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Der IWF warnt, dass Stablecoins lediglich private Dollar-Lagerhäuser sind

Der IWF warnt, dass Stablecoins lediglich private Dollar-Lagerhäuser sind

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/16 04:23
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Von:Cryptopolitan

Stablecoins werden weithin als eine Möglichkeit angesehen, wie Kryptowährungen traditionelle Finanzinstitute umgehen können, da sie einzigartige Dienstleistungen bieten, wie etwa grenzenlosen, rund um die Uhr verfügbaren Zugang zu Geldern, ohne auf Banken angewiesen zu sein, und so unmittelbare, grenzenlose finanzielle Freiheit ermöglichen.

Nichtsdestotrotz veröffentlichte der Internationale Währungsfonds (IWF) kürzlich einen Bericht, der eine gegenteilige Sichtweise präsentiert. In diesem Bericht stellte die internationale Finanzaufsichtsbehörde fest: „Der Stablecoin-Markt ist zunehmend auf kurzfristige US-Staatsanleihen angewiesen und verwandelt die ‚Stablecoin-Ära‘ in ein privates System zur Verteilung von US-Dollar, anstatt diese zu ersetzen.“ 

Der gesamte Stablecoin-Markt ist auf über 300 Milliarden US-Dollar angewachsen und hat sich in den letzten Jahren nahezu verdoppelt, da Händler, Zahlungsdienste und Überweisungsplattformen zunehmend digitale Token einsetzen. Dieses Wachstum in Größe und Nutzung hat die Aufmerksamkeit von Regulierungsbehörden und Zentralbanken weltweit auf sich gezogen.

Die Dominanz von Stablecoins auf dem Markt weckt Bedenken 

In Bezug auf die Erkenntnisse des IWF haben Akteure der Branche Besorgnis geäußert. Zu diesem Zeitpunkt zeigte sich, dass dieses System einen rasanten Konzentrationsanstieg erlebt hat. Um diese Behauptung zu untermauern, hob die globale Finanzinstitution hervor, dass stablecoins, die an den US-Dollar gekoppelt sind, etwa 97 % aller Emissionen ausmachen. Darüber hinaus konzentrieren sich mehr als 90 % der Marktkapitalisierung auf den USDC von Circle und den USDT von Tether. 

Diese Situation wird entscheidend, da große Stablecoins durch das Halten beträchtlicher Mengen an US-Staatsanleihen und Repos nun direkt mit Finanzsystemen interagieren, die von Regulierungsbehörden genau überwacht werden. Dazu gehören Aspekte wie der Wettbewerb um Einlagen, internationale Transaktionsmöglichkeiten und die allgemeine Finanzstabilität.

Abgesehen von dieser Warnung wurde berichtet, dass der IWF gegen Ende des letzten Jahres eine weitere Warnung bezüglich Stablecoins ausgesprochen hat. Die internationale Finanzaufsicht behauptete, dass Stablecoins die Einführung von Fremdwährungen in Ländern mit schwachen Währungssystemen beschleunigen könnten. Dies wiederum könnte die Fähigkeit der Zentralbanken, Kapitalströme zu regulieren, untergraben, so der Bericht.

Darüber hinaus veröffentlichte die globale Finanzinstitution einen Bericht mit dem Titel „Understanding Stablecoins“ und warnte weiter, dass der rasante Anstieg von an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins und deren grenzüberschreitende Nutzung dazu führen könnte, dass Familien und Unternehmen lokale Währungen zugunsten von US-Dollar-gestützten Stablecoins aufgeben. Dies sei insbesondere in Regionen mit hoher Inflation oder geringem Vertrauen in die Landeswährung zu erwarten.

Um diese Aussage besser zu erklären, veröffentlichte der IWF eine Erklärung, in der es heißt: „Stablecoins könnten zur Währungssubstitution beitragen, die Volatilität der Kapitalströme erhöhen, indem sie Kapitalverkehrskontrollen umgehen, und Zahlungssysteme fragmentieren, sofern die Interoperabilität nicht gewährleistet ist“, und fügte hinzu: „Diese Risiken könnten in Ländern mit hoher Inflation, mit schwächeren Institutionen oder mit geringem Vertrauen in das inländische Währungsregime besonders ausgeprägt sein.“

Trotz dieser Herausforderungen sieht der Internationale Währungsfonds weiterhin Potenzial, den Zugang zu Finanzdienstleistungen zu erweitern. Die in Washington ansässige Finanzinstitution vertritt diese Ansicht, nachdem sie beobachtet hat, dass mobile digitale Dienste in vielen Entwicklungsländern bereits traditionelle Banken überholt haben.

Ihren Argumenten zufolge könnten Stablecoins, wenn sie reguliert werden, den Wettbewerb stärken, die Zahlungskosten senken und die finanzielle Inklusion erweitern.

Analysten äußern Bedenken hinsichtlich der Stabilität des Bankensektors

Im vergangenen Monat wurde berichtet, dass der weltweite Stablecoin-Markt einen Umlaufwert von über 284 Milliarden US-Dollar überschritten hat. Diese Erkenntnis entfachte erneut Debatten darüber, ob Stablecoins das traditionelle Bankwesen stören oder ersetzen werden oder ob sie vielmehr eine neue Ebene der Finanzwelt darstellen, die sich parallel zu bestehenden Systemen entwickelt.

Dieses Thema dominierte die Schlagzeilen, als Niall Ferguson und Manny Rincon-Cruz, Historiker und Forscher der Hoover Institution an der Stanford University, argumentierten, dass die Bedenken hinsichtlich der Stabilität des Bankensektors überschätzt seien, selbst wenn Banken ihren Widerstand gegen die Vorteile von Stablecoins verstärken.

Ferguson und Rincon-Cruz charakterisierten Stablecoins in diesem Zusammenhang als unterschiedlich zu hochvolatilen Kryptowährungen wie BTC.

Sie behaupteten, dass spekulative Token im Wesentlichen als Finanzderivate fungieren, während Fiat-gestützte Stablecoins zunehmend als Zahlungsmittel verwendet werden und ihre Verbreitung seit Inkrafttreten des GENIUS Act rapide zunehme.

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