レイ・ダリオ氏、急増する米国債務がドルを脅かし、暗号資産や金への需要を高めていると発言

Bridgewater Associatesの億万長者創設者であるRay Dalioは、膨れ上がる政府債務がドルの準備通貨としての地位に対するより深刻な脅威であり、規制緩和よりも暗号資産を後押ししていると警告しました。

Financial Timesへの水曜日の書面回答（同紙が自身の見解を誤って伝えたと非難した後に公開）で、Dalioは米国および他の準備通貨国における財政の過剰が、富の保管手段としての法定通貨への信頼を損なっていると述べました。彼は、これが投資家を金や暗号資産へと向かわせており、1930年代〜40年代や1970年代〜80年代に見られた類似の動きを反映していると主張しました。

「ドルおよび他の準備通貨政府の不良債務状況は、準備通貨および富の保管手段としての魅力を脅かしており、これが金や暗号資産価格の上昇に寄与している」とDalioは述べ、12月にも国家債務の増加を背景にbitcoinを「ハードマネー」として推奨した際の発言を繰り返しました。

Dalioは、暗号資産がドルを完全に置き換えるとは予測していませんが、すでに実行可能な代替手段として確立されていると示唆しました。

「暗号資産は現在、供給量が制限された代替通貨となっている」と彼は述べ、米国のマネーサプライが拡大し続けたり、世界的なドル需要が減少した場合に投資家にとって魅力的な選択肢を提供しているとしました。彼はさらに、レジリエンスを求める投資家は、法定通貨システムが希少資産に対して価値を失う中で、金やbitcoinのような「ハードカレンシー」への分散投資をますます進めるだろうと付け加えました。

もちろん、すべての暗号資産が供給量に上限があるわけではありませんが、Bitcoinの2,100万枚という固定供給量が最も明白な例です。7月、Dalioはリスク調整後のポートフォリオでは15％を金またはbitcoinに割り当てるべきだと推奨し、自身もbitcoinを保有していることを明かしました。

米国債へのステーブルコインのエクスポージャーによるシステミックリスクはなし

ステーブルコインについて、Dalioは米国債への多大なエクスポージャーが市場を不安定化させるとの懸念を軽視しました。代わりに、彼は高債務・高インフレ環境下で米国債が実質購買力を失うというより広範なリスクを強調しました。「ステーブルコインが適切に規制されていれば、それがシステミックリスクを生むことはないはずだ」と彼は述べましたが、米国債への依存はステーブルコインを米国の財政政策の健全性に結びつけているとも指摘しました。

7月18日、トランプ大統領はGENIUS法に署名し、米国ステーブルコインに対する初の連邦規制枠組みを確立しました。これにより、ステーブルコインは米ドルや米国債などの流動資産によって完全に裏付けられることが求められます。また、時価総額が500億ドルを超える発行体には年次監査が義務付けられ、外国での発行に関するガイドラインも設けられました。

後期段階の大きな債務サイクル

この億万長者投資家は、現在の状況を後期段階の大きな債務サイクルの一部と位置付け、政策立案者は金利上昇を許容してデフォルト危機のリスクを取るか、義務を果たすためにマネーを印刷して通貨価値をさらに損なうかの選択を迫られていると述べました。彼は、どちらの結果も今後数年で政策が劇的に転換しない限り、金融秩序を脅かすと警告しました。

暗号資産以外でも、Dalioのより広範な発言は、米国債務、連邦準備制度の独立性の弱体化、ビジネスへの国家介入の増加に対する懸念を強調しました。彼は現在のダイナミクスを1920年代後半から1930年代に例え、ポピュリズムの高まり、地政学的な競争、技術革新が世界秩序を再構築する力として作用していると述べました。彼は、債務、政治、気候、AIの相互作用が「今後5年間で巨大かつ想像を絶する変化をもたらす」と警告しました。