Nagbabala ang pinuno ng ECB na pinahihina ng regulasyon ng stablecoin ng EU ang Europa

• Binalaan ni Christine Lagarde tungkol sa mga panganib sa liquidity sa stablecoins
• Ang mga butas sa MiCA ay maaaring magdulot ng labis na pasanin sa mga issuer ng EU
• Nananawagan ang ECB ng mas mahigpit na batas para sa katatagan ng pananalapi

Ipinahayag ni European Central Bank (ECB) President Christine Lagarde na ang kasalukuyang mga regulasyon ng European Union ukol sa stablecoins ay maaaring magdulot ng kahinaan sa rehiyon. Sa kanyang talumpati sa European Systemic Risk Board (ESRB) conference noong Setyembre 3, binigyang-diin ni Lagarde na bagama't makabago ang mga digital asset na ito, nagbabalik sila ng mga panganib na matagal nang kilala sa tradisyonal na sistema ng pananalapi.

"Ang mga kategorya ng panganib na nililikha nila ay hindi bago. Ito ay mga panganib na matagal nang kinikilala ng mga tagapangasiwa at regulator," sabi ni Lagarde. Kabilang sa mga pangunahing alalahanin, binigyang-diin niya ang liquidity, dahil nangangako ang mga issuer ng agarang pagtubos sa par value habang ini-invest ang mga pondo sa mga asset na maaaring hindi sapat ang liquidity upang suportahan ang sabayang pag-withdraw.

Binigyang-diin din ng direktor ang mga kakulangan sa Markets in Cryptoassets (MiCA) regulation, na nagpapahintulot sa multi-issuance schemes. Sa ilalim ng modelong ito, maaaring magsanib ang isang entity na nasa labas ng EU at isang European entity upang maglabas ng stablecoins. Gayunpaman, ang partido lamang na nakabase sa EU ang sasailalim sa mga lokal na kinakailangan.

Ayon kay Lagarde, ang hindi pagkakapantay na ito ay maaaring magdulot ng labis na presyon sa mga issuer ng EU kung sakaling magkaroon ng sabayang pagtubos, na maaaring magkompromiso sa kanilang kakayahang tuparin ang kanilang mga obligasyon. Ang panganib na ito ay katulad ng sa mga international banking groups, na kasalukuyang sumasailalim sa mas mahigpit na liquidity standards, tulad ng net stable funding ratio, na wala pa para sa stablecoins.

Binalaan ng presidente ng ECB na kung walang karagdagang mga pananggalang, maaaring maging pinakamahinang bahagi ang Europa sa pandaigdigang daloy ng mga asset na ito. Upang mabawasan ang banta na ito, hinimok niya ang mga mambabatas ng Europa na higpitan ang mga transaksyon na walang matibay na equivalence regimes sa ibang mga hurisdiksyon, gayundin ang magtatag ng malinaw na mga garantiya para sa mga transfer sa pagitan ng mga issuer sa loob at labas ng rehiyon.

"Kailangan nating gumawa ng kongkretong aksyon ngayon. Dapat tiyakin ng batas ng Europa na ang mga ganitong scheme ay hindi maaaring gumana sa EU maliban kung sinusuportahan sila ng matibay na equivalence regimes sa ibang mga hurisdiksyon at ng mga pananggalang ukol sa paglilipat ng mga asset sa pagitan ng mga entity ng EU at non-EU."

pahayag ni Lagarde.

Pinalakas din niya ang kahalagahan ng internasyonal na koordinasyon, na nagbabala na kung walang pandaigdigang pamantayan, maaaring lumipat lamang ang mga panganib sa mga rehiyong may mas mahihinang regulasyon, na maaaring magkompromiso sa katatagan ng pananalapi ng European bloc.