Ein Ölpreis von hundert Dollar trifft auf den Export-Boom von KI-Hardware! Der malaysische Ringgit hat dank des „doppelten Katalysators“ die Chance auf ein Comeback am Devisenmarkt.

Laut Informationen von Zhitong Finance APP haben einige erfahrene Strategen des Devisenmarktes erklärt, dass steigende Ölpreise und der Hype um künstliche Intelligenz für den malaysischen Ringgit positive Impulse bieten, sodass diese souveräne Währung vor einem Anstieg stehen könnte. Obwohl der Ringgit seit September um 1,2 % gefallen ist und damit hinter allen anderen asiatischen Währungen zurückbleibt, prognostiziert Mitsubishi UFJ Bank aktuell, dass der Ringgit bis Ende des Jahres auf 1 US-Dollar zu 4,03 Ringgit aufwerten wird. Die Sumitomo Mitsui Bank erwartet zu diesem Zeitpunkt einen Kurs von 1 US-Dollar zu 4,0 Ringgit. Bis vergangenen Freitag stieg der Ringgit im Devisenhandel um 0,3 % und lag bei 1 US-Dollar zu 4,0738 Ringgit.

Die hohen internationalen Ölpreise und die Expansion der AI-Hardware-Nachfrage bieten dem malaysischen Ringgit zwei sich ergänzende Unterstützungswege – die Energieexporteinnahmen puffern externe Schocks ab und die mit dem AI-Infrastrukturaufbau stark verbundene Elektronikexportindustrie stärkt die Fähigkeit zur Devisengenerierung. Die Kernargumente der Finanzinstitute, die den malaysischen Ringgit optimistisch sehen, konzentrieren sich auf starke Elektronikausfuhren, Kapitalzufluss und politische Stabilität als gemeinsame Unterstützung für die Erholung des Wechselkurses.

Der entscheidende Faktor am Energiemarkt bleibt die Wiederaufnahme des Transports durch die Straße von Hormus und die Frage, ob die Verhandlungen zwischen den USA und Iran das Angebotsrisiko tatsächlich verringern können. Die harte Haltung des iranischen Präsidenten Pezeh Kiziyan während der UN-Generalversammlung letzte Woche sowie die Angriffe der Huthi-Miliz auf Saudi-Arabien verstärkten die Sorgen des Marktes über Unterbrechungen der Versorgung im Nahen Osten. Am 25. September fiel aufgrund der Meldungen über die schrittweise Beendigung des Konflikts zwischen USA und Iran der Brent-Öl-Future um 2,1 %, blieb aber bei 104,32 Dollar pro Barrel; am 27. September erklärte Trump, den iranischen Vorschlag abgelehnt zu haben und erwartet, dass die Verhandlungen diese Woche wieder aufgenommen werden; Irans Außenminister Araghi betonte, dass die Bedingungen nicht gelockert werden. Die Verhandlungskanäle zwischen USA und Iran bleiben bestehen, aber die Differenzen zwischen Durchfahrt durch die Meerenge, Hafensperren und Nuklearfragen machen es schwierig, den geopolitischen Risikoaufschlag in Energiepreisen rasch abzubauen.

Die Unterstützung der Exporte durch den AI-Infrastruktur-Boom spiegelt sich bereits in den Handelsdaten Malaysias wider. Offizielle Daten zeigen, dass der Wert der Güterexporte im August im Jahresvergleich um 45,5 % auf etwa 191,05 Milliarden Ringgit gestiegen ist; darunter stiegen Elektronik- und Elektrowarenexporte um 66,5 % auf ca. 92,48 Milliarden Ringgit und machten 48,4 % des Gesamtexports aus. Der Internationaler Währungsfonds hat Malaysia zusammen mit China, Südkorea und Thailand zu den weltweit vier größten Nettoexporteuren von AI-Hardware gezählt. All dies bedeutet, dass Malaysia mit der für die globale Rechenleistung so entscheidenden Wertschöpfungskette der Elektronikherstellung und Halbleitermontage einen Teil der steigenden Nachfrage decken kann.

Ölpreise und AI-Rechenbedarf unterstützen gemeinsam die Kursentwicklung des Ringgit

Ein erneuter Anstieg der Ölpreise könnte die Einnahmen dieses Energieexportlandes erhöhen, und Malaysias zunehmend wichtige Rolle in der AI-Lieferkette ermöglicht es, vom wachsenden Bedarf an Halbleitern zu profitieren. Da die politischen Risikoaufschläge im Zusammenhang mit einigen Regionalwahlen allmählich nachlassen, erwarten Strategen, dass der Ringgit wieder steigen wird.

Jeff Ng, Leiter für asiatische Makrostrategie im Singapur-Markt bei der Sumitomo Mitsui Bank, sagte: „Mit der Entspannung bei den makroökonomischen Sorgen könnten wir vor dem Jahresende eine Erholung des Ringgit nach einer Phase des Druckabbaus erleben.“ Er erklärte, dass die Energie- und Elektronikausfuhren Malaysias sowie die Verbindung des Ringgit mit dem stärkeren Renminbi, die „Gesamtfundamentaldaten Malaysias weiterhin gut“ erscheinen lassen.

Mit dem Wachstum der Auslieferungen von Elektronikprodukten, einschließlich Halbleitern, hat Malaysia in den fünf Monaten bis August jeden Monat Exporte mit einem Zuwachs von über 35 % erzielt. Das durchschnittliche Exportwachstum für 2025 liegt bei rund 6,7 %. Laut Internationaler Währungsfonds zählt Malaysia derzeit mit Südkorea, China und Thailand zu den global höchsten vier Nettoexporteuren von AI-Infrastruktur-Hardware.

