Der Anstieg der Ölpreise treibt die Inflationserwartungen und begrenzt den Spielraum für Zinssenkungen, während Silber sich weiter in einer Seitwärtsbewegung konsolidiert.

　　Am Donnerstag während der asiatischen Handelszeit,

　　Fundamental bleibt die Unsicherheit der geopolitischen Lage bestehen. Die Lage in der Straße von Hormus ist nach wie vor angespannt: Gestörte Schifffahrtswege und häufige Sicherheitsvorfälle prägen das Bild dieses Schlüsseltransitkorridors, über den rund 20 % des globalen Rohöls transportiert werden. Die Stabilität dieser Region hat einen unmittelbaren Einfluss auf die globalen Energiepreise. Da die Transporte eingeschränkt sind, steigen die Energiekosten weiter, und die Sorgen des Marktes über Lieferunterbrechungen nehmen zu.

　　Auf der Ereignissebene wurden mehrere Handelsschiffe abgefangen oder sogar zum Kurswechsel gezwungen, was das Risiko am Markt weiter erhöht. Obwohl das Waffenstillstandsabkommen fortgesetzt wird, hat sich die Konfrontation auf See und wirtschaftlicher Ebene zwischen den Parteien nicht entspannt, was die Erwartungen an einen langwierigen Konflikt deutlich verstärkt. Diese Umgebung hat einen komplexen Einfluss auf Edelmetalle.

　　Aus logischer Sicht profitiert Silber typischerweise von geopolitischen Risiken und erhöhter Nachfrage nach sicheren Häfen. Aktuell stehen jedoch Inflation und Zinserwartungen im Vordergrund: Steigende Energiepreise heben die Inflationserwartungen, was im Gegenzug die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die wichtigsten Zentralbanken verringert. Umfragen zeigen, dass die meisten Ökonomen erwarten, dass die US-Notenbank Fed die Zinssätze auf einem Niveau von

　　Ein hohes Zinsumfeld lastet eindeutig auf dem Silberpreis. Ähnlich wie Gold ist auch Silber ein nichtverzinsliches Asset, dessen Attraktivität bei höheren Zinsen abnimmt; Kapital fließt dann eher in verzinsliche Anlagen. Zusätzlich übt der aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen starke US-Dollar Druck auf den in Dollar notierten Silberpreis aus.

　　Aus Marktsicht befindet sich Silber derzeit unter dem doppelten Einfluss von „sicherer Hafen-Stützung“ und „Zinsdruck“, wobei letzterer dominiert. Deshalb konnte Silber trotz anhaltender geopolitischer Risiken nicht signifikant steigen und verharrt stattdessen in einer schwachen Konsolidierungsphase.

　　Redaktionelles Fazit

　　Der aktuelle Silbermarkt befindet sich in einem typischen „inflationsgetriebenen und zinsgebremsten“ Umfeld. Auch wenn geopolitische Risiken bis zu einem gewissen Grad stützen, bleiben die hohen Zinserwartungen das dominante Bremselement. Kurzfristig dürfte sich Silber weiterhin schwach und seitwärts bewegen und auf neue fundamentale Impulse warten. Mittelfristig bleibt das Aufwärtspotenzial begrenzt, sollte die Inflation dauerhaft hoch und das Zinsniveau weiterhin erhöht bleiben; sollten allerdings die Zinssenkungserwartungen steigen oder das Risikoereignis sich zuspitzen, besteht weiterhin Potenzial für eine Erholung des Preises. Anleger sollten vor allem die Entwicklung der Zinserwartungen und der Energiepreise im Auge behalten.

Verantwortlicher Redakteur: Zhu Henan