Wie schneiden verschiedene sichere Anlagen ab, während Marktbewegungen durch Technologie, Energie und die Krise in Frankreich ausgelöst werden?

German Finance Nachrichten APP berichtet, dass die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der Sorgen um künstliche Intelligenz, die Technologieaktien belastet, dem anhaltenden Krieg im Iran, der zu hohen Energiepreisen führt, sowie der anhaltenden Besorgnis über die hohen Staatsschulden, stark bleibt. Allerdings haben sich traditionelle sichere Anlagen in diesem Jahr nicht wie erwartet entwickelt: Gold wurde nach Beginn des Iran-Krieges verkauft – Investoren liquidieren die besten Anlageklassen, um Verluste in anderen Bereichen auszugleichen; Staatsanleihen, einst als eine der sichersten Anlagen der Welt angesehen, schwanken ebenfalls stark.

Nachfolgend eine Übersicht über die aktuellen Kategorien von sicheren Anlagen.

1) Die „Liebes- und Hassbeziehung“ zum US-Dollar

Der Dollar hat das Thema „Verkauf USA“ des letzten Jahres gebrochen und ist seit Beginn des Iran-Krieges unaufhaltsam gestiegen – seit Ende Februar um 4%. Dies verstärkte seine Rolle als bevorzugte sichere Anlage in Zeiten globalen Drucks. Eine robuste Wirtschaft, höhere Zinsen und die Position der USA als Energieexporteur wirken unterstützend.

Doch die Faktoren, die Händler an der langfristigen Rolle des US-Dollars als sicherer Hafen zweifeln lassen – wie etwa die mehr als 40 Billionen Dollar an Schulden und die politischen Unsicherheiten – sind nicht verschwunden. Der Dollar ist auch anfällig für den Ausverkauf von Technologieaktien, da er zuvor von Rekordzuflüssen in die US-Aktienmärkte aufgrund der Euphorie um AI-Investitionen profitiert hat.

Kit Juckes, Chef-Devisenstratege bei Société Générale, sagte, dass der Dollar vermutlich am Ende einer Hausse stehe. „Er wird nicht mehr sehr weit gehen“, bemerkt er, aber momentan sei es schwer, Gründe für eine Fortsetzung des Dollar-Verkaufs zu finden, da „die große Geschichte weltweit ist: Der Dollar ist eine Ölwährung und wir befinden uns mitten in einer Energiekrise.“

2) Europa schwankt, Schweizer Franken wird gekauft

Die durch Frankreich ausgelösten Turbulenzen am Anleihemarkt zeigen eine Schlussfolgerung: Wenn Europa schwankt, ist der Schweizer Franken der bevorzugte Zufluchtsort. Im laufenden Monat hat der Franken gegenüber dem Euro mehr als 2% zugelegt und steuert auf das stärkste Monatsplus seit Ende 2023 zu.

Georgette Boele, Senior Devisen- und Ölstrategin bei ABN Amro, erklärt: „Die Besorgnis über die französische Staatsfinanzen sowie die Unsicherheit bei den Wahlen in Frankreich und Spanien unterstützen den Franken.“

Sie fügt hinzu, dass Investoren zunehmend zurückhaltend sind, den Franken für Carry-Trades zu nutzen und keine Gegenpositionen in einer sicheren Währung eingehen wollen. Da die Zinssätze in der Schweiz bei 0% liegen, ist der Franken beliebt bei „Leihe niedriger Zinsen, Engagement in höher rentierenden Anlagen“.

Analysten sagen, dass die KI-Sorgen auch dem Franken zugutekommen sollten.

3) Deutsche Staatsanleihen sind relative Gewinner

Wegen wirtschaftlicher Sorgen ist der Ruf von Staatsanleihen als sichere Anlagen beeinträchtigt. Von den USA bis Japan sind die Kreditkosten zuletzt auf Mehrjahreshochs geklettert. Doch der von Technologieaktien ausgelöste Aktienverkauf hat Teile der Nachfrage nach Anleihen wieder belebt.

Eine weitere bemerkenswerte Entwicklung ist: Als die Renditen für zehnjährige US- und französische Staatsanleihen Anfang des Monats auf den höchsten Stand seit 24 Jahren stiegen, sind die Renditen für deutsche Staatsanleihen – unterstützt durch Kursgewinne – zurückgegangen.

Investoren sehen dies als eindeutiges Zeichen – unter den wichtigsten Volkswirtschaften sticht die Rolle der AAA-bewerteten deutschen Staatsanleihen (Bunds) als sichere Anlage hervor.

Der Präsident der Deutschen Bundesbank, Joachim Nagel, sagte, dass Deutschland trotz der Turbulenzen im Anleihenmarkt weiterhin der stabile Anker Europas sei und nach Jahren der Stagnation „gesundet“.

Johnathan Owen, Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management, meint: „Jeder sorgt sich um eine Ansteckung in Europa, fürchtet, ob deutsche Staatsanleihen gemeinsam mit französischen (OAT) und italienischen (BTP) Staatsanleihen fallen. Dass sie die Rolle als europäischer sicherer Hafen spielen, ist eine gute Sache.“

4) Vergessen Sie nicht kurzfristige Anleihen

Investoren sagen, dass die hohen Schulden der wichtigsten Volkswirtschaften insgesamt weiterhin die Attraktivität von langlaufenden Anleihen als sicheren Hafen beeinträchtigen werden. Doch kurzfristige Staatsanleihen bieten einen gewissen Schutz, weil sie weniger anfällig für Schuldenängste sind.

Rory McPherson, Chief Market Strategist bei Wren Sterling, sagt: „Wir sind sehr optimistisch für kurzfristige Anleihen. Wegen der Bedenken bezüglich Schulden und Defizit haben wir noch keine langlaufenden Anleihen gekauft.“

5) Gold glänzt weiterhin

Eine weitere traditionelle sichere Anlage, Gold, zeigte eine wechselhafte Entwicklung. Im Januar erreichte Gold mit 5.595 US-Dollar pro Feinunze ein Rekordhoch, doch als der Iran-Krieg begann und Investoren Verluste in anderen Anlagen ausgleichen mussten, gab das Edelmetall nach.

Im August stieg Gold erneut an, als Inflationssorgen wieder aufkamen und der Markt fürchtete, die Fed würde den Preisdruck nicht ausreichend bekämpfen. Derzeit wird Gold bei etwa 4.175 US-Dollar gehandelt. Analysten sagen, dass die Käufe der Zentralbanken und die Nachfrage als sichere Anlage den Goldpreis oberhalb von 4.000 US-Dollar halten.

Obwohl hohe Zinssätze eigentlich die Aufwärtsbewegung von Gold begrenzen sollten, sorgen die angespannte geopolitische Lage und die Sorgen um die US-Staatsfinanzen dafür, dass dieses Edelmetall als sicherer Hafen auch langfristig unterstützt bleibt.

Carsten Menke, Analyst bei Julius Baer, erklärt: „Aus langfristiger Sicht wird Gold erneut von den fortgesetzten Käufen der Zentralbanken sowie von wieder aufkeimenden Sorgen des Marktes über die US-Staatsschulden und die ständig steigende Zinslast profitieren.“