Dating pinuno ng utang ng BlackRock nagbabala: "Mga buwitre" ay umiikot sa krisis ng Bolivia

　　Ang dating pinuno ng departamento ng utang ng mga umuusbong na merkado ng asset management company na BlackRock, na siya ring apo ng isa sa pinakakilalang presidente ng Bolivia, ay nagpahayag ng kahandaang tumulong sa sinumang mananalo sa susunod na buwan na halalan sa pagresolba ng utang ng bansa.

　　Sa Oktubre 19, ang ikalawang round ng halalan sa pagkapangulo ay magaganap sa pagitan ng centrist na kandidato na si Rodrigo Paz at ng dating right-wing president na si Jorge “Tuto” Quiroga, na dati nang nagsabi na kailangang muling pag-usapan ng Bolivia ang $14 billions na external debt nito.

　　Si Sergio Trigo Paz, na habang nagtatrabaho sa BlackRock ay nakibahagi sa paghawak ng mga pangunahing sovereign debt default mula Argentina hanggang Ukraine, ay nagsabi sa Reuters na ang kasalukuyang sitwasyon ng Bolivia ay nangangahulugan na ang mga “buwitre”—mga distressed debt investors—ay nag-aabang ng pagkakataon.

　　Sa isang panayam sa telepono noong Miyerkules sa Bolivia, sinabi ni Trigo Paz na kasalukuyang magulo ang ekonomiya ng Bolivia, at ang foreign exchange reserves nito ay sapat lamang para tustusan ang dalawang buwang importasyon, habang sa Marso ng susunod na taon ay maaaring sumiklab ang krisis: sa panahong iyon, kailangang bayaran ng bagong gobyerno ang humigit-kumulang $380 millions na utang.

　　Matapos magtrabaho ng 20 taon sa London, bumalik si Trigo Paz sa Bolivia ngayong taon. Binanggit niya: “Ang kasalukuyang kapaligiran ay isang perpektong breeding ground para sa mga distressed debt funds. Bumibili sila ng mga bonds sa napakababang presyo (ilang sentimo kada dolyar ng face value), nagsasampa ng kaso upang habulin ang utang, at matiyagang naghihintay ng tamang panahon.”

　　Ang mga bonds ng Bolivia na may coupon rate na 7.5% at magmamature sa 2030 ay kasalukuyang nagte-trade nang bahagyang mas mababa sa 80 cents kada dolyar ng face value. Noong unang round ng halalan noong Agosto 17, nang hindi maganda ang naging performance ng ruling Socialist Party, bahagyang tumaas ang presyo ng bond na ito.

　　Binanggit din ni Trigo Paz na ang “short squeeze” na dulot ng mga local pension funds ay nagdulot ng distorsyon sa merkado ng bonds.

　　Sinabi niya: “Ang mga hamon sa macro level ay hindi naman imposible... Ngunit sa kasalukuyang presyo na 80 cents kada dolyar ng face value, ang market ay naka-presyo na sa ilalim ng ‘perfect expectations’ (ibig sabihin, naipresyo na ang pinakamagandang scenario).”

　　Ang sentro ng debate sa halalan na ito ay kung dapat bang tularan ng Bolivia ang “radical reforms” ni Javier Milei ng kalapit na Argentina, o kung dapat bang pumili ng mas maingat at paunti-unting landas ng reporma.

　　Ang International Monetary Fund (IMF) ay nagmungkahi na unti-unting alisin ng Bolivia ang mataas na fuel subsidies, bitawan ang peg sa dolyar, at tanggalin ang capital controls—mga hakbang na sinusuportahan ni Trigo Paz.

　　“Ang pinakamahalaga ay maging handa para sa mga darating na hamon,” kanyang binigyang-diin, kasabay ng panawagan sa bagong gobyerno na kumilos agad, “Kapag nakaupo ka na sa kabilang dulo ng negotiating table kasama ang IMF, wala ka nang kontrol.”

　　Kaugnay na Karanasan

　　Sinabi ni Trigo Paz na handa siyang tumulong bilang technical expert sa pagresolba ng utang, ngunit sa ngayon ay wala pa siyang nakakausap alinman kina Rodrigo Paz (malayong pinsan niya) o Quiroga tungkol dito.

　　Aniya: “Ang aking partisipasyon ay nakadepende kung ang (bagong gobyerno) ay tunay na may kagustuhang lutasin ang kasalukuyang economic imbalance.”

　　Ang lolo ni Trigo Paz na si Victor Paz Estenssoro ay naging pangunahing pigura sa politika ng Bolivia sa loob ng kalahating siglo. Noong 1985, sa kanyang huling termino bilang presidente, nagpatupad siya ng malawakang free-market reforms na matagumpay na nagpahinto sa hyperinflation at nagpapatatag sa ekonomiya ng bansa.