Melawan Tren Pasar! Apple Masuk Klub 5 Triliun Dolar

Dalam perlombaan senjata AI, Apple yang sengaja tetap menahan diri justru menjadi yang pertama menapaki puncak 5 triliun dolar AS.

Pada Rabu, kapitalisasi pasar Apple secara resmi menembus 5 triliun dolar AS saat penutupan, menjadi perusahaan publik kedua di dunia yang melampaui ambang batas tersebut, hanya kalah dari raksasa chip Nvidia. Menurut data pasar Dow Jones, kapitalisasi pasar Apple pada hari itu ditutup di 5,005 triliun dolar AS dengan harga saham mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Perlu dicatat, pencapaian ini terjadi di tengah tekanan pada keseluruhan bursa saham AS—hari itu indeks S&P 500 turun 1,1%, indeks Nasdaq 100 merosot 2%, indeks chip mencatat penurunan selama enam hari berturut-turut, dan saham-saham raksasa teknologi seperti Nvidia dan Meta semuanya anjlok lebih dari 3%.

Sebelumnya, Apple sempat enam kali menyentuh level 5 triliun dolar AS selama perdagangan intraday pada bulan Juli, namun selalu gagal mempertahankannya hingga penutupan pasar, hingga akhirnya pecah rekor pada hari Rabu. Momen ini juga bertepatan dengan berakhirnya era Tim Cook dan dimulainya era CEO baru John Ternus.

Warisan Cook

Cook secara resmi mundur pada 31 Agustus tahun ini, memimpin Apple selama 15 tahun.

Dalam masa kepemimpinannya, kapitalisasi pasar Apple tumbuh 13 kali lipat. Penjualan iPhone tahunan hampir meningkat empat kali lipat. Pendapatan layanan tahunan berkembang dari 10 miliar dolar AS menjadi lebih dari 100 miliar dolar AS. Dua lini produk, Apple Watch dan AirPods, secara total menyumbang pendapatan tahunan lebih dari 30 miliar dolar AS. Sementara itu, Apple secara kumulatif telah melakukan pembelian kembali saham dan membagikan dividen lebih dari 1 triliun dolar AS.

Para analis menyebutkan, alasan saham Apple bisa diperdagangkan dengan valuasi premium di atas indeks S&P 500—meski pertumbuhan pendapatannya di bawah rata-rata indeks—adalah karena pasar menganggapnya sebagai aset defensif dengan tingkat kepastian yang sangat tinggi.

Inti dari model Cook adalah pengendalian belanja modal secara ketat. Saat Microsoft, Google, dan Meta berlomba-lomba mengucurkan dana fantastis membangun pusat data dalam gelombang AI, Apple tetap fokus pada perangkat keras dan layanan dengan margin keuntungan tinggi. Nilai strategi ini semakin menonjol di era AI.

Logika Kenaikan Harga Diakui Pasar

Saat ini, Apple menghadapi tekanan nyata: lonjakan permintaan pusat data terhadap chip memori dan penyimpanan menyebabkan kelangkaan pasokan, sehingga biaya chip yang digunakan pada iPhone, Mac, dan iPad melonjak tajam.

Tanggapan Apple adalah menaikkan harga di semua lini produk, termasuk model iPhone lama yang biasanya akan mengalami penurunan harga.

Langkah ini secara teori berisiko—konsumen mungkin akan menunda pembelian perangkat baru. Namun, sejak kenaikan harga pertama, harga saham Apple telah naik 25% secara kumulatif.

Analis Bank of America, Wamsi Mohan, menjelaskan: "Investor percaya pengguna Apple akan menerima harga lebih tinggi, bahkan jika margin laba sedikit menurun, total laba Apple secara keseluruhan bisa tetap stabil atau bahkan bertumbuh." Ia juga menambahkan, ponsel lipat baru iPhone Duo yang akan segera diluncurkan diprediksi akan mendapat sambutan pasar, dan Siri AI generasi baru juga akan mendorong pengguna untuk melakukan upgrade perangkat.

AI: Tumit Achilles yang Belum Terselesaikan

AI adalah kelemahan Apple yang selama ini menjadi sorotan publik.

Upaya Apple mengembangkan model bahasa besar secara mandiri telah gagal, dan Siri tertinggal jauh sejak kemunculan ChatGPT. Menurut laporan The Wall Street Journal, Apple akan meluncurkan Siri versi baru musim gugur ini dengan teknologi Google, namun di berbagai indikator kunci tetap tertinggal dari para pesaingnya.

Kelebihan Apple terletak pada: Siri yang baru akan langsung tertanam dalam miliaran iPhone yang digunakan pengguna setiap hari, dan Apple menguasai data pribadi dalam jumlah besar yang secara teori dapat digunakan untuk membangun fitur AI yang lebih menarik.

Namun, ancaman mulai tampak. OpenAI sedang menyiapkan serangkaian perangkat keras berbasis AI dan telah menarik ratusan karyawan Apple. Pada Juli tahun ini, Apple menggugat OpenAI atas dugaan pencurian rahasia dagang. OpenAI menanggapi bahwa "tidak ada bukti substantif atas tuntutan tersebut," dan dalam dokumen hukum terbaru pada hari Rabu, OpenAI menuduh Apple pernah merekrut seorang karyawannya yang membawa dokumen rahasia saat keluar dari perusahaan. Pihak Apple menyatakan belum menemukan bukti untuk mendukung tuduhan baru tersebut.

The Wall Street Journal menegaskan, AI akan menjadi medan utama pembuktian kemampuan Ternus—dia harus membuka babak baru inovasi dan pertumbuhan Apple, atau menyaksikan perusahaan yang mendefinisikan interaksi manusia dan mesin ini kehilangan status ikoniknya.

Kapitalisasi pasar 5 triliun dolar AS adalah titik awal yang ditinggalkan Cook kepada Ternus, sekaligus garis dasar yang harus ia pertahankan dan lampaui.