米国の年間インフレ率が今年1月に2.4%へと低下したことで、資産市場における厳格な金融政策の影響に再び注目が集まっています。2025年12月に一時的な流動性引き締めの停止が予測されているにもかかわらず、金融市場におけるリスク志向は大きく高まっておらず、広く期待されていた金融緩和も未だ実現していません。CryptoQuantの最新レポートによると、資本流入は依然として慎重であり、強気ムードが広がっている証拠はほとんど見られないと指摘されています。
米国10年債の利回りは4.08%まで低下しており、安全資産への資金移動が明確に進んでいます。こうした資本配分の守備的姿勢から、一部のアナリストは伝統的市場からBitcoinへの構造的なシフトと解釈しています。CryptoQuantによれば、金融市場全体に広がる慎重な雰囲気は、Bitcoinの動向にも反映されています。
オンチェーン分析によれば、過去30日間でウォレットは合計387,930BTCを蓄積しており、これは月間平均を上回る水準です。この蓄積の増加は、大口投資家がマクロ経済の不確実性が続く中でも暗号資産への関心を再び強めていることを示唆しています。レポートでは、Bitcoinのヘッジ資産としての地位も「When The BTC Is Hedge（WTBIH）」指標を用いて検証しています。
WTBIHフレームワークは、日次のcrypto投機指数、月次の消費者物価指数（CPI）、営業日ベースの債券フローのデータを組み合わせています。最新の数値は以下の通りです：
これらの数値から、Bitcoinのテクニカルな蓄積は着実に進んでいるものの、この指標によれば資産がマクロ経済的なヘッジとして完全に機能しているとは言えません。
レポートでは、投機的リスクが大幅に後退している一方で、レバレッジを使った売り活動が市場に影響を与え続けていると指摘しています。BitcoinがWTBIHモデルに基づく「デジタル国債」とみなされるためには、債券フローが30ポイントを超え、確信度が70を上回る必要があります。現状では、Bitcoinは明確な安全資産となるには至らず、蓄積フェーズにとどまっていると結論づけられています。
Bitcoinの成熟した構造は、継続的な蓄積トレンドと投機的圧力の低減によって強調されています。ただし、Bitcoinが完全なヘッジ機能を発揮するには、より強力なマクロ経済的な資本流入が必要であるとレポートは強調しています。
現時点のデータでは、投資家がBitcoinで保護的なポジションを増やし始めていることが示唆されています。しかし、Bitcoinが主要なヘッジ資産であるという世界的な決定的確認には、なお至っていません。
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