Wie oben zu sehen, profitieren malaysische Anleihen nach Exporten von Flüssigerdgas und AI-Infrastruktur-Hardware im zweiten Monat in Folge von einem Zufluss ausländischer Mittel.

Lloyd Chan, Devisenstratege bei der Mitsubishi UFJ Bank in Singapur, sagte: „Der Handelsüberschuss Malaysias bei Elektronikprodukten kann bereits helfen, die höheren Öleinfuhren zu kompensieren.“ Ergänzend erläuterte er, dass angesichts attraktiver Staatsanleihen und einer unterstützenden Ringgit-Bewertung „der malaysische Ringgit Potenzial für eine Aufwertung hat“.

Laut Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich liegt der reale effektive Wechselkurs des Ringgit etwa 2 % unter dem Durchschnitt der letzten 20 Jahre. Der anhaltende Zustrom von Mitteln in den Anleihemarkt könnte helfen, den Ringgit zu stärken.

Anleger werden den am Donnerstag Ortszeit veröffentlichten S&P Global Malaysia Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im September genau beobachten, um weitere Hinweise auf eine wirtschaftliche Expansion zu erhalten, während die Region weiterhin mit den Auswirkungen der Lage im Nahen Osten konfrontiert ist. Als einer der weltweit wichtigsten Exporteure von Flüssigerdgas dürfte Malaysia besser als einige andere Volkswirtschaften auf steigende Energiekosten reagieren können.

Strategen von Goldman Sachs, darunter Danny Suwanapruti, schrieben am 18. September in einem Bericht: „Malaysia steht in diesem Jahr auf der relativ günstigen Seite der internationalen Handelsbedingungen“ und ist am besten positioniert, von AI-Investitionen und steigenden Energiepreisen zu profitieren. Sie erklärten, dass mit einer leichter restriktiven Haltung der globalen Zentralbanken „die Voraussetzungen dafür gegeben sind, dass der Ringgit besser abschneidet als andere Währungen“ und empfahlen Long-Ringgit-Short-Baht-Strategien. Thailand und Malaysia nehmen beide am Technologieexportzyklus teil, aber Unterschiede in der Energiebilanz, in politischen Erwartungen und im Kapitalfluss verschaffen dem Ringgit einen relativen Vorteil.

Die „doppelten positiven Katalysatoren“ des Ringgit: Energie als Schutz, AI-Technologie als Devisenquelle

Die Marktlogik hinter Investitionen in den Ringgit ist eng mit den „doppelten positiven Katalysatoren“ verbunden, Energie als Schutz und kräftige AI-Technologieexporte. Malaysia besitzt bedeutende Flüssigerdgasexporte, vom Anstieg der Energiepreise profitieren die Exporte, aber das Land muss Rohöl importieren, wodurch steigende Ölpreise auch den Importaufwand und den Druck bei Kraftstoffsubventionen erhöhen. Entscheidend für die Wechselkursgrundlage sind also Exporterlöse aus Öl und Gas, Importkosten für Energie und der Handelsüberschuss bei Halbleiter-Backend und AI-Infrastrukturbezogenen Elektronikprodukten. Mitsubishi UFJ Bank betont, dass der Handelsüberschuss im Elektroniksektor helfen kann, die höheren Ölimportkosten auszugleichen. Das erklärt, weshalb Malaysia als „Energieexporteur“ und zugleich „Umsatz durch höhere Ölimportkosten“ auftreten kann.

Aus Sicht der AI-Systemarchitektur wird eine Nutzeranfrage zu Modell-Inferenz, Abruf, Tool-Aufruf, Codeausführung und Ergebnisvalidierung geführt, sodass Anforderungen an GPU-Computing, CPU-Ausführung, Arbeitsspeicherkapazität und -bandbreite sowie Speicher- und Hochleistungs-Netzwerk-Infrastruktur, optische Verbindungssysteme entstehen. Bei der Weiterleitung der Nachfrage in die Hardware-Lieferkette profitieren in Malaysia vor allem bestehende Elektronikfertigung, Halbleitermontage und fortschrittliche Packaging- und Testumgebung, sowie die vorangetriebene Entwicklung und das Upgrade auf 2,5D/3D fortschrittliches Packaging. Die Malaysia Investment Development Authority hat diese Bereiche als Prioritäten für die industrielle Aufrüstung festgelegt. Für den Ringgit ist die entscheidende Übertragungskette, dass globale AI-Investitionen lokale Bestellungen, Produktion und Exporterlöse generieren und damit eine Nachfrage nach Devisenumtausch schaffen; die reine Steigerung von Auslandsausgaben für Rechenleistung führt nicht automatisch zu entsprechendem Ringgit-Buying.

Der Kapitalfluss bietet eine weitere Unterstützungsebene. RAM Ratings zeigen, dass Malaysias Anleihemarkt im August einen Nettomittelzufluss von 15,9 Milliarden Ringgit von Ausländern verzeichnete und in den ersten 17 Tagen im September erneut einen Nettozufluss von 3,5 Milliarden Ringgit, was darauf hinweist, dass Anleihen weiterhin ausländische Mittel anziehen. Politisch hat die malaysische Zentralbank am 3. September den Overnight-Policy-Zinssatz bei 2,75 % belassen und betont, wachsam gegenüber Kostenbelastungen und Veränderungen der Inlandsnachfrage zu bleiben. Anleihebewertung, Glaubwürdigkeit der Politik und Nachfrage nach ausländischer Allokation könnten den Ringgit stützen, aber die tatsächliche Wechselkurswirkung hängt davon ab, ob die Mittel Devisenabsicherung und andere grenzüberschreitende Zahlungsströme durchlaufen.