Japanischer Bär wechselt die Seite & setzt nun auf Yen-Stärke gegenüber Dollar, Pfund & Franken (erwartet +8% gegenüber CHF)
Investor wird nach Wahlklarheit optimistisch für japanische Anleihen und Yen.
Zusammenfassung:
Bloomberg berichtet, dass Nash nach Wahlklarheit bei JGBs optimistisch wird und 10-jährige Anleihen kauft.
Politische Stabilität wird als Katalysator gesehen; die Renditen sind seit Takaichis Sieg stark gefallen.
Yen wurde gegenüber Dollar und Pfund gekauft, was eine strategische Neupositionierung im Devisenmarkt markiert.
Prognose einer Yen-Aufwertung von 8–9 %, insbesondere gegenüber dem Schweizer Franken.
Die Verschiebung spiegelt eine Diversifikation weg von US-Assets angesichts politischer Unsicherheiten wider.
Ein prominenter globaler Anleiheinvestor ist nach dem deutlichen Wahlsieg von Premierministerin Sanae Takaichi optimistisch für japanische Staatsanleihen und den Yen geworden. Er argumentiert, dass der Wegfall politischer Unsicherheiten einen Wendepunkt für die japanischen Märkte darstellt.
Laut Bloomberg hat Mark Nash von Jupiter Asset Management 10-jährige japanische Staatsanleihen (JGBs) gekauft, eine langjährige Short-Position geschlossen und setzt auf eine anhaltende Rally. Er sieht Takaichis starkes Mandat als stabilisierende Kraft, die für politische Klarheit sorgt und Bedenken hinsichtlich fiskalischer und geldpolitischer Ausrichtung verringert.
Japanische Anleiherenditen waren infolge steigender globaler Zinsen und innenpolitischer Unsicherheiten auf Mehrjahreshöchststände gestiegen. Seit der Wahl sind die langfristigen Renditen jedoch stark gefallen, wobei die 30-jährige Rendite in weniger als einem Monat um rund 40 Basispunkte gesunken ist, da Investoren das Risiko neu bewerteten. Nash argumentiert, dass die durch das Wahlergebnis geschaffene Klarheit die Stimmung am langen Ende der Zinskurve verändert hat.
Neben dem Anleihengeschäft setzt Nash explizit auch auf den Devisenmarkt. Er hat den Yen sowohl gegenüber dem US-Dollar als auch dem Pfund gekauft und prognostiziert eine deutliche Aufwertung gegenüber dem Schweizer Franken. Er sieht ein Potenzial für eine Yen-Stärkung von 8 bis 9 Prozent gegenüber dem Franken und anderen Währungen und argumentiert, dass Japans fiskalischer und politischer Hintergrund nun im Vergleich zu traditionellen sicheren Häfen günstiger sei.
Der Strategiewechsel markiert eine deutliche Umkehr. Nash hatte zuvor eine Short-Position in japanischen Anleihen gehalten und von steigenden Renditen profitiert, als die Politiknormalisierung an Fahrt gewann. Sein Fonds erzielte im vergangenen Jahr eine Rendite von 7,6 % und zählte damit zu den Spitzenreitern unter den Mitbewerbern.
Die übergreifende These beruht auf der Annahme, dass Japans politische Stabilität in Kombination mit klarerer politischer Ausrichtung und steigendem Investorenvertrauen ausländisches Kapital anziehen könnte – zu einer Zeit, in der Unsicherheiten über die US-Politik eine Diversifizierung weg von Dollar-Anlagen begünstigen.
Falls sich die langanhaltende Underperformance des Yen signifikant umkehrt, würde dies eine strukturelle Veränderung in der globalen Währungsallokation bedeuten.
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