Peringatan risiko kredit AI, Moody's: Kewajiban di luar neraca dari lima raksasa Amerika meningkat delapan kali lipat dalam tiga tahun, melonjak menjadi US$2,8 triliun

Lima raksasa teknologi Amerika Serikat telah mengakumulasi kewajiban luar neraca dalam skala besar untuk mendukung ekspansi infrastruktur kecerdasan buatan, sehingga risiko kredit mereka sedang diawasi ketat oleh lembaga pemeringkat.

Menurut laporan Moody's, Amazon, Microsoft, Google, Meta, dan Oracle secara keseluruhan menanggung sekitar 2,8 triliun dolar AS kewajiban luar neraca terkait AI, mencakup perjanjian sewa, komitmen pembelian, dan penjaminan, yang semuanya tidak tercatat pada neraca perusahaan.

Angka ini menunjukkan lonjakan eksplosif dibandingkan 350 miliar dolar AS pada tahun 2023, mencerminkan makin gencarnya perusahaan-perusahaan ini berinvestasi pada infrastruktur di tengah tren AI yang berkembang pesat.

Analis Moody's David Gonzales dan Alastair Drake menyatakan dalam laporannya, "Hal yang patut diperhatikan bukan hanya angka absolut, melainkan juga seberapa cepat komitmen ini meningkat pada setiap kuartalnya."

Kelima perusahaan tersebut juga menjadi salah satu penerbit paling aktif di pasar obligasi korporasi dengan peringkat investasi di Amerika Serikat tahun ini. Moody's menekankan bahwa menganalisis komitmen luar neraca ini sangat penting untuk menilai kondisi kredit mereka.

Dari segi struktur, ketiga jenis kewajiban luar neraca semuanya menunjukkan lonjakan signifikan.

Nilai sewa data center yang belum dibangun pada tahun ini telah melebihi 1 triliun dolar AS, naik lebih dari 50% dibandingkan 662 miliar dolar AS tahun lalu; komitmen pembelian—yakni kontrak pembelian barang atau jasa di masa depan—melonjak dari 528 miliar dolar AS menjadi 1,57 triliun dolar AS; sementara besaran penjaminan naik dari 51 miliar dolar AS menjadi 137 miliar dolar AS.

Moody's menunjukkan bahwa kelima perusahaan ini menjalankan pembukuan sesuai standar akuntansi yang berlaku di Amerika Serikat. Karena kewajiban ini belum menjadi utang yang harus dibayar pada periode berjalan, maka tidak perlu dicatat di neraca. Selain itu, tidak semua komitmen akhirnya akan berujung pada pengeluaran kas nyata.

Kendati demikian, laporan Moody's secara khusus menekankan bahwa ekspansi pesat kewajiban luar neraca ini mengungkap tekanan pembiayaan yang dihadapi raksasa teknologi dalam pembangunan infrastruktur AI.

Seiring permintaan data center yang terus meningkat, perusahaan-perusahaan tersebut berlomba memperluas layanan komputasi, sehingga komitmen keuangan jangka panjang yang terbentuk pun terus membesar.

Bagi investor, tren ini berarti bahwa hanya mengandalkan neraca konvensional tidak cukup untuk menilai secara menyeluruh eksposur keuangan nyata perusahaan-perusahaan tersebut.

Laporan Moody's menekankan bahwa ketika menganalisis kapasitas pembayaran utang dan kualitas kredit perusahaan cloud computing dan platform AI berskala besar seperti ini, komitmen luar neraca kini telah menjadi variabel kunci yang tidak boleh diabaikan.