Ether hält sich bei 2.000 $, aber wird der Spot-ETH-ETF-Abfluss von 242 Mio. $ den Preisrückgang erneut auslösen?
Wichtige Erkenntnisse:
Die institutionelle Nachfrage nach Ether kühlt ab, da Investoren auf die Sicherheit von kurzfristigen US-Staatsanleihen setzen.
Hohe Zinssätze und ein steigendes ETH-Angebot machen die aktuelle Staking-Rendite für langfristige Anleger weniger attraktiv.
Der Ether (ETH)-Preis konnte seit dem 5. Februar kein Niveau über 2.150 $ halten, was Händler befürchten lässt, dass eine weitere Korrektur bevorsteht. Die Anlegerstimmung verschlechterte sich nach Abflüssen aus Ether-ETFs und einer erhöhten Nachfrage nach Put-(Verkaufs-)Optionen.
Tägliche Nettoflüsse von US-gelisteten Ether-ETFs, USD Millionen. Quelle: Farside Investors US-gelistete Ether-ETFs verzeichneten zwischen Mittwoch und Donnerstag Nettoabflüsse in Höhe von 242 Millionen US-Dollar und kehrten damit den Trend der vorangegangenen zwei Tage um. Die institutionelle Nachfrage, die nach der 20%igen Erholung des Ether-Preises nach dem Tiefstand von 1.744 $ am 6. Februar folgte, ist abgeklungen, da Investoren Inkonsistenzen im US-Wirtschaftswachstum feststellten – was sich in der wachsenden Nachfrage nach kurzfristigen US-Staatsanleihen zeigt.
Rendite der US-2-Jahres-Staatsanleihe. Quelle: Die Renditen der US-2-Jahres-Staatsanleihen sanken am Freitag auf 3,42 %, fast auf das niedrigste Niveau seit August 2022. Die gestiegene Nachfrage nach staatlich besicherten Schuldtiteln spiegelt die Erwartungen der Händler an weitere Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) bis 2026 wider. Anzeichen wirtschaftlicher Stagnation verringern die Inflationsrisiken und ebnen den Weg für expansive Maßnahmen.
Unabhängig von den makroökonomischen Trends hat Ether schlechter abgeschnitten als der breitere Kryptowährungsmarkt, was Händler dazu veranlasst, zu hinterfragen, ob Ethereum immer noch das Potenzial besitzt, mit Netzwerken zu konkurrieren, die Skalierbarkeit auf Basisebene und schnellere Onchain-Aktivitäten bieten.
Händler befürchten, dass der ETH-Preis weiter fallen wird, aber die Daten spiegeln eher die jüngste Kursschwäche als die Erwartung eines weiteren Crashs wider.
ETH/USD (orange) vs. gesamte Krypto-Marktkapitalisierung (blau). Quelle: TradingView Der Ether-Preis ist innerhalb von 30 Tagen um 38 % gefallen, was sich negativ auf die Netzgebühren auswirkt und letztlich die Anreize für das Staking verringert. Langfristiges Halten ist ein entscheidender Faktor für nachhaltiges Kurswachstum, und die aktuelle Staking-Rendite von 2,9 % ist wenig attraktiv, wenn man bedenkt, dass der Zielzins der US-Notenbank bei 3,5 % liegt. Darüber hinaus wächst das ETH-Angebot mit einer jährlichen Rate von 0,8 %.
ETH-Derivate-Metriken spiegeln die Angst der Händler vor weiteren Preisrückgängen wider
Professionelle Händler fühlen sich laut ETH-Derivate-Metriken nicht wohl mit einem Abwärtsrisiko, was die bärische Stimmung weiter verstärkt.
ETH 30-Tage-Options-Delta-Skew (Put-Call) bei Deribit. Quelle: Der ETH-Options-Delta-Skew lag am Freitag bei 10 %, was bedeutet, dass Put-(Verkaufs-)Optionen mit einem Aufschlag gehandelt wurden. Die erhöhte Nachfrage nach neutralen bis bärischen Strategien lässt den Indikator über die 6 %-Schwelle steigen, was in den letzten zwei Wochen die Norm war. Die Stimmung der Händler spiegelt einen sechsmonatigen Bärenmarkt wider, da ETH 58 % unter seinem Allzeithoch notiert.
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Aus einer breiteren Perspektive stellen die 242 Millionen US-Dollar ETF-Abflüsse weniger als 2 % der insgesamt 12,7 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten dar; Händler sollten daher nicht annehmen, dass der ETH-Preis in eine Todesspirale geraten ist. Die Moral der Investoren wird sich letztlich erholen, da das Netzwerk weiterhin unangefochtener Marktführer beim gesamten gebundenen Vermögenswert (Total Value Locked, TVL) bleibt.
Die Aufmerksamkeit der Händler wird sich wahrscheinlich weiterhin auf Unternehmensergebnisse und die Frage richten, ob die US-Regierung ihre Schulden angesichts wachsender globaler sozioökonomischer Spannungen refinanzieren kann. In diesem Szenario dürfte der ETH-Preis unabhängig von Onchain- und Derivatemetriken weiter unter Druck stehen.
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