Wasch-Ära: Die erste "Datenprüfung" hat den Großteil der "Zinserhöhungsgeschäfte" zunichtegemacht

Quelle: Wall Street Intelligence Circle

Woshs Ära, die erste "Datenprüfung".

Ostasiatische Zeitzone 20:30 Uhr, die erste bedeutende Datenveröffentlichung während der Amtszeit des Fed-Vorsitzenden Wosh:

- US-Arbeitsmarktbericht Juni: 57.000 neue Stellen (Vorwert: 172.000; Markterwartung: 110.000)

- Arbeitslosenquote 4,2% (Vorwert: 4,3%; Markterwartung: 4,3%)

- Nettonach unten korrigierte Zahl der neuen Stellen für zwei Monate: minus 74.000 im Juni

1. Was der Markt heute Abend wirklich will, sind nicht starke Beschäftigungszahlen, sondern genau passende Werte.

1) Neue Jobs im Bereich von 100.000 bis 130.000, eine Arbeitslosenquote um 4,3% und ein monatliches Lohnwachstum von 0,3% – das wäre für den Markt am angenehmsten. Das deutet darauf hin, dass der Arbeitsmarkt nicht eingebrochen ist, aber auch nicht so heiß läuft, dass die Fed sofort die Zinsen erhöhen müsste.

2) Liegt die Zahl über 160.000, wird der Markt sofort damit handeln, dass die Fed möglicherweise schneller die Zinsen erhöht als erwartet.

3) Zu schwache Zahlen sind ebenfalls nicht gut, zum Beispiel unter 70.000. Zunächst könnte der Markt denken, die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen sinkt. Dann käme aber die nächste Erzählung auf: Beginnt die US-Wirtschaft ins Stocken zu geraten? Besonders jetzt, wo die US-Börsen stark gestiegen sind, brauchen KI- und Technologiewerte ein Umfeld von „keine schlechte Wirtschaft, weiterhin realisierbare Gewinne“.

Heute Abend ist es genau diese dritte Situation.

2. In der Ära, in der Wosh keine Prognosen abgibt, fühlt sich jeder Arbeitsmarktbericht wie eine kleine Zinssitzung an, die zu heftigen Marktschwankungen führt. Nach der Veröffentlichung der Zahlen geriet der globale Markt für eine Minute außer Kontrolle – Gold sprang innerhalb einer Minute um 60 US-Dollar nach oben, der US-Dollar-Index brach ein (gab sämtliche Gewinne seit dem 22. Juni wieder ab), US-Aktien-Futures stiegen auf das Tageshoch. Kurzfristig begünstigen diese Daten Gold, US-Staatsanleihen und Risikoanlagen (die erste Marktreaktion lautet: „Die Fed muss nicht mehr erhöhen“); danach bleibt abzuwarten, ob der Markt vom“ Zinsvorteil“ zu „Wachstumssorgen“ umschwenkt.

3. Das wichtigste ist nun nicht mehr der Arbeitsmarktbericht, sondern der CPI (Veröffentlichung am 14. Juli). Heute Abend hat der Arbeitsmarktbericht einen Großteil der „Zinserhöhungsspekulation“ ausgepreist, aber noch nicht vollständig beendet. Denn das eigentliche Dilemma der Fed lautet: Was tun, wenn der Arbeitsmarkt schwach ist, die Inflation aber weiterhin hoch bleibt? Das ist das klassische Dilemma der Stagflation. Darum wird der kommende CPI wichtiger sein als gewöhnlich.

Heute Abend handelt es sich nicht um gewöhnliche Schwankungen, sondern der Markt schreibt das Drehbuch für das Juli-Meeting neu.