Starke Zuflüsse in den CAD vor der BoC-Entscheidung – BNY

Bob Savage, Leiter der Markets Macro Strategy bei BNY, hebt hervor, dass der Kanadische Dollar (CAD) in den letzten zwei Wochen zu den am besten performenden G10-Währungen gehörte, unterstützt durch konstante Zuflüsse während des Iran-Konflikts. Er merkt jedoch an, dass Investoren vor der bevorstehenden Entscheidung der Bank of Canada (BoC) vorsichtig sind, mit einer dominierenden USD/CAD-Verkäuferseite und wenig Anzeichen dafür, dass CAD gegenüber höher rentierenden G10- oder Emerging Markets (EM)-Währungen als echter sicherer Hafen bevorzugt wird.

Starke Performance, aber die Stellung als sicherer Hafen wird hinterfragt

„CAD war in den vergangenen zwei Wochen, während des Iran-Konflikts, eine der stärksten G10-Währungen. Bereits gegen Ende Februar gab es Hinweise auf eine Trendwende, da CAD einige gute Zuflüsse verzeichnete, möglicherweise im Zusammenhang mit Rebalancing. In den letzten beiden Wochen war das Interesse jedoch sehr konstant und die Währung befindet sich mitten in ihrem besten Lauf der letzten zwei Monate.“

„Mit einem durchschnittlichen YTD-Zufluss von +0,07 verfügt die Währung über eine komfortable Pufferzone, obwohl es den Anschein hat, dass die Märkte versuchen, vor der BoC-Entscheidung ein übermäßiges Engagement zu vermeiden. Der Verkauf von USD/CAD übersteigt derzeit die Käufe von CAD deutlich, was die Ansicht unterstützt, dass abgesehen von Absicherungen beim Paar (oder kanadischen Investoren, die ihre USD-denominierten Anlagen absichern), sehr wenig Interesse an CAD auf relativer Wertbasis besteht.“

„Um den aggregierten CAD-Zufluss von +0,07 auf 0,18 für CAD vs. USD zu senken, wäre erheblicher Verkauf von CAD auf den Cross-Paaren erforderlich. CAD gegenüber höher rentierenden G10- und EM-Währungen scheint ein Carry-Trade zu sein, insbesondere wenn die Währung als relativ liquide und für relative Value-Teilnehmer am FX-Markt einfacher zu handhaben angesehen wird.“

„Daher würde die Tatsache, dass CAD nicht gegenüber AUD, GBP oder EM-Währungen bevorzugt wird, Zweifel an seinem Status als solider sicherer Hafen in Stresszeiten aufkommen lassen, selbst wenn ein Energie-Aspekt eine Rolle spielt.“

„Die BoJ und BoC werden beide genau beobachtet, um Reaktionen der FX-Märkte und den Ton, den die Zentralbanker in ihrer zukünftigen Politikwahl anschlagen, wahrzunehmen, während sie Risiken abwägen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines künstlichen Intelligenztools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)