雇用統計直前！失業率が4.4%の分岐点に到達、米国経済は崖から転落するのか

Huitongネット 2月10日発—— 今週、米国1月の非農業部門雇用者数（NFP）および消費者物価指数（CPI）が同時に発表される。これら2つの重要なレポートは、FRBによる2026年の利下げペース、さらには利下げの有無を直接左右し、米国経済および金融政策を判断する市場の重要な根拠となる。

昨年秋、雇用市場の低迷がFRBの主要な懸念事項となっていた。失業率の上昇や採用活動の大幅な減速リスクに備えるため、FRBは2025年末に基準金利を3回引き下げ、雇用市場の安定化に全力を注いだ。
現在、市場の関心は再び高止まりしているインフレ問題に戻っている。

米労働統計局（BLS）は毎年1月の雇用情勢レポート（通常は2月に発表）で、年次ベンチマーク改定（AnnualBenchmarkRevision）も同時に公表している。

雇用市場：安定化と意見の分裂が共存、利下げ停止を支える

2025年夏、米国では雇用削減が発生し、年末の2ヶ月で採用活動が一時的に回復。失業率は4年ぶりの高水準に達した後、12月にはわずかに4.4％へと低下した。



しかし、雇用見通しについて市場では明確な意見の分裂が見られる。FRBは雇用市場が安定したと見ているが、一部ウォール街の機関は求人件数の大幅減少など、雇用のファンダメンタルズが依然として悪化していると指摘している。

雇用市場への自信を背景に、FRBは1月末の会合で10対2の投票結果で利下げを停止した。これは直近4回の会合で初めての据え置きであり、大多数の当局者はインフレ目標未達を理由に短期的な利下げを考えていない。

インフレ動向：短期的な鈍化も上昇リスク潜在

インフレ面では、1月のデータはわずかに鈍化する見通しで、機関予測では総合およびコアCPIともに前月比0.3％上昇、前年比はそれぞれ2.5％まで低下すると見られている。

主流の見方では、2026年には関税の影響が徐々に薄れ、住宅コストや人件費の伸びも鈍化し、インフレは2％目標に向けて着実に近づくとされている。

政策への影響：データが利下げペースと市場動向を決定

国内雇用主は当月10万8435人のレイオフを発表し、前年同月比で118％、前月比で205％の大幅増となり、2009年1月以来の同期最高記録を更新。2025年10月以降で月間最高値となった。

まとめとテクニカル分析：

テクニカル面では、ドル指数は月曜に下落を経験した。 。もし非農業部門雇用データが予想を大きく下回れば、ドル指数はさらに下落する可能性があり、サポートラインは96.15前後。しかし、データが予想通りまたは若干下回る程度であれば、ドル指数は当日に一時的な安値を付ける可能性が高い。


（ドル指数日足チャート、出典: Yihuitong）

北京時間15:57（UTC+8）、ドル指数は現在96.91。