Ang Bitcoin at Ether ETFs ay nahaharap sa isang alon ng pag-withdraw

Ang Bitcoin at Ethereum ETFs ay nakaranas ng malalaking pag-withdraw noong Miyerkules, Oktubre 29, na umabot sa higit 550 milyong dolyar sa loob lamang ng isang araw. Kabilang sa mga naapektuhan ng alon ng mga pag-redeem na ito na nagpapakita ng matinding pagbabago ng sentimyento ay ang Fidelity, BlackRock, at ARK Invest. Ngunit ito ba ay isang simpleng pagwawasto lamang o simula ng mas malalim na paggalaw?

Malakihang pagtalikod ng mga mamumuhunan sa Bitcoin at Ether ETFs

Ang mga exchange-traded fund na konektado sa crypto assets ay nakaranas ng malaking dagok. Sa katunayan, noong Oktubre 29, ang Bitcoin ETFs at Ether ay humarap sa malakihang pag-withdraw, na nagpapakita ng muling pag-iingat ng mga institusyonal na mamumuhunan. 

Nanguna ang Fidelity na may 164 milyong dolyar na na-withdraw mula sa FBTC fund nito, sinundan ng ARK 21Shares (143 milyon) at BlackRock (88 milyon). Sa Ether segment, ang FETH ng Fidelity ay nawalan ng 69.5 milyon sa loob lamang ng ilang oras.

Ang magkakasabay na paggalaw na ito ay nagpapakita ng lumalaking nerbiyos sa isang hindi matatag na macroeconomic na konteksto. Ang Fed rate cut, bagaman inaasahan at karaniwang pabor sa mga risk assets, ay hindi nagkaroon ng inaasahang epekto. Bumaba pa nga ang Bitcoin ng 2.4% matapos ang mga pahayag ni Jerome Powell, na umamin ng mga panloob na hindi pagkakasundo tungkol sa posibilidad ng panibagong cut sa Disyembre.

Sinuri ni Ryan Lee, chief analyst ng Bitget, ang matinding reaksyon ng merkado:

Itinuturing naming ang malakas na alon ng bentahan ng cryptocurrency kasunod ng dovish na tono ni Fed Chairman Jerome Powell bilang isang klasikong kaso ng nabigong inaasahan sa isang market na hypersensitive sa mga liquidity signal.

Mas pinili ng malalaking mamumuhunan na i-lock ang kanilang kita at i-rebalance ang kanilang mga portfolio. Sa pagitan ng tumataas na volatility ng bitcoin, pagtaas ng bond yields, at tensiyong geopolitikal, naging mas mainam ang klima para sa pag-iingat. 

Ang magkakaibang pananaw sa loob ng Fed ay nagpapahiwatig ng mas mahirap na mga desisyong pampananalapi na dapat abangan. Ang lumalaking kawalang-katiyakan na ito ay nagreresulta sa pagkawala ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan at direktang nakakaapekto sa interes sa crypto ETFs.

Kahanga-hanga ang laki ng paggalaw. Nagsimula ang Oktubre sa positibong pananaw, na may tuloy-tuloy na pagpasok ng kapital. Ngunit biglang bumaligtad ang trend sa pagtatapos ng buwan.

Itinuturo ng mga analyst hindi lamang ang mga macroeconomic na salik kundi pati na rin ang tipikal na asal ng mga institusyon: hindi tulad ng mga retail investor na nananatiling medyo matatag, mabilis na ina-adjust ng malalaking portfolio ang kanilang mga posisyon bilang tugon sa magkakasalungat na signal.

Sa pagitan ng agarang kaguluhan at pangmatagalang paniniwala

Ang pagkakaiba ng Bitcoin at Ether ay perpektong nagpapakita ng mga hamon ng sektor. Ang una ay lalong kinikilala bilang isang strategic reserve asset ng mga institusyon, habang ang huli ay nananatiling hadlang ng patuloy na regulatory uncertainty. 

Ang 81.4 milyong dolyar na na-withdraw mula sa Ether ETFs ay nagpapakita ng hindi pa ganap na pagtanggap ng mga institusyon, kabaligtaran ng katatagan ng Bitcoin market.

Gayunpaman, nananatiling matatag ang mga pangmatagalang pundasyon. Paalala ni Matt Mena, analyst ng 21Shares, na ang Nobyembre ay historikal na pabor sa bitcoin, na may positibong performance sa walo sa huling labindalawang taon at average na +46%. 

Sa kabila ng kamakailang volatility, ang 50 bilyong dolyar na assets under management sa Bitcoin ETFs ay nagpapakita ng malalim na paniniwala ng mga propesyonal na mamumuhunan.

Ang mga pangunahing bangko, sa kanilang panig, ay inaasahan ang hindi bababa sa dalawang bagong rate cut sa 2025, isang senaryo na maaaring magbigay ng panibagong sigla sa mga digital asset at muling magpasigla ng daloy patungo sa mga crypto product.

Saksi ba tayo sa isang simpleng taktikal na pag-atras o simula ng mas malalim na pagwawasto? Bagaman 56% ng mga kalahok sa merkado ay umaasa pa rin ng rate cut sa Disyembre, ang panloob na hindi pagkakasundo sa Fed at tensyon sa kalakalan ng US-China ay nagpapanatili ng hindi tiyak na klima. Para sa mga crypto ETF, magsisilbing mahalagang pagsubok ang Nobyembre: isang pagsubok ng katatagan sa gitna ng macroeconomic na nerbiyos.