Setelah pejabat Jepang memberikan pernyataan, Besant “mendukung”: Telah berdiskusi dengan Menteri Keuangan Jepang mengenai “kelayakan” penguatan yen

Yen Jepang mengalami rebound yang kuat setelah turun selama lima hari perdagangan berturut-turut.

Pada hari Jumat, 25 September waktu AS Timur, Menteri Keuangan AS Bessent menulis di media sosial bahwa pada hari itu ia melakukan "pembicaraan yang produktif" dengan Menteri Keuangan Jepang Mayumi Katayama, membahas "keinginan terhadap yen yang kuat yang mencerminkan fundamental ekonomi Jepang yang kuat", serta menekankan pentingnya melanjutkan komunikasi erat mengenai pasar valuta asing.

Pernyataan Bessent semakin menegaskan sinyal yang belakangan ini diberikan oleh pejabat AS dan Jepang terkait nilai tukar yen.

Bloomberg sebelumnya pada hari Jumat melaporkan bahwa Mayumi Katayama mengungkapkan bahwa Trump dan Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi membahas masalah pelemahan yen saat bertemu pekan ini, dan Takaichi juga menyampaikan kepada Trump bahwa secara prinsip umum, undervaluasi yen "merupakan masalah".

Setelah pernyataan terkait dari pejabat Jepang tersebut, penguatan yen meningkat, dolar terhadap yen sempat turun di bawah 157.00 menjadi 156.94, dengan penurunan harian mencapai 1,2%, menjauh dari level tertinggi sejak 2 September yang dicapai pada Kamis ketika melewati 159.00.

Pejabat AS-Jepang Saling Kirim Sinyal: Dari Trump, Takaichi Hingga Bessent, Katayama

Pada hari Jumat, Bessent mengungkapkan bahwa pembicaraannya dengan Katayama melanjutkan hasil dari pertemuan Trump dengan Sanae Takaichi awal pekan ini, serta mencerminkan "kekuatan kemitraan AS-Jepang".

Ia menulis di media sosial bahwa kedua belah pihak membahas "keinginan terhadap yen yang kuat yang mencerminkan fundamental ekonomi Jepang yang kuat", dan juga mendiskusikan pentingnya mempertahankan komunikasi erat di pasar valuta asing.

Dilihat dari pernyataannya, Bessent tidak mengungkapkan target nilai tukar yang spesifik, juga tidak mengumumkan intervensi baru di pasar valuta asing, namun secara langsung menggunakan istilah "keinginan terhadap yen yang kuat", memperlihatkan bahwa Departemen Keuangan AS terus memantau nilai tukar yen.

Sebelum Bessent memposting, pihak Jepang sudah lebih dahulu mengirimkan sinyal yang lebih jelas.

Mayumi Katayama pada hari Jumat menyatakan bahwa Trump mengungkapkan kekhawatirannya tentang pelemahan yen saat bertemu dengan Sanae Takaichi di New York minggu ini; Takaichi juga menyampaikan pada Trump bahwa undervaluasi yen adalah "masalah". Katayama juga mengatakan, mengingat pertemuan puncak AS-Jepang kali ini, ia akan terus menjaga komunikasi erat dengan Bessent tentang berbagai isu termasuk valuta asing.

Bloomberg menunjukkan bahwa setelah pejabat Jepang secara berurutan membahas isu pelemahan yen, yen sempat menjadi mata uang dengan performa terbaik di antara G10, dengan kenaikan intraday mencapai 1,2%. Pergerakan ini juga mencerminkan bahwa pasar mulai kembali memperhatikan tingkat toleransi pejabat AS dan Jepang terhadap pelemahan yen lebih lanjut.

Perlu dicatat, **informasi publik saat ini menunjukkan peningkatan komunikasi kebijakan dan risiko intervensi, bukan implementasi intervensi bersama oleh AS dan Jepang pada hari Jumat. Jepang dan AS sebelumnya melakukan intervensi pembelian yen bersama pada akhir Juli, dan saat ini pasar fokus pada kemungkinan tindakan lebih lanjut bila yen kembali mengalami depresiasi tajam.

Lembaga: Risiko Intervensi Bisa Jadi "Plafon" Penurunan Yen

Pelaku pasar mulai mengevaluasi kembali ruang pelemahan lebih lanjut bagi yen.

Strategist OCBC Moh Siong Sim mengatakan, "Risiko intervensi seharusnya membatasi penurunan lanjut yen"; lebih penting lagi, dengan kekhawatiran Trump tentang pelemahan yen, yen kemungkinan sedang mendekati titik balik, karena hal ini mengindikasikan bisa jadi terjadi koordinasi yang lebih dalam antara AS dan Jepang untuk mendukung yen.

Beban pada yen belakangan ini didorong oleh dua hal, yaitu meningkatnya ekspektasi naiknya suku bunga The Fed lebih lanjut sehingga selisih suku bunga antara AS dan Jepang terus tinggi; serta penilaian pelaku pasar terhadap laju kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan yang juga membatasi dukungan untuk yen.

Bloomberg menunjukkan bahwa pelaku pasar sebelumnya telah menganggap area dekat 160 yen sebagai zona risiko intervensi yang lebih tinggi oleh otoritas Jepang. Sentimen pasar opsi yen baru-baru ini juga menjadi lebih bullish, mencerminkan kebutuhan investor untuk melakukan lindung nilai atas kemungkinan intervensi Jepang di pasar valuta asing.

Namun, ada juga pandangan berbeda di pasar.

Strategist makro Bloomberg, Brendan Fagan, berpendapat bahwa pernyataan terbaru pejabat Jepang belum menyelesaikan dua masalah inti: kebijakan Bank of Japan masih jelas tertinggal dari bank sentral utama lain, sementara pasar tetap memiliki kebutuhan struktur untuk aktivitas arbitrase. Ia menilai penguatan yen saat ini lebih merupakan reaksi terhadap sinyal kebijakan, dan ketahanannya masih perlu diamati.

Apakah Yen Bisa Bertahan, Tetap Bergantung pada Selisih Suku Bunga dan Arah Kebijakan AS-Jepang

Rebound yen kali ini terjadi di tengah latar belakang yang sensitif.

Sebelumnya, selama lima hari perdagangan berturut-turut, dolar terhadap yen sempat mendekati level 160. Data ekonomi AS yang relatif kuat, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang meningkat, serta imbal hasil obligasi AS yang terus menguat, semuanya membebani yen.

Saat yang sama, tempo kenaikan suku bunga Bank of Japan tetap menjadi perhatian pasar. Pihak Jepang memang terus menekankan volatilitas nilai tukar dan masalah undervaluasi yen, tetapi jika selisih suku bunga AS-Jepang tetap tinggi, masih ada ketidakpastian apakah hanya melalui intervensi verbal bisa mengubah tren nilai tukar secara berkelanjutan.

Karena itu, penguatan yen yang signifikan pada hari Jumat lebih secara langsung mencerminkan repricing oleh pasar terhadap sinyal kebijakan "pejabat AS dan Jepang sama-sama tidak ingin yen melemah secara berlebihan".

Ke depan, pasar akan terus mencermati tiga variabel: apakah ekspektasi suku bunga The Fed akan terus mendorong selisih suku bunga AS-Jepang, apakah Bank of Japan akan mengirim sinyal percepatan kenaikan suku bunga, dan apakah "komunikasi erat" yang ditekankan Menteri Keuangan AS dan Jepang benar-benar akan berujung pada aksi kebijakan nilai tukar yang lebih konkret.