ビットコイン価格が97,000ドルを超えるも、機関投資家と個人投資家の需要は減少

ビットコイン（BTC）は、2月9日に中国が米国からのエネルギー輸入品、特に原油と液化天然ガスに関税を課すという報道が出た後、一時的に95,000ドルを下回りました。初期のネガティブな反応にもかかわらず、2月10日には、米国のドナルド・トランプ大統領が鉄鋼とアルミニウムの輸入に25％の関税を課すと応じた後、ビットコインは97,000ドルのサポートレベルを回復しました。

しかし、ビットコインに対する機関投資家の需要は、ここ数日でほとんど変化が見られません。現物取引所上場投資信託（ETF）の流れやBTCデリバティブ指標を含む主要な指標は、限られた買い意欲を示しています。

ビットコインオプションの25％デルタスキューは、同様のプット（売り）とコール（買い）オプションを比較する市場センチメントの関連指標です。強気の状況では、プットオプションはディスカウントで取引され、指標を-5％以下に押し下げます。現在、これは2％で、中立的なレベルですが、2月1日に観測された-5％よりも弱いです。同様に、ビットコイン先物でのレバレッジロングポジションの需要は、4か月で最低レベルに近づいています。

現在のビットコイン先物の年率8％のプレミアムは、2月1日に記録された11％を大きく下回り、10％の強気の閾値を下回っています。これは、機関投資家のレバレッジをかけたビットコインへのエクスポージャーの意欲が歴史的平均を大きく下回っていることを示唆しています。

ビットコイン特有の問題ではなく、マクロ経済要因が懸念を引き起こす

米国上場企業のStrategy（旧MicroStrategy）による積極的な買いを除けば、米国の現物ビットコインETFは、2月3日から2月7日までの間にわずか2億400万ドルの流入を見せました。これを考慮すると、Strategyは2月3日から2月9日までの間に7億4230万ドルのビットコイン購入を開示しました。これは、2月10日に発表された米国証券取引委員会の提出書類によるものです。

ビットコインに対する機関投資家の需要が97,000ドルで比較的低いままであることを示すデータは、さまざまな指標で一貫しています。しかし、主な懸念は、暗号通貨特有の要因ではなく、より広範なマクロ経済環境から生じているようです。

米国10年国債の利回りは、1か月前の4.78％から4.50％に低下し、トレーダーがより安全な資産に移行しています。米国国債の利回りの低下は、最も安全とされる資産への需要が高まる中で、投資家のリスク回避を示しています。これにより、債券価格が上昇し、利回りが低下し、経済の不確実性と市場のボラティリティに対する懸念を反映しています。

米国のトランプ大統領は、積極的な貿易政策で2期目を開始し、ビットコインを含むリスクオン市場に影響を与えています。投資家は、関税のエスカレーションが世界経済の成長を鈍化させる可能性があることをますます懸念しています。貿易障壁の上昇によるインフレ効果を反映し、金融市場は短期的な米国連邦準備制度の利下げの期待を調整し、より慎重な姿勢を採用しています。

2月10日には、ムーディーズが、米国政府が開発銀行への資金提供を再評価する決定を受けて、主要な多国間貸し手が支援を減らした場合、世界銀行がAAA格付けを失う可能性があると警告を発しました。

一方、マクドナルドは、第4四半期の米国売上高が前年同期比で1.4％減少したと報告し、経済の回復力に対する懸念を引き起こしました。この不確実性は、投資家を現金ポジションに向かわせ、米ドルを他の主要通貨に対して強化しました。米ドル指数（DXY）は、2月に108.30まで急上昇しました。