Narito na ba sa wakas ang regulasyon ng crypto sa U.S.?
Ang Securities and Exchange Commission (SEC) at ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nagpapahiwatig ng pagbabago sa paraan ng paglapit ng U.S. sa digital assets. Mas maaga ngayong linggo, inanunsyo ng dalawang ahensya ang isang joint roundtable na nakatakda sa Setyembre 29 sa Washington, D.C., na naglalayong ibalik ang “novel and innovative products” sa American markets. Hindi lang ito basta isa pang pagpupulong; ito ay kumakatawan sa isang magkakaugnay na pagsisikap na tuldukan ang mga pagkakaiba sa regulasyon at magbigay ng matagal nang hinihintay na kalinawan para sa crypto industry.
Mga Pinagsamang Pahayag na Nagbibigay ng Direksyon
Kapwa naglabas ng pahayag ang dalawang ahensya upang bigyang-diin ang kanilang layunin. Noong Martes, nilinaw nila na walang anumang umiiral na batas ang pumipigil sa mga rehistradong U.S. exchanges na maglista at magpadali ng ilang spot crypto asset products—isang mahalagang pagkilala. Pagsapit ng Biyernes, mas pinalalim pa nila ito, na binigyang-diin ang pangangailangang pag-isahin ang mga depinisyon, gawing simple ang reporting at data standards, i-align ang capital at margin frameworks, at magtatag ng innovation exemptions gamit ang umiiral na kapangyarihan.
Sa madaling salita, kumikilos ang SEC at CFTC upang gawing mas simple at iisa ang mga patakaran na matagal nang magkakahiwalay, na nagdudulot ng kalituhan sa mga kalahok sa merkado.
Mga Pangunahing Prayoridad sa Talakayan
Binibigyang-diin ng agenda ang limang prayoridad na sumasalamin sa realidad ng makabagong mga merkado:
- 24/7 trading markets: Pagkilala sa tuloy-tuloy at pandaigdigang katangian ng crypto.
- Event at perpetual contracts: Pagtugon sa mga komplikadong derivatives na nakaangkla sa digital assets.
- Innovation exemptions: Paglikha ng regulatory breathing room para sa mga bagong produkto.
- Decentralized finance (DeFi) : Pagtugon sa isa sa pinakamabilis lumago ngunit hindi pa lubos na nauunawaang sektor.
Sa pagbibigay-diin sa mga larangang ito, kinikilala ng mga regulator kung saan nahigitan ng inobasyon ang tradisyunal na oversight.
Bahagi ng Mas Malawak na Pagsisikap
Hindi hiwalay ang roundtable na ito. Bahagi ito ng Project Crypto ng SEC at Crypto Sprint ng CFTC, parehong inisyatiba na idinisenyo upang gawing moderno ang oversight habang hinihikayat ang inobasyon. Ang gawaing ito ay nakabatay rin sa President’s Working Group on Digital Asset Markets, na matagal nang nagrerekomenda ng malinaw na regulatory frameworks.
Dagdag pa rito, magho-host ang Federal Reserve ng sarili nitong conference sa Oktubre, na magtutuon sa stablecoin business models at tokenized financial services. Ang pagkakahanay ng maraming regulators ay nagpapahiwatig ng magkakaugnay na federal na pagsisikap, hindi lang mga hiwa-hiwalay na inisyatiba.
Bakit Mahalaga Ito sa Merkado?
Sa loob ng maraming taon, nahuli ang U.S. kumpara sa ibang mga hurisdiksyon sa pagbibigay ng malinaw na regulatory pathways para sa mga crypto products. Dahil dito, napilitan ang talento at kapital na lumipat sa ibang bansa, kung saan mas magiliw ang mga palitan at proyekto sa Europe, Asia, at Middle East. Sa paglilinaw na pinapayagan na ng umiiral na batas ang ilang spot products at sa pagpapahiwatig ng layuning pag-isahin ang mga patakaran, epektibong iniimbitahan ng SEC at CFTC ang inobasyon na bumalik sa U.S.
Hinihikayat ang mga kalahok sa merkado na direktang makipag-ugnayan sa mga regulator, na maaaring magbunga ng mga praktikal na reporma na hinubog ng input ng industriya, sa halip na ipinataw mula sa itaas.
Mas Malawak na Larawan: Tiwala at Kompetitibidad
Ang pinagsamang mensahe mula kina SEC Chairman Paul Atkins at CFTC Acting Chairman Caroline Pham ay makahulugan: “Ito ay bagong araw sa SEC at CFTC.” Binibigyang-diin nila na ang kooperasyon sa pagitan ng dalawang ahensya ay maaaring gawing competitive strength ng Amerika ang komplikadong regulatory structure nito.
Kung magtatagumpay, ang harmonisasyon na ito ay maaaring hindi lang magbigay-linaw sa mga patakaran. Maaari rin nitong muling buuin ang tiwala ng mga mamumuhunan, palakasin ang kakayahan ng U.S. sa financial innovation, at bawasan ang panganib ng regulatory arbitrage na matagal nang problema ng industriya.
