'Selalu menambah': Strategi membeli lagi 196 bitcoin senilai $22 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 640.031 BTC

Perusahaan treasury Bitcoin, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), telah mengakuisisi tambahan 196 BTC senilai sekitar $22,1 juta dengan harga rata-rata $113.048 per bitcoin antara 22 September dan 28 September, menurut dokumen 8-K yang diajukan ke Securities and Exchange Commission pada hari Senin.

Saat ini, Strategy memegang total 640.031 BTC — senilai sekitar $71,8 miliar — yang dibeli dengan harga rata-rata $73.983 per bitcoin dengan total biaya sekitar $47,4 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, menurut salah satu pendiri dan executive chairman perusahaan, Michael Saylor. Sebagai perbandingan, jumlah tersebut mewakili lebih dari 3% dari total suplai Bitcoin sebanyak 21 juta dan mengimplikasikan sekitar $24,4 miliar keuntungan di atas kertas.

Akusisi terbaru ini dilakukan menggunakan hasil dari penjualan saham biasa Kelas A, MSTR, perpetual Strife preferred stock, STRF, dan perpetual Stride preferred stock, STRD. 

Program ATM perpetual preferred stock STRK, STRC, STRF, dan STRD milik Strategy masing-masing bernilai $21 miliar, $4,2 miliar, $2,1 miliar, dan $4,2 miliar, sebagai tambahan dari rencana "42/42" perusahaan, yang menargetkan total penggalangan modal sebesar $84 miliar dalam bentuk penawaran ekuitas dan convertible notes untuk akuisisi bitcoin hingga tahun 2027 — meningkat dari rencana awal $42 miliar, "21/21" setelah sisi ekuitas habis.

STRD tidak dapat dikonversi dengan dividen non-kumulatif 10% dan profil risiko-imbalan tertinggi. STRK dapat dikonversi dengan dividen non-kumulatif 8%, memungkinkan potensi kenaikan ekuitas. STRF tidak dapat dikonversi dengan dividen kumulatif 10%, menjadikannya yang paling konservatif. STRC adalah preferred stock dengan suku bunga variabel, menawarkan dividen bulanan, dengan suku bunga yang dapat disesuaikan agar tetap mendekati nilai nominal.

'Selalu menambah kepemilikan'

Saylor memberikan petunjuk biasanya tentang kemungkinan pengajuan akuisisi bitcoin berikutnya sebelumnya, membagikan pembaruan pada pelacak akuisisi bitcoin Strategy pada hari Minggu, dengan menyatakan, "Always ₿e Stacking."

Pekan lalu, Strategy melaporkan telah membeli 850 BTC senilai $99,7 juta, sehingga total kepemilikannya menjadi 639.835 BTC. Laju pembelian bitcoin oleh Strategy umumnya melambat dalam beberapa minggu terakhir karena perusahaan beralih fokus utama dari program ATM saham biasa ke perpetual preferred stocks untuk mendanai akuisisi bitcoin lebih lanjut.

Menurut data Bitcoin Treasuries, kini terdapat 180 perusahaan publik yang telah mengadopsi model akuisisi bitcoin dalam beberapa bentuk. MARA, Twenty One yang didukung Tether, Adam Back dan Bitcoin Standard Treasury Company yang didukung Cantor Fitzgerald, Metaplanet, Bullish, Riot Platforms, Trump Media & Technology Group, CleanSpark, dan Coinbase melengkapi 10 besar, dengan masing-masing memegang 52.477 BTC, 43.514 BTC, 30.021 BTC, 25.555 BTC, 24.300 BTC, 19.309 BTC, 15.000 BTC, 12.703 BTC, dan 11.776 BTC, tanpa akuisisi tambahan yang diumumkan dalam seminggu terakhir.

Meski jumlah perusahaan treasury bitcoin terus meningkat, nilai saham banyak anggota kelompok ini turun signifikan dari puncak musim panas mereka, dengan Strategy sendiri turun 32%.

Meskipun mNAV-nya telah menurun tajam dalam beberapa bulan terakhir, kapitalisasi pasar Strategy sebesar $87,6 miliar masih diperdagangkan dengan premi terhadap nilai aset bersih bitcoin-nya, dengan beberapa investor khawatir tentang valuasi premium perusahaan dan berbagai program akuisisi bitcoinnya secara umum. Namun, analis di Bernstein berpendapat bahwa dengan tingkat utang Strategy yang relatif rendah dan tidak ada pembayaran yang jatuh tempo hingga 2028, leverage perusahaan tetap dapat dikelola. mNAV Strategy saat ini berada di sekitar 1,23.

Saylor juga tetap yakin dengan ketahanan Strategy. Dalam sebuah wawancara awal tahun ini, ia mengatakan struktur modal Strategy dirancang untuk bertahan dari penurunan bitcoin sebesar 90% yang berlangsung selama empat hingga lima tahun, berkat campuran ekuitas, utang konversi, dan instrumen preferred — meskipun ia mengakui bahwa pemegang saham tetap akan "menderita" dalam skenario seperti itu.

MSTR ditutup naik 2,8% pada hari Jumat di $309,06, menurut halaman harga Strategy di The Block, dalam minggu di mana bitcoin turun 0,3%. MSTR saat ini naik 1,9% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin, menurut TradingView, dan telah naik hanya 3% sepanjang tahun ini, dibandingkan dengan bitcoin yang naik 20%.