Der Schweizer Franken bleibt aufgrund seiner Attraktivität als sicherer Hafen weiterhin vorteilhaft

Der Schweizer Franken ist keine Währung, über die oft gesprochen wird, aber wie letzte Woche erwähnt wurde, ist er sicherlich ein wichtiger Punkt, den man im Bereich der Hauptwährungen im Auge behalten sollte. Wenn nicht wegen geopolitischer Spannungen, dann zumindest im Hinblick auf die nun zunehmende Unsicherheit im Handel. Das verstärkt die negative Stimmung im allgemeinen Risikoumfeld und macht den Franken weiterhin zu einer attraktiven Absicherung.

Das wichtigste Chart, das man beobachten sollte, bleibt EUR/CHF, nachdem es zu Beginn des Jahres unter die wichtige Unterstützung bei 0,92 gefallen ist. Ist das ein Zeichen dafür, dass die SNB in Bezug auf ihre Interventionsgrenzen toleranter geworden ist? Schauen wir uns an, was einige Analysten dazu sagen.

RBC
"Im vergangenen Jahr hat sich der CHF als dominante Risikovermeidungswährung im G10-Raum verhalten. Da Trump noch drei weitere Jahre im Weißen Haus ist, fällt es schwer, sich eine Phase geopolitischer Ruhe vorzustellen. Diese CHF-Stärke dürfte kurzfristig anhalten, auch wenn die Wirtschaftsdaten schwach sind. Wir halten eine FX-Intervention irgendwann im nächsten Jahr für wahrscheinlich, aber das Timing ist eine Herausforderung. Anstelle eines Spot-Trades lässt sich eine Meinung zur FX-Intervention möglicherweise besser über Optionen ausdrücken, beispielsweise durch EUR/CHF Call Spreads."

Morgan Stanley
"Wir vertreten die Auffassung, dass Investoren die Stärke des CHF unterschätzen und zu niedrig bewerten. Der CHF ist im Vergleich zu seinen typischen Safe Haven-‚Kollegen‘ das konstanteste und effektivste sichere Anlageziel, und wir glauben, dass die SNB gegenüber der CHF-Stärke toleranter sein könnte als viele Investoren denken. Wir prognostizieren, dass EUR/CHF auf 0,87 fällt, was unter Konsens und Forwards liegt, und sehen USD/CHF-Shorts als attraktive Absicherung für USD-‚Bear Case‘-Szenarien."

Credit Agricole
"Der CHF bleibt nahe seiner stärksten realen Werte seit 2011. Entscheidend ist, dass EUR/CHF sich knapp über 0,91 hält, etwa 1,5 % niedriger als die Durchschnittswerte vom vergangenen Oktober und Januar. Auch wenn die SNB diese Entwicklungen sicherlich genau beobachtet, obwohl sie ihre Anti-CHF-Rhetorik nicht verstärkt hat, muss sie möglicherweise auch den Signaleffekt in Betracht ziehen, letztlich ein wichtigeres psychologisches Niveau wie 0,90 zu verteidigen."