Morgan Stanley wird gegenüber dem US-Dollar bullisch und erwartet eine Schwächung des Euro gegenüber dem US-Dollar.

⑴ Morgan Stanley hat seine bisherige Einschätzung geändert und ist nun bullisch für den US-Dollar. Das Institut erwartet, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro bis Mitte 2027 um etwa 3 % steigen wird, angetrieben durch steigende US-Zinsen und ein kräftiges Wirtschaftswachstum.⑵ Das von David Adams geleitete FX-Strategieteam räumte in einem Bericht ein, dass die frühere Einschätzung, wonach der US-Dollar in der zweiten Jahreshälfte 2026 weiter schwächeln würde, nicht korrekt war.⑶ Das Team ist der Ansicht, dass die sich ausweitenden Zinsunterschiede des US-Dollar gegenüber anderen Regionen der Welt, das starke Wachstum der US-Wirtschaft sowie zunehmende europäische Risikoaufschläge den anhaltenden US-Dollar-Stärke bis zum Jahresende und darüber hinaus bis 2027 unterstützen werden.⑷ Morgan Stanley rechnet damit, dass der Euro-Dollar-Wechselkurs bis Mitte nächsten Jahres auf 1,10 sinkt – bisher war ein Wert von 1,16 erwartet worden. Zudem wurde die Prognose für das Jahresende von 1,20 auf 1,12 herabgesetzt.⑸ Die Bank bleibt jedoch taktisch neutral gegenüber dem US-Dollar, da politische Einflüsse ein Ansteigen der negativen Risikoaufschläge für den US-Dollar verursachen könnten, was den Euro und den Yen zu sichereren Währungen für Carry Trades machen würde.⑹ Künftig sind der Verlauf der US-Zinsen, Veränderungen bei europäischen Risikoaufschlägen sowie die Auswirkungen politischer Unsicherheiten auf den Safe-Haven-Status des US-Dollar zu beobachten.