Ang ginto ay mabilis na umaangat kumpara sa pinakamagagaling ng Wall Street. Ang S&P 500 ay tumaas ng 1,650 puntos sa loob ng wala pang limang buwan, isa sa pinakamalalakas na pag-angat sa mga nakaraang dekada.
Ngunit ayon sa pinakabagong datos mula sa Apollo, ang ginto ay tumaas ng +37% ngayong taon, halos apat na beses ang balik kumpara sa stock market. At hindi ito isang kakaibang pangyayari. Mula simula ng 2023, ang ginto ay halos tumaas ng 100%, habang ang S&P 500 ay umangat ng mga 67% sa parehong panahon.
Nangyayari ito habang ang mundo ay abala sa AI at tinatawag itong pinakamalaking teknolohikal na pag-unlad mula nang lumitaw ang internet. Ngunit kahit na may ganitong hype, hindi pa rin nalalampasan ng stocks ang ginto. Ang tanong ay hindi kung bakit tumaas ang metal, kundi kung bakit nahuhuli pa rin ang lahat ng iba.
Historically, ang ginto ay umaangat lamang kapag may krisis. Ito ang panic button. Kapag natatakot ang mga investors, iniiwan nila ang stocks at bumibili ng ginto, tulad ng dati nilang ginagawa sa bonds. Ngunit may nabago sa relasyon na ito.
Kumikilos ang ginto kasabay ng stocks habang sabay na tumataas ang inflation at utang
Mula 2020, nabaligtad ang mga lumang pattern. Ang ginto at ang S&P 500 ay sabay nang gumagalaw. Sa 2024, ang correlation ng dalawa ay umabot sa 0.91, pinakamataas sa kasaysayan. Ibig sabihin, pareho silang tumataas nang sabay. Karaniwan, hindi ito nangyayari.
Ang pagbabagong ito ay may kaugnayan sa kung paano binabasa ng mga merkado ang inflation at utang. Ang pangmatagalang inflation ay isinasaalang-alang na sa presyo ng mga asset, at ang labis na paggastos ng gobyerno ay nagpapalobo sa Treasury market ng bagong utang.
Habang ang U.S. deficit ay papalapit na sa $2 trillion, mas marami pang bonds ang inilalabas ng Washington upang mapanatili ang operasyon ng gobyerno. Ang pagbaha ng bonds na ito ay nagpapababa ng presyo. Ang bonds, na dati ay itinuturing na ligtas na investment, ay naging alanganin na. Kaya't iniiwan ito ng mga investors at pinipili ang ginto.
Dahil dito, napilitan ang mga central bank na magmadali. Ngayon, mas marami na silang hawak na ginto kaysa U.S. Treasuries sa unang pagkakataon mula 1996. Hindi ito basta-basta lang. Isa itong senyales na kahit ang pinaka-konserbatibong institusyon ay lumalayo na sa utang at pumupunta sa precious metals.
Ang sobrang utang na ito rin ang nagpapaliwanag kung bakit tumataas ang term premiums. Ang term premium, ang dagdag na bayad na gusto ng mga investors para sa pangmatagalang utang, ay tumaas sa 0.75%, pinakamataas mula 2013.
At habang tumataas ang mga panganib na ito, patuloy na lumalakas ang demand para sa ginto. Nakita ang pagdagsa ng pagbili ng metal noong huling bahagi ng Abril at unang bahagi ng Mayo, kasabay ng pagtaas ng term premium.
Central banks, dagsa sa ginto habang lumalampas ang inflation sa target ng Fed
Samantala, tumataas ang inflation expectations para sa susunod na 5 hanggang 10 taon. Hindi na naniniwala ang mga merkado na kayang maabot ng Fed ang 2% inflation target nito. Dahil dito, naging core position na ang ginto, hindi na lang hedge.
At habang ibinababa ang interest rates sa buong mundo upang labanan ang pagkawala ng trabaho at mahinang ekonomiya, patuloy pa rin ang pagtaas ng inflation. Sinusubukan ng mga central bank na gastusin ang kanilang paraan palabas ng problema. Ang resulta? Mas malaking deficit, mas maraming bonds, at mas mataas na demand para sa ginto.
Sa larangan ng teknolohiya, bahagyang umangat ang equities. Noong Miyerkules, tumaas ng 0.6% ang Nasdaq Composite matapos maglabas ng halo-halong desisyon ang isang U.S. court para sa Alphabet sa kanilang antitrust case.
Nagpasya si Judge Amit Mehta na bagama't maaaring ipagpatuloy ng Google ang pagpapatakbo ng Chrome browser, kailangan nitong itigil ang paggawa ng exclusive search deals at dapat buksan ang access sa search data nito. Nakatulong ito sa Alphabet na makaiwas sa mas mabigat na parusa.
Tumaas ng 8% ang shares ng parent company ng Google matapos ang desisyon. Itinuring itong panalo para sa kumpanya, lalo na't hindi sila napilitang hatiin o isara ang ilang bahagi ng kanilang negosyo.
Umasa si Mehta sa argumento na ang AI ay nagbigay ng mas maraming opsyon para sa mga user, kaya't hindi na ganoon kalinaw ang dominasyon ng Google. Ngunit kahit na may ganitong legal na pahinga, at kahit na puno ng balita tungkol sa AI, hindi pa rin makahabol ang stocks sa ginto.
Ang pinakamatalinong crypto minds ay nababasa na ang aming newsletter. Gusto mo rin? Sumali ka na.