Pagtingin sa Hinaharap
Ang roundtable sa Setyembre 29 ay ililivestream, na may detalyadong agenda na ilalabas bago ito. Bagama’t ito pa lamang ang unang hakbang, hindi dapat maliitin ang kahalagahan nito. Sa unang pagkakataon, hayagang kinikilala ng mga U.S. regulators ang estruktural na pagkakaiba ng crypto at nagtutulungan upang bigyan ito ng puwang sa loob ng umiiral na mga batas.
Kritikal ang mga susunod na hakbang. Magbubunga ba ito ng mga praktikal na exemption na magpapalakas ng pagbuo ng produkto, o mananatili lamang itong talakayan? Magdadagdag ng isa pang antas ng kalinawan ang conference ng Federal Reserve sa Oktubre, lalo na tungkol sa stablecoins at tokenization.
Sa ngayon, malinaw ito: ang regulatory landscape ng U.S. para sa crypto ay hindi na nagbubulag-bulagan. Nagsisimula na itong umunlad, at maaaring maging turning point ang roundtable sa Setyembre.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Tatlong opisyal ng Federal Reserve ang naglabas ng mahigpit na pahayag sa parehong araw, tumaas sa 69% ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa Oktubre ayon sa inaasahan ng merkado
Noong Huwebes, ipinahayag ng Presidente ng Federal Reserve ng Philadelphia na maaaring kailangan pang higpitan ang mga polisiya; sinabi ng Presidente ng Federal Reserve ng New York na makatwiran ang muling pagtaas ng interest rate ngayong taon; at iniulat ng Presidente ng Federal Reserve ng Cleveland na malinaw na tumaas ang panganib na maalis sa kontrol ang inflation expectations. Nauna rito, noong Miyerkules, sinabi ni Gobernador ng Federal Reserve Michael Barr na maaaring kailangang muling ayusin ang mga polisiya; noong Martes, sinabi naman ng Presidente ng Federal Reserve ng Richmond na tumataas ang panganib ng persistenteng inflation. Dahil sa mga pahayag na ito ng mga opisyal at malakas na datos ng ekonomiya, tumaas ang inaasahan ng merkado para sa interest rate hike ngayong Oktubre mula 53% noong nakaraang weekend patungong 69%.
Lalong lumala ang pagbebenta ng US Treasury! Nanlamig ang auction ng 7-year na US Treasury, muling mas mababa sa itinakdang limitasyon ang buyback ng Treasury, at naitala ng municipal bonds ang pinakamataas na yield sa loob ng 15 taon
Noong Huwebes, ang ani ng 7-taong US Treasury bonds sa halagang $44 bilyon ay tumaas hanggang 5.085%, na siyang pinakamataas na naitala sa kasaysayan ng nasabing panahon; ang porsyento ng mga dayuhang mamumuhunan na nakakuha ng bonds ay bumaba sa pinakamababang antas sa halos dalawang taon. Ang pinalawak na repurchase operations ng US Treasury ay natapos lamang sa 68% ng itinakdang limitasyon, mas mababa kaysa sa 86% noong huli; hindi umabot sa inaasahan ang suporta sa liquidity. Ang presyon ay lumaganap hanggang sa municipal bond market ng US, kung saan ang 30-taon na bonds ay lumampas na sa 5% na ani, pinakamataas mula noong 2011, at ang saklaw ng pagbebenta ay umabot sa pinakamataas mula nang magsimula ang pandemya. Noong Huwebes, ang yield ng 10-taong US bonds ay lumampas din sa 5.2%, unang pagkakataon mula noong 2007.
Macron: Magbibigay ang France ng tulong militar sa Saudi Arabia upang protektahan ang mga pasilidad ng langis sa Red Sea Yanbu port
Sinabi ni Macron na magpapadala ang France ng tropa sa Yanbu at magbibigay ng radar system at defense system. Binigyang-diin niya na ang misyon ng operasyon ay upang protektahan ang mga pasilidad ng Yanbu at hindi para makialam sa hidwaan sa rehiyon. Noong nakaraang Biyernes, sinabi niya na matapos maharangan ang Strait of Hormuz, ang east-west oil pipeline ng Saudi ay naging mahalagang alternatibong ruta ng transportasyon, ngunit malaki ang ibinaba ng volume ng langis na dumadaan dito matapos atakihin ng mga armadong Houthis mula Yemen ang Yanbu.
Ang pagbagal ng AI model ay hindi kinakailangang masama: Tatlong istrukturang panig ng benepisyo sa tradisyonal na data center ay mas mahalaga kaysa sa pagtaas ng interest rate
Naniniwala ang HSBC na ang tradisyonal na lohika ng paglago ng mga data center ay lumilipat mula sa pag-ulit ng mga modelong nangunguna tungo sa komersyalisasyon ng AI. Ang pagtaas ng demand para sa inference at ang pagpapalawak ng capital expenditure ng mga cloud provider, kasama na ang paghihigpit ng kuryente at regulasyon, ay inaasahang magpapatuloy sa mahigpit na balanse ng suplay at demand hanggang 2028. Kahit na tumaas ang interest rates, tinatayang maaabot pa rin ng AFFO per share ang compound annual growth rate na 11%–12% mula 2025 hanggang 2028, na nagpapakita ng matatag na kakayahang kumita.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
