga kalmadong investor.
Pinagmulan ng chart: studio.glassnode.com
Ano ang Ipinapahiwatig ng Mga Chart
Sa weekly chart ng Ethereum, makikita ang nakamamanghang pagkakatulad ng galaw. Noong Hulyo 2019, matapos ang pagtatapos ng QT, tinest ng Ethereum ang 20-week moving average nito, nag-bounce, muling bumaba, at ilang buwan pa bago tuluyang makabawi.
Ngayong tag-init, muling naganap ang 20-50 week moving average crossover; paalala na laging may hatakan sa pagitan ng pag-asa at pagod sa bawat cycle.
Paliwanag ni Gambardello, ang dapat bantayan ay kung mababasag ng Ethereum ang 20-week moving average. Ito ang panandaliang kumpirmasyon kung uulitin ng market ang galaw ng 2019.
Kung hindi, maaaring bumaba pansamantala ang total market cap sa $3 trilyon range (kumpara sa kasalukuyang $3.6 trilyon ayon sa CoinMarketCap), na mag-uulit ng eksena noon: sapat ang pagbaba para takutin ang retail, ngunit hindi sapat para tapusin ang uptrend.
Iba ang Dekada, Pareho ang Sikolohiya ng Market
Siyempre, hindi simpleng kopya ng 2019 ang 2025. Iba na ang mga headline sa crypto news, at malaki na ang pagbabago sa macro stage.
Nasa puwesto na ang pro-crypto na pamahalaan ng US. Ang "Clarity Act" at "GENIUS Act" ay halos tuluyang nagwakas sa regulatory uncertainty na dating nagpapuyat sa mga investor. Naka-live na ang Ethereum ETF.
Regulado na ang mga stablecoin issuer. Si BlackRock ay may hawak na ngayon ng $25 bilyon na crypto ETF assets.
Hindi basta-basta mawawala ang ganitong institusyonal na lakas. Sa halip, binago nito ang ritmo ng market, mula sa adrenaline-fueled na galaw tungo sa pamamahala gamit ang spreadsheets at stress tests.
Maaaring ang nasasaksihan natin ay hindi simpleng bull o bear market, kundi isang mas banayad na pagbabago: isang transition phase sa loob ng mas malawak na monetary climate system.
Ang liquidity shift ng Federal Reserve, ang pag-upo ng bagong chairman bago mag-Mayo, at ang normalisasyon ng regulasyon ay maaaring magtulungan upang gawing tahimik na panahon ng paghahanda ang 2025 bago ang susunod na pag-akyat.
Hindi naniniwala si Gambardello na papasok tayo sa bear market, kundi nasa isang "nakakainis na konsolidasyon phase."
Oo, nakakainis ito. Ngunit marahil ay kailangan. Kung may itinuro ang crypto market ng 2019, ito ay: kadalasan, ang pagkabagot ay hudyat ng nalalapit na breakout.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Tatlong opisyal ng Federal Reserve ang naglabas ng mahigpit na pahayag sa parehong araw, tumaas sa 69% ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa Oktubre ayon sa inaasahan ng merkado
Noong Huwebes, ipinahayag ng Presidente ng Federal Reserve ng Philadelphia na maaaring kailangan pang higpitan ang mga polisiya; sinabi ng Presidente ng Federal Reserve ng New York na makatwiran ang muling pagtaas ng interest rate ngayong taon; at iniulat ng Presidente ng Federal Reserve ng Cleveland na malinaw na tumaas ang panganib na maalis sa kontrol ang inflation expectations. Nauna rito, noong Miyerkules, sinabi ni Gobernador ng Federal Reserve Michael Barr na maaaring kailangang muling ayusin ang mga polisiya; noong Martes, sinabi naman ng Presidente ng Federal Reserve ng Richmond na tumataas ang panganib ng persistenteng inflation. Dahil sa mga pahayag na ito ng mga opisyal at malakas na datos ng ekonomiya, tumaas ang inaasahan ng merkado para sa interest rate hike ngayong Oktubre mula 53% noong nakaraang weekend patungong 69%.
Lalong lumala ang pagbebenta ng US Treasury! Nanlamig ang auction ng 7-year na US Treasury, muling mas mababa sa itinakdang limitasyon ang buyback ng Treasury, at naitala ng municipal bonds ang pinakamataas na yield sa loob ng 15 taon
Noong Huwebes, ang ani ng 7-taong US Treasury bonds sa halagang $44 bilyon ay tumaas hanggang 5.085%, na siyang pinakamataas na naitala sa kasaysayan ng nasabing panahon; ang porsyento ng mga dayuhang mamumuhunan na nakakuha ng bonds ay bumaba sa pinakamababang antas sa halos dalawang taon. Ang pinalawak na repurchase operations ng US Treasury ay natapos lamang sa 68% ng itinakdang limitasyon, mas mababa kaysa sa 86% noong huli; hindi umabot sa inaasahan ang suporta sa liquidity. Ang presyon ay lumaganap hanggang sa municipal bond market ng US, kung saan ang 30-taon na bonds ay lumampas na sa 5% na ani, pinakamataas mula noong 2011, at ang saklaw ng pagbebenta ay umabot sa pinakamataas mula nang magsimula ang pandemya. Noong Huwebes, ang yield ng 10-taong US bonds ay lumampas din sa 5.2%, unang pagkakataon mula noong 2007.
Macron: Magbibigay ang France ng tulong militar sa Saudi Arabia upang protektahan ang mga pasilidad ng langis sa Red Sea Yanbu port
Sinabi ni Macron na magpapadala ang France ng tropa sa Yanbu at magbibigay ng radar system at defense system. Binigyang-diin niya na ang misyon ng operasyon ay upang protektahan ang mga pasilidad ng Yanbu at hindi para makialam sa hidwaan sa rehiyon. Noong nakaraang Biyernes, sinabi niya na matapos maharangan ang Strait of Hormuz, ang east-west oil pipeline ng Saudi ay naging mahalagang alternatibong ruta ng transportasyon, ngunit malaki ang ibinaba ng volume ng langis na dumadaan dito matapos atakihin ng mga armadong Houthis mula Yemen ang Yanbu.
Ang pagbagal ng AI model ay hindi kinakailangang masama: Tatlong istrukturang panig ng benepisyo sa tradisyonal na data center ay mas mahalaga kaysa sa pagtaas ng interest rate
Naniniwala ang HSBC na ang tradisyonal na lohika ng paglago ng mga data center ay lumilipat mula sa pag-ulit ng mga modelong nangunguna tungo sa komersyalisasyon ng AI. Ang pagtaas ng demand para sa inference at ang pagpapalawak ng capital expenditure ng mga cloud provider, kasama na ang paghihigpit ng kuryente at regulasyon, ay inaasahang magpapatuloy sa mahigpit na balanse ng suplay at demand hanggang 2028. Kahit na tumaas ang interest rates, tinatayang maaabot pa rin ng AFFO per share ang compound annual growth rate na 11%–12% mula 2025 hanggang 2028, na nagpapakita ng matatag na kakayahang kumita.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
