Hedgefonds werden zum ersten Mal seit über einem Jahr wieder bullish auf den Yen; das Netto-Long-Engagement steigt auf etwa 1,6 Milliarden US-Dollar. Nach den Zinserhöhungen in Japan und den USA nimmt die Volatilität auf dem Devisenmarkt zu.
Die neuesten Daten der US Commodity Futures Trading Commission zeigen, dass Hedgefonds seit Juli 2025 erstmals wieder bullish gegenüber dem Yen eingestellt sind.
German Financial Intelligence APP hat erfahren, dass die neuesten Daten der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass Hedgefonds zum ersten Mal seit Juli 2025 eine bullishe Position gegenüber dem Yen einnehmen. Noch vor wenigen Wochen hatten die US-amerikanischen und japanischen Behörden am Markt interveniert, um den Yen zu stützen. Nachdem sich die Erwartungen bezüglich der weiteren politischen Entwicklung verändert haben, beginnen Leverage-Gelder auf eine weitere Stärkung des Yen zu setzen.
Bis zur Woche zum 15. September haben Leverage-Fonds ihre zuvor bestehenden Netto-Short-Positionen auf den Yen vollständig abgebaut und beginnen nun, Long-Positionen auf den Yen aufzubauen. Medien, die CFTC-Daten zusammenfassen, zeigen, dass diese Fonds derzeit Positionen im Wert von etwa 251 Milliarden Yen (etwa 1,6 Milliarden US-Dollar) halten, die auf eine Aufwertung des Yen ausgerichtet sind.
Von der Anzahl der Kontrakte betrachtet haben Leverage-Fonds ihre Yen-Position von zuvor 53.255 Netto-Short-Kontrakten auf deutliche 20.069 Netto-Long-Kontrakte umgestellt – dies zeigt, dass sich die spekulativen Gelder gegenüber dem Yen deutlich gedreht haben. Damit wenden sich Hedgefonds zum ersten Mal seit Juli 2025 insgesamt bullish auf den Yen.
Diese Positionsänderung ist bemerkenswert, da die CFTC-Daten widerspiegeln, wie Investoren Derivate nutzen, um sich am globalen Forex-Markt mit einem durchschnittlichen Tagesvolumen von rund 9,5 Billionen US-Dollar zu positionieren – und damit einen wichtigen Einblick in die Erwartungen von Hedgefonds und Vermögensverwaltern bezüglich Wechselkursentwicklungen geben.
Die Wende der Hedgefonds auf den Yen kam zu einer Zeit, als sowohl die Federal Reserve als auch die Bank of Japan in dieser Woche Zinserhöhungen vorgenommen haben.
Die Federal Reserve hat in dieser Woche die Zielspanne für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % angehoben. Die Fed betonte, dass die wirtschaftliche Aktivität in den USA weiterhin in einem soliden Tempo wächst und die Inflation nach wie vor auf hohem Niveau liegt. Diese politische Anpassung zielt darauf ab, die Inflation zeitnah wieder auf das 2 %-Ziel zurückzuführen.
Die Bank of Japan hat am 18. September ebenfalls die Leitlinien für die Geldmarktoperationen angepasst. Laut der offiziellen Webseite der Bank of Japan wird nach der Anpassung der unbesicherte Übernacht-Zins bei etwa 1,25 % gehalten.
Allerdings haben die politischen Signale der Bank of Japan einige Erwartungen der Marktteilnehmer nicht vollständig erfüllt. Manche Investoren hatten gehofft, dass die Bank of Japan deutlicher signalisieren würde, auch weiterhin Zinserhöhungen vorzunehmen – dies hat jene Gelder, die bereits frühzeitig auf eine Yen-Aufwertung gesetzt haben, kurzfristig unter Druck gebracht.
Am Freitag fiel der Yen gegenüber dem US-Dollar zeitweise um 1,3 %, bevor der Verlust bis zum Handelsschluss in New York auf einem Niveau von etwa 1 US-Dollar zu 156,80 Yen eingegrenzt wurde. Anders ausgedrückt: Obwohl Hedgefonds bereits frühzeitig stark auf Yen-Long umgeschwenkt sind, war das von der Bank of Japan ausgesendete Zinserhöhungssignal weniger stark als von einigen Investoren erwartet – was die Wette vorerst auf die Probe stellt.
