Tiger Research: Ang pagtataya sa halaga ng Bitcoin sa ika-apat na quarter ng 2025 ay $200,000

Chainfeeds Panimula:

Kahit pansamantalang mahina, nananatiling matatag ang pangmatagalang inaasahang pagtaas.

Pinagmulan ng Artikulo:

May-akda ng Artikulo:

Tiger Research

Pananaw:

Tiger Research:Noong ikatlong quarter ng 2025, bumagal ang pagtaas ng merkado ng bitcoin kumpara sa 28% na paglago noong ikalawang quarter, at pumasok ito sa isang yugto ng pabagu-bagong sideways movement (quarter-on-quarter growth na 1%). Gayunpaman, nanatiling malakas ang daloy ng pondo mula sa mga institutional investor at hindi naapektuhan ng panandaliang pag-urong. Noong Oktubre 6, naitala ng bitcoin ang all-time high na $126,210, ngunit dahil sa muling pag-igting ng matitinding pahayag ng administrasyong Trump laban sa China sa usaping kalakalan, bumaba ang presyo ng bitcoin ng 18% sa $104,000. Lalong lumakas ang volatility sa panahong ito, ngunit ayon sa Bitcoin Volatility Index (BVIV) ng Volmex Finance, mula Marso hanggang Setyembre ay lumiit ang volatility ng bitcoin, ngunit pagkatapos ng Setyembre ay tumaas ito ng 41%. Ibig sabihin, tumindi ang kawalang-katiyakan sa merkado, lalo na dahil sa matitinding pahayag ni Trump at paglala ng tensyon sa kalakalan ng China at US, na nagdulot ng malalaking pagbabago sa damdamin ng merkado. Gayunpaman, nananatiling matatag ang paniniwala ng mga institutional investor sa pangmatagalang halaga ng bitcoin. Ang mga institusyonal na investor tulad ng Strategy Inc. (MSTR) ay patuloy na nagdagdag ng bitcoin holdings sa panahon ng price pullback; ang net inflow ng bitcoin spot ETF noong ikatlong quarter ay umabot sa $7.8 bilyon, mas mababa man sa $12.4 bilyon noong ikalawang quarter, ngunit nagpapakita pa rin ng matatag na pagbili mula sa mga institusyon. Pagpasok ng ikaapat na quarter, lalong naging malinaw ang momentum ng inflow ng pondo—sa unang linggo pa lang ng Oktubre, naitala na ang $3.2 bilyon na inflow, pinakamataas na lingguhang inflow ng 2025. Ipinapakita nito na kahit may panandaliang volatility sa merkado, tinitingnan ng mga institutional investor ang price pullback bilang isang estratehikong pagkakataon para pumasok, na nagpapakita ng matibay na kumpiyansa sa hinaharap ng bitcoin. Sa pamamagitan ng on-chain analysis, bagaman may mga palatandaan ng overheat sa bitcoin market, hindi pa umaabot sa matinding antas ang kabuuang valuation. Ayon sa MVRV-Z indicator (ratio ng market value sa realized value), kasalukuyang nasa 2.31 ang MVRV-Z ng bitcoin, nasa overheat zone, ngunit mas mababa na ito kumpara sa halos extreme valuation noong Hulyo-Agosto, na nagpapakita ng unti-unting pag-stabilize ng valuation ng merkado. Kasabay nito, nagpapakita rin ang Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) ng mga palatandaan ng overheat, ngunit mas gumaan na ito kumpara sa mataas na unrealized profit noong ikalawang quarter. Ang adjusted Spent Output Profit Ratio (aSOPR) ay malapit sa equilibrium value na 1.03, na nagpapahiwatig na balanse ang kita at lugi ng mga investor sa merkado at walang labis na speculative behavior. Gayunpaman, kahit may mga palatandaan ng overheat sa on-chain data, hindi pa nagkakaroon ng matinding bubble sa merkado at walang makabuluhang pagbabago sa mga pangunahing salik. Ang bilang ng mga transaksyon at aktibong user ng bitcoin ay nananatiling halos pareho sa nakaraang quarter, na nagpapahiwatig ng pansamantalang paghina ng paglago ng bitcoin network. Gayunpaman, pataas ang kabuuang dami ng transaksyon; kahit bumaba ang bilang ng transaksyon, ang pagtaas ng dami ay nangangahulugang mas malalaking halaga ang naililipat sa mas kaunting transaksyon, na nagpapakita ng pagtaas ng malakihang paggalaw ng pondo. Kapansin-pansin, kamakailan ay tumaas ang inflow ng pondo sa mga centralized exchange, na karaniwang nagsisilbing warning signal ng merkado at nagpapahiwatig na maaaring naghahanda ang ilang holder na magbenta. Sa kawalan ng pagbuti sa bilang ng transaksyon at aktibong user, mas sumasalamin ang pagtaas ng dami ng transaksyon sa panandaliang paggalaw ng pondo at selling pressure, sa halip na paglago ng demand. Noong Oktubre 11, muling pinatunayan ng pagbagsak ng centralized exchange (bumaba ng 14%) na ang merkado ng bitcoin ay mula sa pagiging pinangungunahan ng retail ay naging institusyonal na ang nangingibabaw. Ang pullback na ito ay lubhang naiiba sa reaksyon ng merkado noong huling bahagi ng 2021, kung kailan, sa ilalim ng pamumuno ng retail, madalas na nagkakaroon ng malawakang pagbagsak dahil sa panic. Ngunit sa pagkakataong ito, limitado ang lawak ng pullback ng bitcoin, at matapos ang malakihang liquidation, patuloy na matatag na bumili ang mga institutional investor. Ipinapakita nito na matibay ang suporta ng mga institusyonal investor sa downside ng merkado, at tinitingnan nila ang pullback na ito bilang isang healthy consolidation na makakatulong alisin ang labis na speculative demand. Bagaman sa maikling panahon, maaaring magdulot ng pagbaba ng average buy price ng retail investor at dagdag na psychological pressure ang sunud-sunod na pagbebenta, na nagpapalala sa volatility ng merkado, kung magpapatuloy ang pagpasok ng mga institusyonal investor sa panahon ng sideways consolidation, maaaring maging pundasyon ng susunod na pagtaas ang kasalukuyang pullback. Ayon sa mga analyst, gamit ang TVM method sa third quarter analysis, ang kasalukuyang neutral benchmark price ng bitcoin ay $154,000, tumaas ng 14% mula sa $135,000 noong ikalawang quarter. Batay sa benchmark na ito, nakuha ng mga analyst ang target price na $200,000. Ang pagtaas ng target price na ito ay pangunahing dulot ng pagbabago sa macro environment, patuloy na paglawak ng global liquidity at inflow ng institutional funds, at ang dovish stance ng Federal Reserve sa rate cut ay nagbibigay ng malakas na catalyst para sa pagtaas sa ikaapat na quarter. Kahit maaaring harapin ng merkado ang ilang pressure ng pullback sa maikling panahon, sa pangmatagalan, patuloy na tumataas ang intrinsic value ng bitcoin, kaya nananatiling matatag ang inaasahang pagtaas nito.