Gleichzeitig sorgt der anhaltende Druck auf den Yen erneut für Marktaufmerksamkeit bezüglich möglicher Interventionen der japanischen Behörden. Berichten zufolge hat die Bank of Japan Marktteilnehmer zu aktuellen Wechselkursniveaus befragt. Solche Anfragen werden vom Markt typischerweise als ein potenzieller Vorbote einer offiziellen Intervention im Forex-Markt angesehen.
Diese Entwicklung wird besonders aufmerksam verfolgt, weil wenige Wochen zuvor die US-amerikanischen und japanischen Behörden bereits Maßnahmen ergriffen haben, um den Yen zu stützen. Sollte der Yen im aktuellen Umfeld erneut schnell abwerten, werden Händler noch genauer beobachten, ob die japanische Regierung erneut aktiv wird.
Nicht nur Leverage-Fonds, sondern auch große Vermögensverwaltungsunternehmen haben ihre Wetten auf einen stärkeren Yen deutlich erhöht.
Bis zur Woche zum 15. September haben Asset-Management-Institutionen ihre Netto-Long-Positionen auf den Yen um 54.179 Kontrakte erhöht, wodurch die gesamte Netto-Long-Position auf 54.821 Kontrakte steigt. Das bedeutet, dass verschiedene institutionelle Gelder zuletzt die bullishe Ausrichtung auf den Yen ausgebaut haben.
Im Gegensatz dazu zeigen die Positionsänderungen bei anderen wichtigen Währungen ein differenziertes Bild.
Leverage-Fonds haben ihre Netto-Short-Position im Euro um 4.974 auf 51.355 Kontrakte erhöht; die Netto-Long-Position im Pfund sank um 21.663 auf 18.698 Kontrakte; die Netto-Long-Position im australischen Dollar stieg um 10.920 auf 59.299 Kontrakte. Gleichzeitig sank die Netto-Short-Position im kanadischen Dollar um 15.448 auf 41.404 Kontrakte, während die Netto-Long-Position im mexikanischen Peso um 7.946 auf 90.125 Kontrakte zunahm.
Bei Asset-Management-Gesellschaften sank die Netto-Long-Position im Euro leicht um 906 auf 275.565 Kontrakte, die Netto-Short-Position im Pfund verringerte sich um 17.119 auf 88.959 Kontrakte, und die Netto-Short-Position im kanadischen Dollar sank deutlich um 21.287 auf 8.846 Kontrakte.
Bemerkenswert ist: Während die Yen-Long-Positionen schnell zunehmen, ist das spekulative Kapital zuvor auch dabei gewesen, die bullishe Haltung zum US-Dollar zu verringern. Bis zur Woche zum 15. September ist die bullishe Position spekulativer Gelder – einschließlich Vermögensverwaltern und Nicht-Kommerziellen Tradern – auf den US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit März dieses Jahres gefallen.
Anschließend zeigte der US-Dollar jedoch einen deutlichen Kontrast zur Positionsentwicklung und legte in dieser Woche kräftig zu – mit dem größten Wochenanstieg seit rund drei Monaten. Das bedeutet, dass jene Marktteilnehmer, die Dollar-Long-Positionen reduziert und gleichzeitig auf den Yen gesetzt haben, kurzfristig in die Situation geraten könnten, dass Marktentwicklung und Positionsausrichtung in entgegengesetzte Richtungen gehen.
Aus einer breiteren Perspektive zeigt die CFTC-Daten diesmal eine deutliche Änderung am Forex-Markt: Nach langer Zeit, in der der Yen durch das Zinsgefälle zwischen den USA und Japan unter Druck stand, richten institutionelle Investoren ihr Augenmerk nun zunehmend auf die Normalisierung der japanischen Geldpolitik und die potenzielle Unterstützung durch offizielle Interventionen im Forex-Markt.
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